张慎峰： 金融衍生品市场创新对股市发展是雪中送炭

文/《清华金融评论》彭晓云

5月24日，中国金融期货交易所董事长，清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员张慎峰在清华五道口金融论坛上表示，一个完整资本市场一定包括一级发行市场、二级交易市场，三级风险管理市场。他认为，健康稳定的发展不能忽视三级风险管理市场。

张慎峰与参会嘉宾分享了四个主要观点。

一是金融衍生产品创新欣欣向荣。“到目前为止，股指期货300只产品，现在已经有32.8万亿参与交易，五年前上市时全球排名第400位，今天已达到全球第一位。其发挥作用是显而易见的。第一，解决股票市场的单边上涨或单边下跌的单边市行情；第二，大大降低股市波幅。第三，助推大额长线资金进入资本市场，夯实股票市场现货的发展基础。同时也吸引大量机构投资者入市，开发了更多的创新产品。第四，促进了股票投资文化的优化，鼓励价值投资。

二是金融衍生品市场创新对目前股市发展是雪中送炭。4月16日上市的上证50和中证500股指期货扩大了风险覆盖面，解决了“一顶帽子大家戴的状态“。现在股票交易量、持仓量都增长两到三成。同时也促进上证50ETF期权发展，也促进更多机构参与市场。

三是中金所将要推出沪深300和上证50股指期货产品。所开发了恐惧指数是衡量市场风险的压力计和温度计，使股市风险更加可测可控，也使目前的股市更稳、更长、更健康。
四是 我国金融衍生品市场的创新前途无限。目前我国金融衍生品处于起步阶段，差距明显，时间短、品种少，功能小。欧美发达国家，新兴市场、金砖国家，他们金融研究品品种分别都是我们的几倍、几十倍，上市速度也快，这恰恰证明我们未来成长空间巨大。
张慎峰称，目前中金所储备了一系列的创新品种。比如股指类的有深证100、中小板、创业板，也期待新三板指数期货能早日登台。伴随利率市场化。中金所还储备两年期的国债期货以及债券市场回购隔夜利率指数期货，这个产品在全球是独创性，目前只有巴西一个产品和它相类似。其通过债券回购的隔夜利率，把利率水平由一个点延长为无限期限的一条线，助推国债收益率曲线和其他收益率曲线的形成，更好把货币政策信号传达到中长期，服务于实体经济。

除此之外，中金所还开发了更多的外汇期货产品，伴随着一带一路、人民币国际化，分别开发出欧元美元、澳元美元一系列交叉期货，以及人民币对相应货币的外汇期货。总体来讲，中金所贯彻社会责任至上的理念，在党中央、国务院、证监会正确领导下，把风险管理市场打造的更加坚实，更好服务于经济与社会发展。