全球市场目前的波动程度是近十年来最低的。各大央行的干预推动股价屡创新高，利率降至历史低位。

无论是汇率、股票、债券还是石油，市场波动的指标都大幅降低，分析师们将其归因于人们普遍所持的观点，即官方利率将在相当长时期内保持在异常低的水平。

全球股市昨日升至史上最高位，富时环球指数(FTSE All-World index)在伦敦尾盘时上升0.2%，至281.48点，而一些欧洲国家的借款成本降至几百年来未见的低位。西班牙10年期国债的收益率自2010年以来首次低于美国国债水平。

但一些分析师认为，目前局面令人想起上次金融危机之前的平静时期。瑞银(UBS)高级经济顾问乔治•马格纳斯(George Magnus)表示，2007年之前的所谓“大缓和”(Great Moderation)时期与现在有些相像。“上一场‘大缓和’以巨大波动告终；这一次也很可能出现同样的结局，”他在一份简报中警告称。

有华尔街“恐慌指数”之称的波动率指数(Vix index)衡量预期的美国股市波动性。昨日该指数徘徊在上周五创下的七年最低纪录附近。衡量全球货币汇率波动的一个类似指数跌至2001年开始记录以来的最低位。油价波动是至少自2007年以来最低的。

“Vix指数告诉你，投资者非常自满，不担心外源性休克或地缘政治风险，”贝莱德(BlackRock)首席投资策略师拉斯•克斯特里奇(Russ Koesterich)表示。

尽管在2007年后爆发的金融危机过后，政策制定者仍在努力缓一口气，但缺乏波动性打击了各银行的交易营收。“最终会有一场风暴，但Vix指数不会告诉你那场风暴的时机，”克斯特里奇表示。

天利投资(Threadneedle Investments)基金经理马特•科邦(Matt Cobon)表示：“市场似乎已对利率将永远维持在低水平的观点深信不疑……给人的感觉是，我们距离这些基本预期中的一些预期受到考验只有几个数据点了。”

欧洲央行(ECB)上周进一步放松了利率政策，并出台新措施，向各银行注入流动性。“每次波动率回升，都会有央行灭火，”哈里斯私人银行(Harris Private Bank)首席投资官杰克•埃布林(Jack Ablin)表示。

央行官员辩称，通过降低利率，他们避免了灾难。全球发达国家已恢复增长，而经济消息已变得更加可预测。

花旗集团(Citigroup)表示，其衡量各大经济体的“经济意外”指数的波动率最近创下了历史新低。

除了央行的行动外，波动性下降的原因还包括监管收紧（这提高了交易的成本）和对冲基金更加不愿大举押注。

对冲基金SLJ Macro Partners的掌门人任永力(Stephen Jen)表示：“大家都比较紧张。他们持有更小的头寸，并且在结清头寸和改变想法方面动作更快了。”

（金融时报）