探究高股息股和有色股受关注的内在逻辑｜资本市场

大家都知道，我国经济已从高速增长阶段朝着高质量发展阶段迈进，随着经济增速的放缓，我国的无风险基准利率会越来越低，投资回报率也会越来越低，这就是为什么需要买下高收益长期资产的根本原因。

为什么6%分红的资产股价有希望涨一倍？因为在于市场利率已经跌破3%，相对于3%的收益率，市场发现6%的分红更有吸引力，于是资金就会涌向高收益资产，股价就会随之上涨，直到股价翻倍分红收益率降到与市场利率接近为止。这本质上就是个债券投资。

当前A股市场，分红收益率较高的大多为国企蓝筹股，业绩、创收都相对稳定，其中银行股都处在“破净”状态，单单从这个角度看，也不存在减持的问题。估值低、分红高，前景稳定，在当下市场频繁波动的情况下，无疑是不错的投资标的。

与此同时，我们可以将目光放稍微长远一点，再看看美联储究竟何时开始降息。自2024年初以来，美联储究竟从何时开始降息，始终是市场关注的焦点问题之一。当前美联储还想靠着5.25%—5.5%的基准利率来吸引外资流入，对美股等谋福利。

2024年余下时间，美联储还将召开5次议息会议，最近一次是在美东时间6月11日—12日，美联储在这次会议上维持利率不变是大概率事件。

欧洲央行的情况则有所不同。当地时间5月27日，欧洲央行在官网上公布了对其首席经济学家菲利普·莱恩的采访。莱恩表示，欧洲央行有望在6月6日的议息会议上开始降息。莱恩表示，除非接下来的经济数据出现重大意外，从目前情况看，足以解除最高级别的利率限制（目前为4%），未来几个月的经济数据将帮助欧洲央行决定降息的速度。

如果美联储2024年晚些时候步欧洲央行后尘，开始降息，那么资金就会流出美国，部分资金将会流入A股，A股中低估值、高收益，前景稳定的蓝筹，届时将成为这些资金青睐的对象。

国内外市场对铜资源需求旺盛

再来讨论一下有色股，以铜为例，尽管这几天出现回调，不过其受关注的内在逻辑究竟在哪里？可以从国内外大的形势来观察。

国际社会，2024年初以来，地缘政治冲突时有加剧，一些敏感地区“擦枪走火”时有发生，而且也没有“偃旗息鼓”的迹象。在这种情况下，铜作为军事战略资源，市场对其需求颇为旺盛。

国内情况，新能源汽车、设备以旧换新都离不开铜。我国大力发展新能源汽车，一是出于对环保的考虑，二是出于对“安全”的考量。油车是需要用油的，我国的石油大多需要进口，而新能源汽车是需要用电的，用电我们可以自给自足。

国务院5月29日印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。这对于包括铜在内的有色金属行业是个利好，对已上市铜股是利好。

最近两三天A股震荡较为明显，与A 50股指期货交割、市场在前段时间上涨后获利回吐有关，与此同时，需要看到的是，A股市场目前仍旧处在信心修复阶段，需要耐心。

本文编辑丨王茅