8月制造业PMI小幅回落至51% 小企业生产经营面临困难 | 宏观经济
by 清华金融评论 2020-08-31 17:24:34
需求恢复慢于生产恢复
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。具体来看，生产指数为53.5%，虽比上月回落0.5个百分点，但仍位于临界点以上;新订单指数为52.0%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月回升;原材料库存指数为47.3%，比上月下降0.6个百分点;从业人员指数为49.4%，比上月略升0.1个百分点;供应商配送时间指数为50.4%，与上月持平，高于临界点。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，在8月调查的21个行业中，有15个行业PMI位于景气区间。总体来看，需求继续恢复，供需循环逐步改善;稳外贸政策发力，出口总体向好;新动能发展加快，转型升级持续推进;市场逐步好转，价格指数上升;经营预期改善，企业信心增强。
中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，8月PMI指数小幅下降，表明经济恢复进程减缓。从生产方面看，生产指数、采购量和原材料库存指数等，都有不同幅度下降，表明企业进一步扩大生产的活动趋于谨慎;从需求方面看，新订单、出口订单、积压订单等指数，都有小幅提高，表明扩大内需政策效果继续显现;特别是出口有逆势回升迹象。综合研判，当前正处于生产与市场需求动态协调时期，需求恢复慢于生产恢复;对经济回升的迟滞作用开始显现。企业调查中，仍有超过半数的企业将市场需求不足列为主要困难。应着力加强扩大内需政策的实际效果，尽快提高市场需求的回升速度。
小型企业生产经营依然面临困难
从8月企业规模看，大型企业PMI为52.0%，与上月持平;中型企业PMI为51.6%，比上月上升0.4个百分点;小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.9个百分点。
中国物流中心分析师文韬表示，大中型企业较快增长，龙头作用持续显现。大型企业延续平稳较快增长势头，中型企业加快回升。从大中型企业及制造业整体PMI走势来看，大中型企业回升是带动经济复苏的主要动力，且本月大中型企业的龙头作用进一步加强。
“8月小型企业反映市场需求不足和资金紧张的企业占比分别超过五成和四成，生产经营依然面临不少困难。此外，重庆、四川等地部分企业反映受暴雨洪涝灾害影响，原材料采购周期拉长，市场订单减少，企业生产有所回落。”赵庆河说。
中信证券认为，小型企业PMI连续三个月位于荣枯线下，表明小型企业生产经营正面临着较大困难，主要问题是需求不足和资金紧张。总体来看，小型企业经营和就业压力仍是当前经济的薄弱环节，预计将有更针对性的政策呵护中小企业、民营企业，全面落实减轻企业负担、加强金融服务等稳岗扩就业等举措。
服务业加快复苏
数据显示，8月中国非制造业商务活动指数较上月上升1个百分点至55.2%，较去年同期上升1.4个百分点，连续3个月稳定在54%以上，新订单指数较上月上升0.8个百分点至52.3%，较去年同期上升2.2个百分点。
中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，8月非制造业加快增长，经济复苏态势继续向好发展。商务活动指数和新订单指数较上月均有上升，市场供需双双改善，特别是需求回升有利于巩固经济向好发展的基础。伴随着供需齐升，终端销售价格、就业和市场预期继续趋稳。
此外，8月服务业商务活动指数较上月上升1.2个百分点至54.3%，创出年内新高;新订单指数较上月上升0.5个百分点至51.5%，连续2个月稳定在51%以上。
“在疫情防控和政府扶持政策的双促进下，服务业加快复苏，对经济的拉动作用有所增强。服务业商务活动指数创年内新高，新订单指数较上月上升，连续2个月稳定在51%以上。企业服务、民生服务和线上服务相关活动较上月均有改善。不同规模企业协同回升，大、中、小型企业供需增长较上月均有所加快。”蔡进说。
光大证券认为，疫情影响进一步消退，服务业扩张速度加快，对综合PMI的贡献超制造业。未来一段时间内经济增速向潜在增速水平回归的过程中，服务业的边际贡献将超过制造业。
本文编辑：王晔君