为了确保全球向低碳经济的公正转型，实现联合国17个可持续发展目标（SDGs），国际社会必须解决一系列长期存在的不平等问题。快速转型到一个可持续的经济体需要社会所有部门的支持和大量的融资，资本市场已有各类的金融工具，用于衡量环境和社会效益以及相应的财务回报。其中，社会债券和可持续发展债券扮演了越来越重要的市场角色。
什么是社会债券和可持续发展债券？
根据国际资本市场协会（ICMA）的定义，社会责任债券通常指募集资金或等值金额专项用于合格的社会责任项目的债券工具，可持续发展债券通常指募集资金或等值金额专项用于绿色和社会责任项目的债券工具。
CBI社会和可持续债数据库方法论简述和气候债券倡议组织绿色债券数据库的方法论类似，纳入气候债券倡议组织社会和可持续债券数据库有三大主要先决条件: 1）适用于所有债务工具包括但不限于债券、资产支持证券（ABS）和贷款，但不包括存款和商业票据等短期债务；2）自行贴标，指票据发行人有意识地决定在交易文件中给票据贴上“社会责任和/或可持续发展”的标签；3）有足够的公开披露信息。哪些募集资金用途符合S&S市场的准入条件？在符合资金用途100%投向的前提下(所有的募集资金都用于社会或者绿色项目），社会债券的募集资金投向领域包括：1）教育 Education；2）健康 Health care；3）小额信贷Micro finance；4）可负担的基础设施建设 Affordable Infrastructure；5）就业和培训 Employment and Training；6）粮食保障 Food Security；7）平等 Equality；8）社会适应性和韧性Social Adaptation and Resilience (A&R) 可持续发展债券在社会债券的基础上还增加了以下分类的相关绿色项目1）能源 Energy；2）建筑 Buildings；3）交通 Transport；4）水资源 Water；5）废弃物 Waste；6）土地使用和海洋资源 Land Use and Marine Resources；7）工业 Industry；8）信息通讯技术 ICT；9）绿色适应性和韧性 Climate A&R
CBI社会和可持续发展债券数据库中包含了和SDG目标对标（“SDG Alignment”）， 这一特点受到投资的喜爱。CBI社会和可持续债券数据库会根据募集资金的使用类别，识别并标注该项目与17个联合国可持续发展目标的一致性。发行符合CBI气候债券标准或者进行贴标认证的债券，可以助益发行人增加可信度和提升名誉，协助债券获得更多国际投资者的认可，获得更多的融资机会。目前，CBI的社会和可持续债券数据已经被指数提供商和全球知名投资管理公司使用。
中国发行人在2024年上半年发行的社会责任和可持续发展债券（S&S）总体发行量相较2023上半年同比增长77.8%，从2023年的56.5亿美元提升至2024年的100亿美元。符合CBI 社会责任和可持续发展债券数据库方法论的债券总体发行量也从2023年的16.8亿美元增长至2024年的51.1亿美元，实现了S&S发行总量和发行质量的双提升。
2024上半年中国市场社会和可持续债券市场小结
债券发行质量持续改善。相比2023年上半年符合CBI方法论的S&S债券占总发行量的29.75%，2024年上半年符合CBI标准的债券发行量已经占到了总发行量的50.88%.
境外发行债券数量显著增多。2024上半年，总共有16个境外债发行人，并且这16只社会责任或者可持续发展债券全部符合CBI S&S数据库的方法论。
地方国企类发行人占主导地位。和2023年相同，2024年上半年，中国的社会责任和可持续发展债券市场，地方国有企业和地方城市发展集团是主要的发行人。
2024 上半年，中国发行人发行额度最大的S&S债券包括中国银行（匈牙利分行）6月发行的可持续发展债券，发行金额为5亿美元，募集资金投向为健康，可负担的基础设施，水资源，建筑能源和交通；武汉城建集团6月发行的可持续发展债券，发行金额为5亿美元，募集资金投向为可负担的基础设施，可负担住宅，健康，水资源，土地和建筑；中原豫资投资控股集团6月发行的可持续发展债券，发行金额为5亿美元，募集资金投向为可负担的基础设施，可负担的住宅，平等，能源，建筑，交通和水资源。
根据CBI的分析，中国市场社会和可持续债券市场总量和质量双提升的原因主要有以下三点：
1. 社会责任和可持续债券作为一种有积极社会效应的融资工具，被中国的金融行业视为一个新的增长点。
2. 中国的可持续金融行业从业者，尤其是帮助发行人发行债券的投行们有关可持续金融方面的知识储备更加完善，更加和国际标准接轨。
3. 更多的发行方在发行债券时决定使用第二方意见服务商（SPO Provider），例如Sustainable Fitch，Lianhe Green和S&P等。根据CBI数据，使用第二方意见作为外部审查方式的发行人有更高的可能性符合CBI数据库方法论的标准。
CBI认为，中国地方政府和城投公司加大对社会和可持续债券市场的参与力度是一个可喜的信号，这不但有望为地方政府扩宽融资渠道，也有助于推动债务市场进一步支持包括30-60气候目标、共同富裕、乡村振兴等宏观目标的实现。
文章来源丨气候债券倡议组织
本文编辑丨吴琼
责编丨丁开艳、兰银帆
初审丨徐兰英
终审丨张伟
