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多家理财子利润“腰斩”,行业亟须平衡业务规模与利润 | 银行与保险

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文/《清华金融评论》白浩辰

截至2024年6月3日,我国31家理财子公司年度经营数据基本披露。行业资产规模普遍提升,理财管理规模分化明显,整体利润下滑显著,国有行理财子表现低迷,多家公司利润“腰斩”,风险应对不足问题显露,理财子公司亟须平衡业务规模及利润。

自2018年原银保监会颁布《商业银行理财子公司管理办法》,承载着破刚兑、去通道、推进金融供给侧改革、防范化解金融风险的使命,理财子公司诞生于中国金融市场已有六个年头。截至2023年末,我国共成立31家理财子公司。随着经营模式的深度探索以及理财业务的不断打磨,理财子公司在银行理财业务中份额不断提升。

截至2023年末,我国存续理财产品3.98万支,较上年上升14.86%。其中,理财子公司存续理财产品1.94万支,较上年提升39.57%。理财产品存续规模为26.80万亿元,较上年下降3.09%。

其中,理财子公司规模为22.47万亿元,较上年提升1.01%。2023年,理财产品存续规模中,理财公司占83.84%。份额的逐年提升表现出理财子公司正在成为理财市场的重要力量。

截至2024年6月3日,随着银行2023年报陆续披露,银行理财子公司的经营数据新鲜出炉。

理财子规模普遍提升,部分公司规模扩张迅速

总体来看,2023年银行理财子的总资产规模均有所提升。2023年,资产规模在200亿元以上的理财子公司从1家升至4家,100亿元以上的理财子公司从9家提升为11家。

其中,建信理财依旧占据首位,资产规模较上年提升6.21%,达到223.97亿元。2023年,招银理财规模迅速扩张,总资产从第四位跃升至次席,增速达16.40%,总资产达210.62亿元,成为200亿俱乐部中唯一一家非国有行理财子公司。四大行中其余三家包揽3-5名,农银理财增速超10%,总资产达到208.18亿元,工银理财、中银理财分别为205.14亿、172.69亿元。此外,股份行理财子公司表现抢眼。除招银理财外兴银、信银、平安、光大、民生及华夏理财增速均超10%。城商行中,苏银理财、宁银理财增速也较为迅猛,均超20%,分别为22.79%,20.56%。

管理规模分化,股份行理财子大放异彩

2023年,银行理财子公司资产管理规模呈现分化状态。国有行大幅下滑、股份行发力明显。2023年末,资产管理规模超2万亿元的公司从3家削减为2家。1万亿以上的公司新增2家,达到11家。

2023年,股份行理财子公司包揽前三。招银理财占据首位,资产管理规模达2.55万亿,但相较2022年下滑4.49%。兴银理财、信银理财也有一定扩容,分别达到2.26万亿、1.73万亿元,分列二、三名。农、中、工、建四大行理财子公司分列4~7名。

总体来看,股份行理财子公司资产管理规模表现出色,除兴银、信银理财外,光大、浦银、平安、华夏理财均产生大幅度扩容,仅招银、民生理财两家管理规模出现小幅度下滑。

与之相比,国有行理财子公司表现则黯然失色,6家国有行理财子公司中,仅交银理财一家有小幅度的扩容,其余均出现下滑。建信、农银理财2023年资产管理规模出现大幅度下滑,建信理财下滑21.60%,管理规模跌破2万亿元。农银理财下滑12.82%,跌至1.69万亿元。

城商行理财子公司管理规模普遍较小,苏银理财2023年管理规模扩容较大,较上年增长18.73%,达到0.52万亿元,位居城商行理财子公司第一。

净利润整体下滑显著,多家理财子利润“腰斩

2023年,银行理财子公司利润整体下滑明显。招银理财净利润以31.90亿元继续领跑,但相比上年下滑11.22%。兴银理财以25.82亿元位居第二,较上年下滑17%。信银理财逆势增长10.11%,2023年净利润达22.55亿元,攀升至第三位。平安理财、光大理财分列四、五名,分别为18.85亿、17.64亿元。

此外,多家理财子公司利润出现断崖式滑坡,浦银理财利润陡降75.86%,仅为4.49亿元,成为2023年利润下滑最快的理财子。国有行理财子公司也是利润缩水的重灾区,农银、建信两大国有理财子利润纷纷“腰斩”,其中农银理财利润下滑54.67%至15.97亿元,建信理财下滑53.42%至13.23亿元。此外,中邮理财利润也大幅下滑33.83%,仅为8.41亿元,跌破10亿大关。城商行理财子公司中,除北银理财2022年利润基数较低外,其余均出现大幅萎缩,上银理财锐减60.13%,在城商行理财子公司中下滑最为明显。

多因叠加致理财利润滑坡,行业亟须调整策略

总体来看,2023年理财子公司利润下滑受多重因素叠加影响。

首先,2022年末受资金面收敛、防疫政策优化超预期、地产政策宽松等因素影响,我国债券市场风险持续上行,理财产品破净率直线攀升,理财市场出现“踩踏式”赎回。此次危机暴露了理财子公司对集中赎回的应对能力及准备不足等问题,对2023年初理财投资市场信心打击明显。

其次,为提振市场信心,摆脱破净潮阴霾,理财子公司普遍采取减费让利政策,部分理财公司甚至推出0%的管理费产品。在该政策影响下,理财子公司管理费、服务费收入大幅度削减,利润水平也受到一定冲击。

有分析认为,部分理财公司净利润的下降,一方面与产品规模有关,一些国有银行旗下理财公司产品规模明显下降;另一方面,一些理财公司考虑到客户的流失,在2023年适当地采取阶段性减费让利,对经营利润产生了一定影响。

同时,在资管市场竞争加剧的背景下,未来理财公司减费让利的情况可能要更多,不过作为商业化机构,盈利依然是核心,所以降费是策略并非目的,选择在市场行情不佳的情况下短期让利、在投资业绩良好的情况下收取更多的浮动管理费将会是普遍现象。对投资者来说,产品费率越低越有利,但投资者对产品费率关注度普遍不高,主要还是要看金融机构的投资能力及产品业绩。

总体来看,在当前的市场环境下,理财子亟须平衡业务规模及利润。应通过打好投研基本功,打造多元化、专业化、差异化理财产品结构,逐步提升企业及行业竞争力。理财子公司应践行“金融为民”理念,优化金融服务,防范化解风险,强化落实金融”五篇大文章”,推动金融业高质量发展。

本文编辑丨 白浩辰

责编丨秦婷、兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟

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