美联储会议前瞻：预计维持利率不变，鲍威尔言论是市场关注焦点，“超级央行周”还有哪些看点？｜国际

文/《清华金融评论》王茅

美联储将于北京时间3月21日（周四）凌晨公布利率决定，市场普遍预计美联储将维持5.25%～5.5%的基准利率不变。市场将密切关注美联储主席鲍威尔的会后言论，以期找寻交投线索。美联储目前在降息时间的选择上颇为踌躇，过早或过晚都会带来麻烦。本周堪称“超级央行周”，美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行都会做出利率决定，日本已选择加息，澳大利亚维持利率不变。

美联储左右为难

美联储将于北京时间3月21日（周四）凌晨发布利率决定，市场普遍预计，美联储将第六次按兵不动，维持5.25%～5.5%的基准利率不变。美联储将在议席会议后召开新闻发布会，美联储主席鲍威尔的观点将受到市场的广泛关注，以期找到交投线索。

之前为抑制居高不下的通货膨胀，美联储从2022年3月开启了加息周期，迄今已累计加息11次，共计525个基点。节奏快、步伐大的加息，确实对抑制通货膨胀起到了积极作用。2022年6月，美国的CPI同比增幅高达9.1%，创1981年11月以来新高，当前的通货膨胀增幅已大幅下滑。

不过，之前的持续加息，确实也给美国经济带来了一些副作用。比如一些地区性银行出现了倒闭、破产的情况，利率过高给经济带来一些抑制作用等。

进入2024年后，市场预计美联储将于年内启动降息周期，期初认为降息可能会在3月开始，目前认为6月降息概率较大。

由于美国经济数据，特别是通货膨胀数据有所波动，再加上美国大选的临近带来的扰动，因此美联储在降息的时机选择上颇为踌躇。降息过早，担心通货膨胀再起，如果美联储再度加息来抑制通胀，那么美国经济、金融将会出现混乱；而降息过晚，美国经济可能会受到压制。此外，拜登寻求连任，或多或少会给美联储带来降息压力。

美国的通货膨胀数据存在隐忧

美国劳工部3月公布的数据显示，2024年2月美国CPI环比上涨0.4%，涨幅较1月扩大0.1个百分点，是2023年9月以来的最大涨幅。

数据显示，2024年2月美国CPI同比上涨3.2%，涨幅远高于美国联邦储备委员会设定的2%长期通货膨胀目标，也高于1月的3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.4%，涨幅与前一个月持平；同比增长3.8%，连续第二个月高于预期。

具体来看，能源价格环比增长2.3%，终止了此前连续四个月下降趋势。其中，汽油价格上涨3.8%，燃料油价格也增长1.1%。占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.4%，涨幅较前一个月收窄0.2个百分点。食品价格则环比持平。

在这种通货膨胀形势下，美联储还没法下定开始降息的决心。只能继续关注美国的各项经济数据。

“超级央行周”都有哪些央行做出利率决定？

本周堪称“超级央行周”，美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行都会做出利率决定。就在昨天（3月19日），日本央行以7比2的投票结果，决定加息10个基点，这是日本央行17年来首次加息，至此为期8年的负利率政策宣告结束。

日本通货膨胀上升是促使日本央行选择加息的主要原因，日元是全球的套利货币，加息会对全球资本市场、汇率造成冲击。此外，日本加息，恰好碰到了美联储的降息周期，会对市场造成什么影响，是值得警惕和关注的问题。

英国央行也将于3月21日（周四）公布利率决定，预计将维持基准利率为5.25%不变。

当地时间3月19日，澳大利亚储备银行（央行）已宣布维持基准利率在4.35%不变。

世界经济处在一个变化的时期，各国央行的利率政策也在相机而动。市场普遍关注的美联储降息时间，希望可以从鲍威尔的会后言论中探出一二。

本文编辑丨王茅

责编丨丁开艳、兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟