完善ESG信披体系 赋能零碳金融发展：全球经验与中国借鉴｜国际

作为联结国民经济各领域的纽带，金融机构净零转型将成为支持绿色经济转型与高质量发展的关键。在此背景下，完善ESG信披体系将为零碳金融市场环境奠定关键的制度基础，从而推动实体经济加速脱碳。本文介绍了ESG信息披露体系构建的全球发展经验与中国借鉴方案，为完善中国特色ESG信息披露体系提供理论支持。

目前，气候变化已全面融入我国经济社会发展主战略。党的二十大报告明确提出，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化；积极稳妥推进碳达峰碳中和。作为联结国民经济各领域的纽带，金融机构净零转型将成为支持绿色经济转型与高质量发展的关键。在此背景下，完善ESG（Environmental，Social and Governance，即环境、社会和公司治理）信披体系将为零碳金融市场环境奠定关键的制度基础，从而推动实体经济加速脱碳。本文介绍了ESG信息披露体系构建的全球发展经验与中国借鉴方案，为完善中国特色ESG信息披露体系提供理论支持。

ESG信息披露对于零碳金融发展的重要意义

2022年10月，习近平总书记在党的二十大报告中强调，加快发展方式绿色转型、深入推进环境污染防治，提升生态系统多样性、稳定性、持续性，以及积极稳妥推进碳达峰、碳中和。对比党的十九大报告，内容中新增了“减污”“降碳”“碳达峰”及“碳中和”等关键词。随着“30·60双碳”目标纳入生态文明建设体系，我国对于低碳、绿色与高质量发展的重视程度日益提高。相应地，零碳金融浪潮随之兴起，不仅成为碳中和国际合作竞争的核心领域和前沿阵地，更是我国达成“双碳”目标并实现高质量发展的重要抓手。

作为市场机制发挥有效作用的重要基础，信息披露的完善对于零碳金融体系的构建而言必不可少。2021年9月，中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确提出要“健全企业及金融机构等碳排放报告和信息披露制度”；在中国人民银行提出的“绿色金融五大支柱”中，强化信息披露排在第二位，足见其在零碳金融发展与“双碳”目标达成中的重要意义。

企业披露ESG信息可以让金融机构更好地“化碳为零”，为优秀的绿色企业、绿色项目提供更多的金融动力，反哺实体经济。同时，ESG信息披露体系的完善也有助于上市公司强化ESG能力建设，缓解新发展格局下所面临的风险，实现高质量发展。

国际ESG信息披露实践

国际组织

目前，多家国际权威机构参与制定了ESG信息披露的指南标准与准则框架。其中，应用较为广泛的准则包括：全球报告倡议组织（GRI）发布的《可持续发展报告指南》、国际综合报告委员会（IIRC）发布的《国际综合报告框架》、国际标准化组织（ISO）发布的《社会责任指南标准》（ISO26000）、可持续发展会计准则委员会（SASB）发布的《可持续发展报告概念框架》、气候相关财务信息披露工作组（TCFD）发布的《气候相关财务信息披露工作组建议报告》等。综合来看，现行ESG信息披露体系具有如下几方面突出特点：

一是以投资者为导向：ESG理念最先兴起于投资领域，公司开展ESG信披工作的原动力也是对投资者长期偏好的积极回应，故现有披露指南多从投资者角度出发，帮助社会各界了解组织如何看待和评估气候相关风险与机会，进而为投资者创造价值。

二是关注气候议题：气候风险影响广泛，一直被视作ESG信息披露议程中的优先项。自《TCFD气候财务信息披露建议》发布后，其他披露标准（GRI、SASB、IIRC等）纷纷在其基础上细化、扩展，足见气候议题的重要性与紧迫性。

三是重视金融业表现：作为资源配置的连通中介与调节杠杆，金融机构是引导资金流向可持续发展领域的重要驱动主体。因此，包括GRI和TCFD在内的多个组织都对金融业ESG信披制定了专门的补充指导意见，金融行业的ESG表现备受国际各界瞩目。

四是呈现统一化趋势：随着ESG信披体系不断成熟，上述国际标准通过互相参考借鉴，向趋同方向发展，旨在形成更加完整且标准化的ESG报告体系，并确保企业信息披露的全面性和可比性。例如，国际可持续发展准则理事会（ISSB）正在整合现有ESG信披框架，充分考察不同组织机构的工作进展，以期实现不同国家和地区之间的兼收并蓄，满足全球投资者关于气候和其他可持续发展事项的信息需求。

欧盟ESG信息披露前沿进展

作为环保领域一直以来较为活跃的经济体，欧盟ESG信息披露相关工作起步较早，2014年便发布了《非财务报告指令》，要求各成员国出台相关法令，强制员工在500人以上的大型企业披露ESG信息。2018年3月，欧盟委员会推出《可持续增长融资行动计划》，强调要加强可持续性信息披露和会计准则制定，为绿色金融产品建立标准和标签，并推进欧盟可持续性分类体系的立法工作。

2022年11月28日，欧盟理事会正式通过《企业可持续发展报告指令》（CSRD），将所有上市公司和大型公司纳入监督范围，要求5万家左右的欧盟企业遵循相关标准按时披露可持续发展信息，切实保障投资者和其他利益相关方获取企业信息的权益，符合公司可持续发展报告指令（CSRD）要求的企业将会在2024年披露第一份可持续发展报告。针对金融行业，欧盟发布了《金融业可持续信息披露法规》，要求金融机构在定期报告和公司官网中报告六大类可持续性相关信息，确保更多的资金能够及时、有效地流入符合ESG理念的领域。

可以看出，欧盟持续致力于推动ESG信息披露的标准化、规范化和强制化，引领全球ESG监管升级，也为全球其他国家和地区ESG信披工作的展开提供了可借鉴样本。

美国ESG信息披露最新要求

对于上市公司的ESG信息披露标准方面，美国纳斯达克交易所首先于2017年3月发布了《ESG报告指南1.0》，并于2019年借鉴国际权威标准更新发布了《ESG报告指南2.0》。2021年5月，为帮助发行人更好地理解ESG标准，纽交所同样发布了《ESG指南》，对公司ESG披露的关键流程、指标和架构等信息进行了详细的解释说明。

2022年3月21日，美国证券交易委员会（SEC）发布《上市公司气候数据披露标准草案》，拟议的规则要求美股上市公司在10-K表格中披露气候相关风险及公司的应对战略。同时，SEC还要求上市公司公开温室气体排放信息，并明确了三种碳排放数据的划分方法：范围一（scope 1）是企业生产经营活动直接产生的碳排放；范围二（scope 2）是企业外购电力等能源而产生的间接碳排放；范围三（scope 3）是其供货商和合作伙伴的碳排放数据。所有美股上市公司需在2026年前，实现前两项气候数据披露工作，大部分上市公司还须在2026年前实现第三项气候数据披露。

此外，美国也对养老基金、资产管理等金融机构的ESG信息披露提出了具体要求。例如，2018年9月发布的《第964号参议院法案》要求退休基金停止投资煤炭等重污染行业，将更多的资金转向清洁领域。同年发布的《实操辅助公告No.2018-01》，也要求基金结合ESG理念对自身经营状况进行评估，并在公开声明中披露相关信息。2021年5月，美国白宫公布“环境相关金融风险行政命令”，旨在加速ESG准则在美国政府养老金计划中的应用并推进ESG信息披露。

在ESG信披体系建设方面，美国区别于欧盟的“政策先行”模式，主要依靠市场需求推动、自下而上进行。因此，美国ESG信息披露工作以证券市场为主要发力点，借助SEC、纳斯达克和纽约交易所发布相关指引，推动公司积极披露ESG信息。

我国ESG信息披露体系

发展现状

随着新阶段的生态文明建设工作的持续推进，监管部门相继出台多项文件，引导企业开展ESG信披工作。2018年9月，中国证监会修订《上市公司治理准则》, 明确了ESG信息披露的基本范式，补充了利益相关者、环境保护与社会责任章节。

2021年12月，生态环境部印发《企业环境信息依法披露管理办法》，进一步推动环境信息依法披露制度改革，针对上市公司的可持续信息披露工作正持续稳步开展。2022年5月，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求央企贯彻落实新发展理念，建立健全ESG体系，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”……