这两天股市出现了剧烈波动，大涨大跌让人措手不及。6月中旬以来的这波急跌，让中国2亿股民遭受了巨大损失。站在今日对刚过去的半个多月惊心动魄稍作整理，首先映入眼帘的是一个滞后指标：大妈指标。

“大妈指标”并非资本市场的常用指标，它只是在某些特殊情况下才会生效。根据新开户数、两融统计数据等多方面因素综合判断，大妈指标多出现在市场情绪高涨和炒股致富观念狂热之际。在今年2、3月份，随着股市快速上涨，原本专注于买菜做饭接送孙辈上学的大妈大爷们开始暂露头角。他们的行为模式，就构成了评判大妈指标的基本要素。

不过，经历6月以来的连续无厘头大跌之后，“大妈指标”终于显露出它的严重滞后性。这是因为部分大妈几乎没有投资经验，更不要说对股票基本面的分析判断能力。他们不懂逆回购，但是却常常看电视财经节目；他们无暇关注美联储，但对于盘中抄底颇有心得。有时候，他们也会在看财经节目时不小心睡着，打鼾声伴随着节目主持人的节奏此起彼伏！

但是，大妈有钱啊！胆大的还去券商搞杠杆交易。这样一来，资金不断推动着股市上涨。上涨时跑在前面的是大妈，下跌时跑在前面的还是大妈！在助涨助跌方面，大妈真是功不可没！

大妈指标还可以泛指除了股市之外的其他市场，比如说余额宝。当然，余额宝里面的也是钱，而且投资于股市的资金来源，除了银行存款或卖房款以外就是余额宝了。大家还记得2013年的这个时侯，“钱荒”突然无厘头来袭，并带动货币市场价格快速走高。余额宝横空出世之后，大妈们不断将储蓄搬家至余额宝、理财通等各种互联网理财工具。

但回过头来看那时候的A股，你却会发现大妈们总是后知后觉的。上证综指最近一次历史低点：1849点，就是出现在2013年6月25日，随后股市一路缓慢向上至第二年的7月。而2014年8月开始股指升幅加快，年底时开始飙涨，今年3月后更是一路狂升。

如果大妈没有被“央妈指标”所蒙蔽，不是把资金投入最高不过7%年化收益的余额宝，而是先知先觉加码股市，那么按照上证综指平均涨幅计算，2013年7月至今（以4000点模拟计算）的恰好2年时间里，盈利已达到116%，远超余额宝的两年纯收益12%左右。

当然，在这里我们放大了股市收益而故意忽略了风险，同时也刻意忽视了余额宝等的稳定收益优势。这是一个假设，只是为了说明大妈指标的滞后而已。

我们再来取一个风险与收益适中的品种——债券，对上述观点加以说明。

实际上，国内的债券市场从2013年末已开始走牛，这主要体现在收益率下行的幅度上。一般而言，债券收益率下行，即意味着价格上涨。撇开普通散户无法参与的银行间市场不论，在深沪证券交易所其实也有许多便于散户交易的债券。我们仅挑选了6月30日收市后成交总量排在前列，即活跃度足够好的国债（代码010303）为例。

2014年1月6日，该国债最低价为89元每张（债券票面价格是100元），假如大妈们在90元买入，并持有到昨日收盘的100.30元，那么大约1年半时间内的绝对收益为11.44%。同时，债券交易也有杠杆，投资者可以将债券作为质押物去市场融资，然后再买入相应债券。只要略懂债券知识，3倍左右杠杆是较为常见的。

此外，如果风险偏好略高一些，还可以参与可转债或者公司债券的买卖。前者更多依赖股票市场走势，且流动性较佳；后者的收益率高于国债，风险基本可无虞。在2014年1月至今的1年半内，上海证券交易所涨幅居前的债券中，有区间收益达92.38%的格力转债，也有上涨20.54%的“11苏中能”（122783）公司债。值得注意，公司债和国债类似，也可以质押后放大杠杆操作。

重要的是，某些票面收益高达7%以上的企业债，只要公司不违约，即使市场价格跌了，投资者将其持有到期，仍可以获得上述年化收益。

与大妈指标相对的，应该就是央妈指标了。上述股市大牛的直接催化剂之一，应该就是央行去年末至今的4次降息和今年以来的3次降准。大妈们发现，钱放在银行越来越不划算，于是干脆储蓄搬家进入了股市。

从大量的止盈止损盘来看，巨幅震荡行情或不可避免。一朝被蛇咬十年怕井绳，滞后的大妈指标如何崛起，还需市场拭目以待！

（来源：证券时报网）