清华金融评论

“国家队和游资至少在交易策略上达成了共识。”上述交易员说，游资在配合国家队，游资大买的前提是的确存在赚钱机会。

在经历了沪深两市千股跌停后，7月9日，A股再次创造了历史。除去创纪录的1445只停牌个股，1336只可交易的股票中1278只以涨停收盘。

但要判断多头已取得大捷还为时尚早。

“今天买入都是账面浮盈，明天市场让你把钱带走，才说明市场有效企稳。”一位私募交易员如此提醒道，四千点到五千点的套牢盘需要市场好好消化一段时间，这是目前指数上攻的一大屏障。

尽管上行仍有抛压阻力，但可以肯定的是，因持续暴跌而引发的流动性危机正在解除。

国家队携手大游资扭转预期

7月8日，大部分个股陷入了死循环的传导链条：大面积的跌停潮导致投资者恐慌性抛盘，随即导致现货市场缺乏足够对手盘承接，以至于没跌停的其他股票交易价又不断下探，进而再次触发新的跌停。

对此，业内公认，较为有效的策略是有大量资金充当对手盘，让想离场的能够从中抽身，另外也能安抚场内筹码持有者停止抛售。

其实7月8日的尾盘就有此迹象。创业板诸如掌趣科技、长盈精密等从跌停被强拉至涨停，放量大涨。“这其实更像游资的手法，拉升人气股减少恐慌效应。”一位私募交易员分析道，创业板是今年A股赚钱效应的核心所在，解铃还须系铃人，去拉创业板个股比拉升大盘更能减少市场的恐慌情绪。

7月9日，创业板的龙头与权重股东方财富与乐视网纷纷复牌，都在临近午盘收盘时被拉至涨停，互联网金融概念股同花顺也同样以涨停收盘。

“这三只股极大地拉动了创业板的人气，因为它们前期都是A股最热门的标的。”上述交易员说。

他分析道，7月9日的盘面一共有三批做多资金进场。

首先，开盘后半个小时的资金只是意在拖住低开的指数，从上证分时图也可以看出9点40分左右上升斜率陡升，买盘突然增大，虽然上证50依然低迷，但很多跌停股开始打开。

其次，此后从10点至11点都是市场资金跟风阶段，11点至早盘收盘，可以判断是主力资金入场中证500稳住了个股的下探。

最后，尾盘一小时的成交大概率是公募与游资在进场抢筹，千只个股稳稳被机构封住涨停。

龙虎榜显示，7月8日曾大买271亿元的国家队席位之一中信证券望京营业部也出现在了同花顺的买一席位，净买入2.55亿元。据业内人士分析，该席位大概率是中信证券的自营盘。

同时国泰君安上海江苏路营业部也同样出现在买三席位，净买入1.4亿元，据市场传闻，此营业部是江浙大游资惯用的通道。

“国家队和游资至少在交易策略上达成了共识。”上述交易员说，游资在配合国家队，游资大买的前提是的确存在赚钱机会。

此轮牛市风头一时无两的中信证券上海溧阳路营业部稍显沉寂，只出现在了掌趣科技的买一席位，净买入1.39亿元，掌趣科技毫无意外的录得涨停。

从成交回报看，同花顺与掌趣科技都让游资获利不菲。“如果连最聪明的大游资都在亏钱，那么市场就已经步入非常恶劣的环境。”他判断道，只要游资能持续赚钱，那么市场就不缺缺乏热度与概念，投资者的负面预期也能得到扭转。

反弹在于流动性的持续

7月9日的创业板指涨了3.03%、上证大涨近6%让投资者又在怀疑，这是否“一日游”行情？

申万宏源首席宏观分析师李慧勇向腾讯财经表示，市场对于当前最核心的议题已经有了共识，那就是恢复流动性。“国家队并不是独自作战，市场各方也初步形成了比较稳定的预期。”他说，现在救市进程是初步告捷。

国际对冲基金肯阳资本中国区总经理李向辉向腾讯财经表示，交易正变得活跃，流动性危机应该可以解除，“再看几天就可以确认了。”他说。

“应该能持续的，市场全面恢复了流动性。”龙赢富泽总经理童第轶(微博)说，后市应该是在国家队的带领下，缓步上升。

童第轶认为，其实此轮暴跌是因为市场丧失流动性，很多股票封在跌停板，想卖的卖不出去，想入场的不敢买，流动性就此衰竭，市场不能发挥正常的交易功能，只要向市场注入流动性，投机与投资都可以正常交易，市场情绪才会好转。

“这两天放量是好迹象。”宝慈资产投资总监陈瑛分析道，同时两融也在加速去杠杆，预计5个交易日左右，两融余额或可达到3000亿元左右，这时可以说是此轮去杠杆基本完成，届时救市也就不那么紧迫。

疏通停牌堰塞湖

李慧勇认为，现在资本市场仍有三个堰塞湖需要加以解决。

“第一个是一千多家公司都在停牌，第二个是救急性措施后，市场面临机构投资者变现的压力与变数，第三个是排队IPO的上市公司需要有融资渠道。”李慧勇分析道。

市场担心，如果停牌公司大量复牌是否会带来更多供给从而抽取流动性。

李慧勇判断，现在的市场是接近一半的上市公司交易所形成的平衡，那么另外一半上市公司复牌再交易就会形成新的市场平衡。“不能简单地认为上市公司复牌就是增加了供给，减少了流动性。”他说，对于市场而言，大量公司停牌是一个压力测试，并无利好利空之分。

一位私募基金经理向腾讯财经表示，过半公司停牌肯定不属于正常的市场交易状态。目前的核心在于恢复市场信心，减少抛盘压力，因此即便是存量博弈，个股在成交金额减少的情况下，依然可以实现缩量上涨。而且之前从高位套现的投资者，也在等待入场。

“公司复牌后，市场需求与供给都是随投资者预期而动态调整，既可以实现千股的放量大跌，也同样可以实现千股放量大涨。”他说道。

来源：腾讯财经