陈道富：中国的金融体系外施加了太多其不可完成的任务

文/国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富

1月9日，由中国证券市场研究设计中心（SEEC）与和讯网联合主办的“改革新动力”财经中国2015年会暨第十三届财经风云榜在北京召开。

国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富表示，中国的金融体系外施加了很多金融体系不可完成的任务，或者不是最优完成任务的时候，应该首先需要做这方面的讨论。从国家的角度来看，任何一个改革真正能推动的力量都是来源于自己，其实最核心的是自己怎么看到自己没有跟上金融变动的情况。

以下为演讲实录：

陈道富：很高兴有机会讨论金融改革，我想问的一个问题是，中国自己的金融体系到底需要往哪里去，我们需要回到自己的金融体系，回到自己经济的运行，在这样一个背景下才能讨论中国的金融体系往哪里去的问题。

在这个过程中，其实所谓的金融改革更多的是自我成长，自我突破的过程。往哪里去？金融体系是有生命的体系，它自己会决定往哪里去。对改革者来说，最核心的问题是不带偏见的倾听金融体系发出的声音，金融体系想往哪里去。金融体系用特殊的语言告诉你往哪里去，用大家感觉到的不顺畅、别扭、风险、危机的方法，来告诉你，原来有些东西束缚了你，你需要突破，需要调整方向。所以我首先想说的是，金融改革是在自己的脚下，从外面找的时候，你发现国外好多形式上的东西中国都有了。

但是我们总觉得金融体系有问题，一方面看到金融体系非常火热，看到互联网金融，看到体制外的体系，看到非常火热的金融，所有人都在从事金融业，都在做金融业务。但是另一方面，我们也看到实体经济融资难等等一些问题依然没有解决。所以现在的金融体系想告诉你什么东西，想往哪里去？从业人员都在寻找实体经济真正响应的方面，有三方面：

第一，金融体系放在更广的范围内，放在经济系统、社会系统里，它的命题是经济发展阶段提出的命题，这个命题就是所谓的新常态或者三期叠加，所以首先要服务于新常态，尤其是转轨过程。转轨过程对金融体系来说，它的价值发现功能，重新创造价值功能，给金融体系提出了很强烈的要求。

第二，金融体系本身，整个世界的金融体系都不是稳定的系统，怎么实现它的优化配置？如果是一个稳定的系统，它是缺乏流动的系统。大家看到的乱，看到的不协调，一方面是发出了信号，在制度上有缺陷，有限制。另一方面，其实反映的是中国金融体系实际上更多的是成长、突破过程中的烦恼。金融体系必须要面对他的乱，面对他的不稳，只有真正去面对自己金融体系不稳的根源，去解决他。所以这个过程，中国需要充满活力，总体稳健的金融体系，这又是矛盾又是统一的过程，微观上需要活力，需要寻找经济的增长点，需要寻找市场机会，需要套利，需要破。在宏观上稳定的系统，一定是权、责、利一致的，中国现在很多问题都是制度设计上在破坏权、责、利，有一些是无意识的破坏了权、责、利，宏观上就要进行对应，所以这是第二个层面，把金融体系变成一个有活力的，稳健的体系，这个过程中需要打破金融体系之间不合理的流动性障碍，一定程度上是可以更加开放的系统，所以我们要从市场生发出来，更加市场化，更加开放的系统，需要开放、活力、稳健的系统。

第三，对金融体系来说它不是一张白纸，金融改革会在第三个层面产生问题，中国的金融体系是金融的转型。它最终的目标来源于实体经济，但是我又不是一张白纸，我是在一定的经济和社会环境下进行的金融改革，我是在原有的金融体系里进行的金融变革，所以他只能是一种成长。这种变革的深度取决于你在哪个层面上，在枝节上的改革、改良，这些年的金融改革中已经做了很多了，就是大家讲的很多物理层面的变革。接下来是理念上的变革，这种变革需要建立在原有的基础上。所以怎么样在现有的格局下归位，原有的金融体系相当程度上表现为错位，表现为对金融体系认识上的偏差，所以需要一种归位，需要一种转型的设计，这种归位有横纵两个坐标。

第一个是财政和商业的横的关系，中国一直在处理财政和金融的关系，今天中国很多问题都是来源于金融在执行很多财政、产业的职能，财政和金融之间到底如何协调？如何在这个光谱上处理政府和商业机构之间的关系？我觉得这是中国需要重新考虑的，金融体系外施加了很多金融体系不可完成的任务，或者不是最优完成任务的时候，所以首先需要做这方面的讨论。

第二个是纵轴，金融体系怎么发挥作用？整个企业家创新的最初动力就是破坏权、责、利的有限责任，只拿股本金，到这儿而止，这是一个断层。在国家层面可以看到国家隐性担保的行为，都在一定程度上破坏权、责、利的一致，需要在宏观上进行纠偏。但是我需要给你的偏差产生巨大的活力，这是在纵轴上，你会发现怎么划分微观实体的权利，行业监管，金融救助，宏观调控，整个纵轴的关系，这是在商业运行的点上，依然是需要分工才能完成的灵活金融体系，中国在这方面其实有很多的偏差。

为什么讲中国是“成长的烦恼”？小孩子总有青春叛逆期，在小孩不懂事的时候，家长处于爱护，可以给小孩任何指点。但是小孩成长起来了，有自己的思维，自己行为能力的时候，有自己的发展空间的时候，你会发现有一种叛逆。这时候不是把我认为应该怎么做更好的东西给你，而应该是包容的，允许你犯错，允许你探索，允许你有不一样价值观。这里面就会涉及到微观主体、监管部门和宏观救助的关系。从国家的角度来看，任何一个改革真正能推动的力量都是来源于自己，其实最核心的是自己怎么看到自己没有跟上金融变动的情况。

所以国家再怎么管理，怎么面对金融体系更加灵活响应实体经济需求产品的风险点，所谓系统性风险一定是制度上的偏差，使得这种风险可以持续累积。国家要做的，就是在中国这个土地上寻找真正的风险点，建立起针对这样风险点的监管体系、救助体系、宏观调控体系，这是今后三五年会产生化学变化的地方。我希望中国金融体系在未来，能为中国经济新常态形成稳健、灵活、可持续发展的，真正发挥资源优化配置功能的一个体系。

（和讯财经年会整理  本文责编/孙雪强）