周皓：对中国的货币政策没法贴标签
文/《清华金融评论》孙世选
清华大学五道口金融学院副院长、紫光讲席教授，清华大学国家金融研究院副院长周皓5月23日表示，描述中国现在的货币政策很难用标准标签贴上。
周皓是在2015清华五道口全球金融论坛的“货币政策的新常态”主题论坛上讲话时作上述表示的。
周皓称，中国的经济并不是一个可以贴标签的标准的计划经济或市场经济，中国经济正处在转型之中。中国的货币政策还是在一种改革当中的双轨制的货币政策，中国的货币政策并非简单说成是数量型计划经济或者价格型就可以描述的。
什么是中国货币政策的新常态？中国的货币政策的新常态与发达国家相比有什么区别？周浩表示，此常态非彼常态。中国货币政策的新常态就是一种转化中的双轨制的难以贴标签的具有很强实用性的货币政策。
周皓称，发达国家的货币政策抑或可以用简单的利率政策来描述，抑或可以用量化宽松（QE）来描述。而中国的新常态实际上是没法用这种已有的标签来描述的。中国的利率没到零，中国实际上不是光有利率政策，还有数量政策，中国是在从数量政策向价格政策转换，经常还在使用数量政策。
周皓表示，中国的1万亿元地方债务置换根本不是QE。周皓举例说，在美国的财政部发行十年期债券的时候，美联储会用政策来配合，在二级市场上买十年期的债券，或者是买以前发行的30年期的、目前还剩十年到期的债券，用这些操作给市场增加流动性，因为市场的一级和二级交易商都会卖出一些同类的债券来保留一些流动性。周皓称，央行这种流动性操作是很正常的，这并不是QE。