清华金融评论

文/《清华金融评论》资深编辑孙世选

2022年1月17日，兰州银行A股在深交所上市。兰州银行由此成为A股市场中第42只银行股、第17只城商行股。该股也是A股首只破净发行的银行股。该股首日上市收报5.14元，涨幅43.98%。

2022年1月17日，兰州银行A股在深交所上市。兰州银行由此成为A股市场中第42只银行股、第17只城商行股。该股首日上市收报5.14元，涨幅43.98%。

图：兰州银行首日上市股价表现

资料来源：wind

A股首只“破净发行”的银行股

兰州银行的招股书显示，该行首次公开发行不超过5.7亿股，发行价为3.57元/股。预计募集资金总额20.33亿元。

兰州银行发行后每股净资产为4.33元。其3.57元的发行价显著低于4.33元的每股净资产，发行市净率为0.82倍，这意味着其股票未上市便已“破净”。

而且兰州银行的发行市盈率高达22.97倍，远高于行业平均市盈率。

兰州银行回应称，如果以4.33元的每股净资产为发行价，则其发行市盈率在28倍左右，不符合新股发行的市盈率指导规定。同时，采取低于每股净资产的发行价，能更好保护投资者利益。

兰州银行还称，发行价不低于每股净资产主要适用于国有企业，而兰州银行的股权结构较为分散，不存在控股股东、实际控制人，且所有国有股东合计持股比例也未达到51%，不属于国有控股企业。

近年来，受多重因素影响，银行股出现大面积“破净”。但股票未上市便已“破净”的情况迄今还是兰州银行独此一家。

颇不平坦的上市之路

兰州银行是一家区域性城市商业银行，是甘肃省首家地方性股份制商业银行，也是西北地区存贷款规模最大的城商行。

兰州银行成立于1997年6月，其前身为兰州城市合作银行，1998年5月更名为兰州市商业银行，2008年6月更名为兰州银行。

2016年7月，兰州银行在证监会预先披露招股书，拟于深交所中小板上市。2018年4月，其披露状态变更为“预先披露更新”。2021年9月，兰州银行获得上会资格并首发过会。从预先披露招股书到成功上市，前前后后经历了5年半时间。兰州银行因此成为A股排队上市时间最长的银行。

业绩预期乏亮点

兰州银行预计其2021年的营收为78.15亿~79.32亿元，同比增长7.00%~8.60%；实现归母净利润15.27亿~16.37亿元，同比增长2.29%~9.66%；预计实现扣非后归母净利润15.87亿~16.98亿元，同比增长79.38%~91.85%。

截至2021年6月30日，兰州银行的资产总额为3962.69亿元。

截至2021年6月30日，兰州银行的资本充足率为12.30%，一级资本充足率为10.20%，核心一级资本充足率为8.37%。

截至2021年6月末，兰州银行的不良贷款率为1.71%，拨备覆盖率为196.70%。

从2021年6月末的不良率看，兰州银行的不良率仅低于A股上市银行中的华夏银行（1.78%）、民生银行（1.80%）和郑州银行（1.97%）。A股上市城商行中，兰州银行2021年6月末的不良率仅低于郑州银行。