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四大组合拳推出，提振投资者信心；美联储可能进一步加息，但会谨慎行事|每周金融评论（2023.8.21—2023.8.27）

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热点聚焦

01、四大组合拳推出，提振投资者信心

8月27日，为“活跃资本市场，提振投资者信心”，管理层推出了四项举措。一是下调印花税，减半收取，自8月28日起生效。二是限制IPO。三是降低融资买入股票保证金比例。

《清华金融评论》观察

下调印花税表明了管理层的态度，那就是提振和活跃资本市场。关于限制IPO，自推行注册制以来，IPO数量大幅增加，其中一些是高价发行，源源不断地从股市抽走流动资金，而退市的公司数量要少得多，限制IPO，可以减少资金流出。降低融资买入股票的保证金比例，实际上是提高股市的杠杆率，增加融资资金。限制实控人减持，破净、破发的股票，三年不分红的股票，三年累计分红不足三年累计净利润30%的股票，实控人不得减持，这表明，破净股、破发股得想方设法提振股价，此外IPO定价也要合理，一旦破发，就无法减持，这同时也是在鼓励上市公司进行分红。这四大利好政策，表明高层在提振资本市场上的态度，这些内容是市场关切的重点领域，未来可期，当然中间也会经历曲折和调整，我们对资本市场的发展要有信心和耐心。（观察员/周茗一、王茅）

重大会议

01、美联储可能进一步加息，但会谨慎行事

美东时间8月25日上午，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表备受市场关注的讲话。鲍威尔先是在讲话中暗示，可能还将加息，不排除下次加息的可能性，但他同时也指出，对加息举措持谨慎态度。他说，尽管2023年6月和7月的美国通胀数据有所回落令人振奋，但是在将物价恢复到稳定水平之前，美联储还有大量的工作要做、很长的路要走。

《清华金融评论》观察

鲍威尔这番“前后推拉”的言论，导致美股上周五三大股指盘中下挫，收盘走高。总体而言，鲍威尔的言论偏鹰派，表示未来有可能进一步加息，但同时也蕴含了鸽派的一些气息，表示一定要谨慎从事。鲍威尔的这番表态表明，未来几个月，美联储并没有降息的任何打算，进一步加息或者维持利率不变，由美国的经济数据说了算。不过有评论认为，美联储可能会在9月的议息会议上维持利率不变，这将符合市场普遍预期。（观察员/王茅）

重大政策

01、三部门推动落实购买首套房认房不认贷 

近日住房城乡建设部、中国人民银行、国家金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》（下简称《通知》），推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。

《通知》明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。

《清华金融评论》观察

“认房”或“认贷”是银行在发放住房按揭贷款时认定是否是首套房的参考标准。“认房”是指银行参考拟购房家庭在当地实际拥有的住房套数；“认贷”是指银行根据拟购房家庭在全国范围内是否有过住房贷款记录，来确定是否为首套房。在2010年以来的两轮楼市调控周期中，“认房又认贷”被视为抑制需求、给楼市降温的重要政策工具。但中国房地产市场供求关系已发生重大变化，适应新形势，应适时调整优化房地产政策。此项政策将使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠，有助于降低居民购房成本，更好满足刚性和改善性住房需求。《通知》明确“此项政策作为政策工具，纳入‘一城一策’工具箱”。由于是“一城一策”，后续具体的各个城市是否实施该政策、何时实施，由各城市自行决定，还有待观察。（观察员/孙世选、周茗一）

重大事件

01、中国证监会召开机构投资者座谈会

8月24日，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，证监会党委书记、主席易会满，金融监管总局党委委员、副局长丛林出席会议并讲话，证监会党委委员、副主席李超主持会议。会议围绕深入学习贯彻7月24日中央政治局会议精神，落实国务院常务会议和国务院全体会议工作部署，分析当前资本市场形势，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行了深入交流探讨。

《清华金融评论》观察

当前我国经济正处于疫情后稳定恢复和实现高质量发展的关键时期，居民财富管理、资产配置和养老投资需求不断增加，中长期资金参与资本市场改革发展面临着难得机遇。各类专业机构投资者是联结资本市场与居民财富管理、实体企业发展的关键纽带。中国特色现代资本市场的长期建设，对我国经济的长远发展有着积极推进作用，而引导更多中长期资金入市是建设资本市场的重要一环。（观察员/王茅）

重要数字

01、1—7月份全国规模以上工业企业利润同比下降15.5%

国家统计局数据显示，2023年1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%，降幅比1—6月份收窄1.3个百分点（按可比口径计算）。

1—7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13805.9亿元，同比下降20.3%；股份制企业实现利润总额28835.6亿元，下降16.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额9355.7亿元，下降12.4%；私营企业实现利润总额10226.6亿元，下降10.7%。

《清华金融评论》观察

2022年7月以来，我国规模以上工业企业的单月利润出现了同比下降。但工业企业累计利润降幅自2023年初以来逐月收窄，工业企业利润呈现稳步回升态势。其中，7月份规上工业企业利润同比下降6.7%，降幅较6月份收窄1.6个百分点。随着经济恢复向好，工业企业的营收有所改善，从而有助于工业企业利润继续恢复。7月份，规上工业企业营业收入同比下降1.4%，降幅较6月份收窄1.9个百分点。1—7月份，采矿业实现利润总额7827.4亿元，同比下降21.0%，采矿业是利润总额同比降幅较大。1—7月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3918.2亿元，增长38.0%。（观察员/孙世选）

02、7月财政收入同比增长1.9%

根据财政部8月21日公布的数据，2023年7月，全国一般公共预算收入即狭义口径的财政收入同比增长1.9%，增速较6月放缓3.7个百分点。其中，税收收入同比增长4.5%，增速放缓9.1个百分点；非税收入延续4月以来的下降态势，7月同比下降14.9%，降幅扩大0.9个百分点。

《清华金融评论》观察

随着2022年同期留抵退税高峰已过、低基数效应逐渐减退，叠加近期经济复苏边际放缓，7月财政收入增速继续回落，财政支出降幅有所收窄。7月财政及税收收入同比增速回落，主要因为基数抬升。2022年实施大规模增值税留抵退税政策，包括对制造业等行业企业以及小微企业一次性退还存量留抵税款，此后低基数效应明显减退。随着2022年下半年留抵退税逐步恢复常态，2023年下半年留抵退税同比少退的不可比因素会逐步消退，月度财政收入增幅将相应有所回落，总体会与经济税源增长相适应。（观察员/周茗一）

本文编辑：王茅

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