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商业银行投行业务助力新型城镇化建设

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文/中国邮政储蓄银行资产管理部总经理助理彭琨
本文编辑/张英凯

本届政府加大了新型城镇化建设的步伐,通过推动工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调,从而打开城乡两级市场,撬动巨大的农村市场资源,拉动投资、消费整体发展。同时,随着企业融资脱媒加速和利率市场化进程加快,盘活存量、用好增量就成为结构转型、增长转档大背景下的必然要求。

广阔的新型城镇化市场,为投行业务发展带来难得契机,商业银行应抓住机遇、有效部署、配备资源、抢占先机。在此背景下,商业银行业务结构开始不断调整,逐步由做存量到做流量,由表内经营向表外经营拓展,由贷款服务向综合资本中介服务转变,服务范围涵盖债务承销、资产证券化、资产管理、银团贷款、企业并购和财务咨询服务等多个方面。

新型城镇化建设发展给商业银行投行业务带来的契机

一是拉动城镇基础设施的建设。城镇化的建设将推动区域产业升级、设施完善,农村基础设施建设力度不断加大,环境整治、污水处理、道路建设、园区改造、住房整修等都将投入大量资金。据测算,在未来数年的城镇化建设中,平均一个县的投入资金大约在50亿元~200亿元,市场潜力巨大。

二是加快涉农产业的升级。2013年,全国规模以上农产品加工企业利润超过1.2万亿元。在未来城镇化建设过程中涉农加工企业,尤其是龙头企业一端连着商贸、制造业,一端连着农户、专业合作社,产业链条长、带动效益好、覆盖范围广的特点,将使其发挥更大的重要作用。

三是提升公共服务及居民服务业的完善。根据中国社会科学院的测算,农民市民化所需的人均公共支出至少10万元,按照市民化率达到54%的目标,所需的公共支出累计将达20万亿左右。同时,2013年末,我国乡村消费品零售额同比增长14.6%,增速高于城镇1.7 个百分点。新型城镇化建设也是人的城镇化,随之带动教育、医疗、养老等公共服务以及商贸、餐饮、旅游、物流等居民服务业的快速发展。

四是带动居民和企业对财富管理的需求。2013年末,农民收入实现了快速增长,农村居民人均纯收入实际增长9.3%,其中,农民工资性收入首次超过家庭经营收入。随着农民收入的提高,城镇化建设下中小企业的不断壮大,这些群体对财富管理产品和服务的需求也将日益提升,都将促进商业银行资产管理业务快速发展。

 

商业银行投行业务在城镇化建设中的发展路径

商业银行在传统服务的基础上,更需要开拓思路、整合资源、发挥优势,不断撬动更多资源的投入,其中,投行业务,由于其交易性服务特点,且资本占用少,拉动作用明显,也使其在新型城镇化建设中有更大的发挥空间。

一是提供整合金融服务平台。新型城镇化过程中,基础设施建设、公共服务产业在未来资金需求巨大,这不仅需要政府的投入,更需要民间资本、金融机构的有力参与。单独依靠商业银行的力量,无法有效满足市场需求,更要通过多种形式的金融机构共同合作。商业银行应利用网点基础便利、客户资源丰富和风控能力较强的优势,通过整合金融资源,实现优势互补,共同打造综合金融服务交易平台,在满足传统服务的基础上,加强新领域、新模式、新产品的开发,逐步形成一站式、一体化的综合金融服务,满足客户多元化的需求。

二是推进涉农资产的信贷证券化发展。截至2013年末,我国涉农贷款17.6万亿,而这些贷款中大部分是投向基础设施和公共设施建设领域,期限较长,流动性较差,长期存在于银行的资产负债表上。央行周小川行长表示“在城镇化过程中,尤其是基础设施、公用设施方面,可以借鉴国际上的金融工具,比如资产证券化、市政债等”。国务院资产证券化扩大试点会议也明确指出,增量额度应重点投向三农等薄弱和战略领域。应该说,有巨大的存量空间,有银行盘活资产的需求,有监管政策的支持,商业银行信贷资产证券化应盘活基础资产存量,尤其是涉农资产,加大投放资金参与城镇化建设。

三是把握债券发展机遇,做好承销发行服务。根据中国科学院的统计,2012年我国债券存量占GDP的比重仅为 52%,而美国高达 170%,我国债券融资增量与GDP的比例平均只有 7.5%,而美国一般在 15%~20%之间。可见,我国债券市场空间很大。新型城镇化建设面临着巨大的资金需求,如何解决资金的问题,其中之一就是利用好债券市场功能,由于债券期限长、融资成本低、目前审批要求逐步放开,而就经济逆周期发展规律来看,在经济下行期间,投资者会更加倾向于购买长期、风险较低的固定收益产品。所以,未来城镇化建设过程中,商业银行应抓住时机做好债券承销。

四是加强理财产品开发,提升银行资管服务能力。截至2013年末,银行理财产品余额突破10万亿,居民财富管理热情的日益高涨,企业对资产服务的日益提高,使其在商业银行销售端需求旺盛,同时,也催促了资产端对项目投资收益的高要求。新型城镇化建设一方面提高了客户财富管理的需要,另一方面也为理财资金提供了好的投资项目,因此,商业银行需要做好客户群细分,针对特定客户群体,开发定制理财产品;需要加强机构合作,提升风险识别能力,积极参与城镇化项目市场,提高理财资金的投资运营能力;需要强化合规管理,优化理财产品要素和流程,突出客我有效联动,实现服务和收益的最大化;从而满足个人和企业对资产管理配置的需求。

五是积极推进银团贷款投入。城镇化建设带来的基础设施建设、棚户区建设、产业园区建设等项目,往往所需资金量较大,且建设周期较长,单独依靠一家商业银行承接难度较大,需要提高商业银行的参与度,同时,拓展金融支持的广度和深度,扩大和深化信贷支持范围,为此,商业银行应加强开展联合贷款、银团贷款等业务,进一步扩大信贷投放规模,增加资金供给能力,从而确保贷款总量与区域城镇化发展需求相适应、贷款投放节奏与城镇基础设施建设项目周期相衔接。

六是提升企业并购及财务顾问服务能力。新型城镇化建设过程中,将为企业并购及财务顾问服务带来契机。一是产业转移带来的契机,国务院出台五项支持“产业西移”的措施,东、中、西部产业的融合转移,将有力带动企业并购的发展;二是中小企业在我国经济中发挥着举足轻重的作用,城镇化建设不仅会随之带来更多中小企业的设立,更会加快更多中小企业的壮大。伴随着资本市场的改革发展,中小企业直接融资的比例将会提高,尤其是涉农、科技、环保以及与城镇化建设相关的企业成长将会加速,商业银行应加强对中小企业的支持力度,在培养客户的过程中,为企业未来并购、上市做好资源储备。

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