订阅 登录 注册

全球量化金融峰会2015成功举办,嘉宾热议量化投资监管与创新

 全球量化金融峰会2015成功举办 业界专家聚焦监管、共商行业发展 2015年12月6日,由清华五道口《清华金融评论》和量·财富联合主办的“全球量化金融峰会2015”在···

 全球量化金融峰会2015成功举办

业界专家聚焦监管、共商行业发展

2015年12月6日,由清华五道口《清华金融评论》量·财富联合主办的“全球量化金融峰会2015”在清华大学成功举办。本次峰会以“中国新机遇:聚焦监管、共商发展”为主题,邀请到了海内外众多业界权威、商界领袖和学界专家,在深入解读国家法律和监管政策的同时,分享国际量化投资经验,全面助力量化投资在传统金融领域和互联网金融中的健康发展。

本次峰会共设立“量化投资监管及政策取向”、“国际量化投资的经验分享”和“互联网+时代下的量化投资创新”三个主题论坛,分别就政策、发展案例与时代创新三个层面,层层递进、步步深入,与业界权威、商界领袖和学界专家一起,全面研讨量化投资在中国的发展方向,助力中国量化投资市场健康、规范地前行。

21

清华大学五道口金融学院常务副院长、清华大学国家金融研究院副院长、《清华金融评论》主编廖理代表主办方致辞。廖理表示,自2010年推出股指期货以来,我国量化对冲基金得到迅速的发展,但是与全球发展水平相比,仍处于起步阶段,截至2014年底,国内量化对冲私募管理的资产规模约为1500亿元,不到全球规模的1%,未来还存在很大发展的空间。随着中国金融市场的不断完善和金融体制的不断发展,市场期待更多的创新性的金融产品,这不仅有利于资本市场的健康和稳定,也将进一步促进量化投资的发展和繁荣。

20

图:廖理

中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平,上海博道投资管理有限公司董事长莫泰山,中金基金管理有限公司总经理阚睿,银华基金管理有限公司副总经理、银华国际资本管理有限公司总经理周毅,华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理田汉卿,清华五道口金融学院副教授、芝加哥大学金融学博士陈华锋,中国国际金融股份有限公司资产管理部董事总经理钱汝象、嘉实基金管理有限公司董事总经理杨宇,上海富善投资总经理兼投资总监林成栋、深圳普林资本管理有限公司副总经理兼投资总监彭聪出席峰会并做主题演讲,力图全方位、多角度地介绍量化投资的发展方向。

19

“论坛一:量化投资监管及政策取向”环节由《清华金融评论》副主编、清华大学副研究员张伟主持。18 17

图:张伟

中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平认为,在此次我国股市异常波动中,部分境外投机者运用高频交易能够谋取巨额交易价差,说明我国资本市场量化交易还存在较大的机制缺陷和监管缺陷。量化金融创新发展,需要审慎重视标的选择和创新次序。他建议,应坚持场内化、集中化原则,稳妥发展量化金融产品,同时应加强对量化金融产品程序化交易的监管,以保障市场交易公平有序,中小投资者利益得到保护。

16

图:聂庆平

上海博道投资管理有限公司董事长莫泰山针对量化对冲基金的角色和监管提出了观点和建议。他指出,我国目前的资本市场正处于经济转型中,现有的金融体系能否很好地服务于经济转型变化是应当考虑的重要问题。为配合注册制的推出,资本市场需要吸引更多的长期资金,发展更多具有科学定价能力的专业机构投资者。他提出,量化对冲基金作为一种长期的机构投资力量,具备可以穿越牛熊的稳健风格,更精细的风险管理,更加稳定、可预期的收益区间,是市场中重要的稳定力量,应在规范的基础上大力鼓励发展。

15

图:莫泰山

银华基金管理有限公司副总经理、银华国际资本管理有限公司总经理周毅表示,机构投资者与散户投资者的投资模式和方法存在明显的区别。美国市场以机构投资者为主,中国则是散户化投资者主导的市场。散户主导的市场通常有比较明显的追涨杀跌等短期行为;机构主导的市场注重长期持有,相对比较稳健。股指期货市场上也有类似的反应。他建议,政策取向可以鼓励机构投资者更多参与股指期货交易,增大期货的持仓量,从而稳定期货市场减少短期大幅波动。

14

图:周毅

中金基金管理有限公司总经理阚睿分析了在中国发展量化投资的意义。他指出,中国近几年居民财富增长迅猛,财富拥有者的需求也发生显著变化,财富管理开始向量身定制方向发展。在这样的大趋势之下,量化产品成为现代财富管理中一类不可缺少的配置,它为守富型的投资者提供了一项风险可控、收益合理的选择。

13

图:阚睿

华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理田汉卿表示,监管的主要目的是追求市场效率和公平安全的平衡。对于程序化交易,国际上一般重点监管高频交易,对交易执行基本没有特殊监管,视同一般交易进行监管。从市场来讲,国外很多行业垄断程度较高,很多属于寡头垄断,但是主动管理的资产管理行业市场份额却是比较分散的。因此,如果要市场有效率,需要容忍不同的产品在市场内进行博弈,但是一定要将不违规作为底线。监管如果要做到位,也需要区别真正需要监管的对象。市场的发展是永恒的,关键在于在发展中有效控制风险。从风险来讲,国内的量化投资策略整体来看目前还没有发展到超出市场监管技术的程度。

12

图:田汉卿

清华五道口金融学院副教授陈华锋提出了目前量化投资行业存在的问题和挑战:第一,在量化基金数量不断上升的同时,其百分比仍只占基金总资产中很小的比例,其发展空间仍十分广阔;第二,社会上对于量化投资常用的手段有着固有的负面印象。而大量文献研究表明,期货价格波动只是经济下行的反应而非原因。此外,美国、香港等国家和地区的实践表明,量化投资可以提高市场流动性,对市场效率也有所提高。

11

图:陈华锋

“论坛二:国际量化投资经验分享”环节由量·财富创始人、首席执行官何丽峰主持。

10

9

图:何丽峰

中国国际金融股份有限公司资产管理部董事总经理钱汝象认为量化投资(和传统投资)主要的不同点在于分析方法和工具的不同,(量化投资)依靠计算机程序对尽可能多的公司进行量化分析,形成投资决策,因此具备(高度)客观性、高度自动化、风险分散等优点,但也具有对市场变化反应缓慢、同质化等缺点。总之,量化投资实际上是一种更为理性的投资策略,它增加了市场择优(汰劣)的能力,也给投资者(提供了)风险收益性价比(更)高的产品。

8

图:钱汝象

嘉实基金管理有限公司董事总经理杨宇表示,量化投资收益通常由超额收益α的风险溢价β组成,金融衍生产品的使用可以将α和β分离。因β长期回报较好而被国际市场看好。beta的一个新趋势是α的β化,即smart beta。量化的魅力也可以将主动基金经理选股思路的β化,每一个量化投资策略,都来自人的投资思想。比如嘉实基金推出的金贝塔互联网APP,在这个平台上推出不同smart beta的组合,以通俗易懂的方式展现投资策略。卖方分析师专业的研究成果以组合的方式推送给个人投资者,使普通投资者得到专业的研究服务。

7

图:杨宇

上海富善投资总经理兼投资总监林成栋表示,绝对收益一直是私募追求的目标,中国高净值客户全球化资产配置追求绝对收益产品也是大势所趋,而量化对冲基金可以很好地满足他们的需求。随着监管的逐步放开,中国的量化对冲基金将会取得更好的发展。

6

图:林成栋

深圳普林资本管理有限公司副总经理兼投资总监彭聪对衍生品的市场监管提出了几点建议:建立风险管理的科学机制;将场外的衍生品纳入到监管范畴;建立透明的衍生品市场环境;逐步为发展多层次金融衍生品市场形成监管基础。

5

图:彭聪

本届全球量化金融峰会还结合国家“互联网+”的发展战略,设立了“互联网+时代的量化投资创新”专场论坛,邀请蓝海财富首席执行官刘震、微量网络董事长冯永昌、量·财富首席投资官段勇等嘉宾分享量化投资在“互联网+”环境下的创新案例。

蓝海财富首席执行官刘震指出,量化投资其实是一个方法论,通过搜集数据,证实假设,检验结果,以科学的过程进行投资。智能投顾利用互联网技术,通过量化投资模型,结合客户的投资目标、收入和纳税情况,为客户打造专业、理性的投资组合,将人为不确定因素降至最低。

4

图:刘震

微量网络董事长冯永昌表示,量化投资是将人的投资思想变量化、模型化,形成一套完整、可量化的操作思路。中国证券期货市场去散户化很难,而中小投资者直接操作量化投资有难度,因此需要专业、智能的投顾来实现量化投资的零售化。互联网、大数据、云计算等技术的兴起为智能投顾提供了可能。

3

图:冯永昌

量·财富首席投资官段勇指出,量化对冲基金是大众理财的下一个风口。目前投资者对于投资的要求就是回报率要稳定,风险要可控,风控可控的中高收益是量化对冲基金的独特魅力,也是市场目前其他种类理财产品所欠缺的。量化基金填补了目前投资市场的空白。对量化对冲基金产品的评级,以及对投资者风险偏好的识别尤为重要。

2

图:段勇

“全球量化金融峰会2015”秉承“高品质、高规格、高口碑”的宗旨,致力于成长为亚太顶尖、世界一流、具有全球影响力的量化金融峰会促进国内外资本市场的创新与繁荣。

1

图:参会嘉宾合影

分享到:0

发表评论

《清华金融评论》

微信订阅号

《清华金融评论》

扫码订阅

第 58 期

《清华金融评论》2018年第9期

常务理事单位

理事单位


                                            
^
激活兑换码
关闭
请输入您的兑换码:
姓名:
单位:
职位:
邮箱:
手机号:
地址:
验证码:
激活
提示:
1、您的订阅周期将从兑换码被激活的当日开始计算。
2、同时激活多个兑换码,订阅期限会自动向后叠加。
3、如果您不想立即使用兑换码,可以在稍后任意时间激活,订阅码可赠予他人,但只能激活一次。
4、兑换码激活后,所绑定的授权用户仅限一人使用,不可多人分享账号。若发现违规使用,官方将做销号处理。