清华金融评论

习近平召开二十届中央深改委第一次会议；一季度我国实体经济融资成本稳中有降|每周金融评论（2023.4.17—2023.4.23）

by 清华金融评论 2023-04-25 09:06:13

热点聚焦

01、习近平主持召开二十届中央深改委第一次会议

据新华社报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平4月21日下午主持召开二十届中央全面深化改革委员会第一次会议并发表重要讲话。他强调，今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，也是改革开放45周年和党的十八届三中全会召开10周年。实现新时代新征程的目标任务，要把全面深化改革作为推进中国式现代化的根本动力，作为稳大局、应变局、开新局的重要抓手，把准方向、守正创新、真抓实干，在新征程上谱写改革开放新篇章。

会议审议通过了《关于强化企业科技创新主体地位的意见》《关于加强和改进国有经济管理有力支持中国式现代化建设的意见》《关于促进民营经济发展壮大的意见》和《中央全面深化改革委员会工作规则》《中央全面深化改革委员会专项小组工作规则》《中央全面深化改革委员会办公室工作细则》《中央全面深化改革委员会2023年工作要点》。

会议强调，加强和改进国有经济管理，要立足新时代新征程国有经济肩负的使命任务和功能定位，从服务构建新发展格局、推动高质量发展、促进共同富裕、维护国家安全的战略高度出发，完善国有经济安全责任、质量结构、资产和企业管理，深化国有企业改革，着力补短板、强弱项、固底板、扬优势，构建顶层统筹、权责明确、运行高效、监管有力的国有经济管理体系。

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这是二十届中央全面深化改革委员会首次对外亮相。本次会议重点提及一个主题，即全面深化改革；三个议题，即科技创新、国有经济、民营经济。

国有经济是国民经济发展的重要支柱，在稳定经济大盘中发挥着“稳定器”“压舱石”作用。此次会议为国有经济改革下一步怎么走指明了方向，这是国有经济管理首次被列入中央深改委会议的议题。会议立足新时代新征程国有经济肩负的使命任务和功能定位，明确了加强和改进国有经济管理的战略高度。会议指出，从服务构建新发展格局、推动高质量发展、促进共同富裕、维护国家安全的战略高度出发，完善国有经济安全责任、质量结构、资产和企业管理。本次会议还提出了国有企业改革下一步的攻坚任务——着力补短板、强弱项、固底板、扬优势，构建顶层统筹、权责明确、运行高效、监管有力的国有经济管理体系。（观察员/孙世选）

重大会议

01、2023年一季度我国实体经济的融资成本稳中有降

中国人民银行调查统计司司长阮健弘在解读2023年第一季度金融统计数据的新闻发布会上表示，2023年一季度，金融运行总体平稳，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济的融资成本稳中有降，金融支持实体经济的力度明显增强。从总量上看，流动性合理充裕，金融总量稳定增长。

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3月份中央银行降准0.25个百分点，释放长期流动性，为经济恢复创造了良好的货币金融环境。在这种情况下，我国实体经济的融资成本有所下降，这对推动我国实体经济的复苏、发展起到积极推动作用，也为推动我国经济企稳、回升有积极意义。展望未来，金融将继续为实体行业让利，为实体经济的发展贡献力量。（观察员/王茅）

重大政策

01、企业债审核注册职能移交证监会

4月21日证监会发布《关于企业债券发行审核职责划转过渡期工作安排的公告》，为确保企业债券发行审核职责划转工作的有序衔接和平稳过渡，监管设置自本公告发布之日起6个月时间为过渡期，过渡期内企业债的受理审核保持不变，发行承销、登记托管安排保持不变。但注册职能从国家发改委调整为证监会履行。历年来因发行门槛更高、审核力度更严，企业债发行规模承压。未来企业债划归证监会监管后，企业债和公司债审批规则是否趋同，甚至监管是否继续同时保留公司债和企业债两个券种，业内亟盼政策明细落地。

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今年3月机构改革方案出炉，其中提到，证监会调整为国务院直属机构，强化资本市场监管职责，划入国家发改委的企业债券发行审核职责，由证监会统一负责公司（企业）债券发行审核工作。对于企业债审核未来如何进行“新老划断”，如今证监会有了明确的工作安排。根据4月21日证监会披露的公告，过渡期时长设置为自公告发布之日起6个月。我国信用债市场面临多头监管，不同监管机构在努力扩大下辖债券市场份额的同时，也会出现监管套利等问题。因此，由证监会统一负责企业债券和公司债券的发行审批工作对规范债券市场发展具有较大的积极意义，也符合债券市场统一监管的顶层设计，是制度层面的重大进步。企业债审核机构的变动是推动债券市场统一监管的重要一步。本次审批主管部门的改革，有利于债市大一统市场管理的推进，有效防范企业融资乱象。（观察员/秦婷）

重大事件

01、沪深港通交易日历优化今日上线实施

沪深港资本市场互联互通再迎重要一刻。经中国证监会、香港证监会同意，沪深港通交易日历优化4月24日正式上线实施，开放因不满足结算安排而关闭的沪深港通交易日。沪深港通机制经过多年发展，已成为参与内地、香港资本市场运行的重要力量。Wind数据显示，自沪深港通开通以来，截至4月21日，北向资金累计净流入额达19126.07亿元人民币，南向资金累计净流入额达26734.67亿元港币；截至4月21日，沪深股通持有A股市值2.47万亿元人民币，港股通持有港股市值2.46万亿元港币。

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此前，受两地节假日和结算安排差异影响，存在对方市场开市但本地投资者无法参与交易的情形。据测算，此次交易日历优化实施后，放开了两地市场全部共同交易日的沪深港通交易，可将每年无法交易天数减少约一半。4月21日，沪深交易所及中国结算发布公告称，沪港通交易日历优化正式上线实施，将有力提升互联互通跨境投资效率。上线实施后，2023年将分别在五一、端午和中秋国庆假期前各新增两个交易日，其中4月27日、4月28日为实施后首次新增港股通交易日，5月25日为沪股通首次新增交易日。开放因不满足结算安排而关闭的共同交易日，增加投资者可交易天数，有助于更好地满足两地投资者的投资需求，保障投资者交易的连续性、便利性，增加内地与香港股票市场的吸引力与流动性。（观察员/秦婷）

02、中小银行纷纷下调存款利率

4月以来，广东、河南、湖北、陕西等地多家中小银行宣布调整存款利率，下调幅度不等，引发市场广泛关注。央行对此回应称，在市场利率整体明显下降的情况下，商业银行根据市场供求变化，综合考虑自身的经营情况，灵活调整存款利率，不同银行的调整幅度、节奏和时机自然就会有差异。这是存款利率市场化环境下的一个正常现象。

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2022年上市银行存款成本较去年有一定上行，存款成本上行、贷款利率持续下行，使得银行净息差承压。由于大行入局小微市场，给小微领域信贷价格造成一定影响，农商行净息差收窄幅度明显高于大型银行，经营压力更大，“开门红”后下调存款利率符合预期。在过去几次存款利率下调中，部分中小银行出于揽储压力并未跟进，但近期贷款利率不断压降，导致中小银行息差收窄。此轮部分中小银行调降存款利率，可以说是进一步降低负债端成本之举。未来存款利率下行的空间是有限的。目前贷款利率已进入合理区间，进一步下行的可能性不大，因此存款利率下行的压力正逐步放缓。但之前还未调整存款利率的中小银行可能会有下调，已经调整的中小银行进一步下调的空间是有限的。（观察员/秦婷）

重要数字

01、中国一季度GDP同比增长4.5%

国家统计局4月18日召开国民经济运行情况新闻发布会。初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。

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总的来看，一季度随着疫情防控较快平稳转段，各项稳增长稳就业稳物价政策举措靠前发力，积极因素累积增多，国民经济企稳回升，开局良好。但也要看到，国际环境仍然复杂多变，国内需求不足制约明显，经济回升基础尚不牢固。

最近对于中国经济是否会走入通缩的讨论比较多。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，总的来看，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。邹澜认为，对“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有物价水平持续负增长、货币供应量持续下降的特征，且常伴随经济衰退。当前我国物价仍在温和上涨，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。（观察员/孙世选）

02、日本2022财年核心CPI上升3%，创下41年来新高

日本总务省当地时间21日公布，日本3月核心CPI同比上升3.1%，与上月持平。此外，截至3月的2022财年日本核心CPI上升3.0%，创下41年来的新高。

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具体来说，受原油价格上涨等影响，城市燃气费上涨24.4%，电费上涨15.3%。另外，受原材料价格上涨和日元贬值等影响，食品价格也相继上涨。根据瑞穗调查技术公司的估算，与2021年度相比，2022年度日本家庭负担将增加约10万日元，预计今年还将增加5万日元。尽管日本的物价高企，但是日本经济长期以来增长乏力，预计日本仍将维持极度宽松的货币政策不变。（观察员/王茅）

本文编辑：王茅