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“开正路、堵旁路”——82号文解读及同业金融合作研讨会在清华五道口举办

6月16日下午,《清华金融评论》和中信信托在清华大学五道口金融学院联合主办第九期道口形势分析会,本次会议的主题是“82号文解读及同业资产流转合作新机遇”,···
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6月16日下午,《清华金融评论》和中信信托在清华大学五道口金融学院联合主办第九期道口形势分析会,本次会议的主题是“82号文解读及同业资产流转合作新机遇”,银行业信贷资产登记流转中心副总裁成家军、中信信托副总经理王道远、中信银行资产管理业务中心副总裁罗金辉、国泰君安银行业分析师王剑作主题演讲并参与对话交流,清华大学五道口金融学院党委副书记兼副院长赵岑、中信信托市场总监程红代表主办方致辞,多家城商行、农商行等相关部门负责人参加会议并参与讨论。本次会议由清华大学副研究员、《清华金融评论》副主编张伟主持。

与会嘉宾对4月份银监会出台的《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》(82号文)对银行不良资产处置途径的影响、以及金融机构同业业务未来发展趋势等话题进行热烈讨论。

主办方致辞

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清华大学五道口金融学院党委副书记兼副院长赵岑

赵岑表示,近年来银行信贷业务流转相关业务蓬勃发展之际,也在交易结构的清晰性、表内业务出表的规范性等方面,尤其是不良资产处置的领域衍生出一些问题。在此背景下82号文的出台在一定程度上将这些问题进行规范。目前,在不良资产处置压力仍然存在的时候,银行从业者需要更好地了解82号文的具体规范的领域,并对自身业务结构等进行规范化的调整。对于信贷收益权转让未来的发展,也需要业界与监管层一起探讨。

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中信信托市场总监程红

程红表示,在新常态中,金融体系的改革也进入到了深水区,在此形势下,金融机构也需要抱团取暖,未来金融业不再是单纯竞争关系,更多地是合作、协同,调动自身优势与资源相互合作,让同业业务的法理更加清楚、发展与创新更加规范,未来中信信托将与《清华金融评论》一起将这个同业合作的交流平台打造的更好,为金融同业合作寻找新机遇。

主题发言环节

82号文明确要求,对涉及信贷资产收益权转让的各种交易形式都要受到82号文的规范。在主题演讲环节,成家军做了《开展收益权转让 盘活信贷存量》的演讲,对82号文中重点规范的环节做了详细的解释,对市场上的疑问进行了解答,明确了信贷资产收益权转让相关要求与业界需要关注的几个问题。成家军表示,在收益权转让过程中的基本原则是依法合规、防范风险、规范披露、市场约束、循序渐进、稳步推进。

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银行业信贷资产登记流转中心副总裁成家军

“整个82号文在起草的过程中,实际上是4个方面的目的。分别是规范业务发展,防止监管套利;明确审慎监管要求,防止风险藏匿;简化交易结构,防止脱实向虚;与疏堵结合,促进盘活存量。”成家军表示:“因此82号文的每一条都是针对着这四个方面来展开的。”

成家军表示,在登记与转让过程中,需要注意资产选择、产品定价、中介机构的作用、信息披露的安排、到期分配的安排等问题。比如在资产选择方面,政府融资平台类贷款不能进行转让,出让方银行不能构建混合信贷资产包等。

成家军还介绍了银行业信贷资产登记流转中心(银登中心)的历史、具体业务规则、以及登记流转的流程等。“我们希望促进交易过程中的规范、透明,防止风险隐匿和监管套利;提高信贷资产流动性,探索不良资产处置新渠道;我们欢迎大家通过银登中心开展新的资产收益权转让业务和其他信贷资产流转业务,我们也会与市场进一步沟通,为大家提供更好的资产流转方面的服务。”

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中信信托副总经理王道远

中信信托副总经理王道远表示,信托服务金融同业有着先天的优势,而信托制度优势源于信托的基本法律关系。正因如此,信托是资产证券化业务的最佳工具之一。在同业资产流转中,信托受益权因其法理精密而起到很好的作用,信托可充分参与各类平台的同业资产流转及证券化业务。

“一方面,信托作为一个服务者,一个交易的安排者,通过特殊目的的载体,将金融资产的信贷收益权进行合理的流转安排。另一方面,作为参与者,信托也是金融市场的合格投资者、转让者。信托在同业合作中让这两个身份很好的结合。”王道远表示,信托参与同业资产流转业务的优势在于产品设计能力、丰富资源储备、与完整牌照资源等。

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中信银行资产管理业务中心副总裁罗金辉

中信银行资产管理业务中心副总裁罗金辉从银行理财市场的发展阐述了银行理财发展的历史与未来趋势。他表示,银行资管因开始至今一直在争议与强监管状态中发展,但因确实切中大众理财痛点,符合中国的实际国情,银行理财在过去十年中快速发展。如今银行资管已经成为中国资管界最重要的参与者。

银行资管规模到2015年底的时候达到23.5万亿,到2016年4月份已经将近25万亿,体量非常大。罗金辉表示,银行理财所参与投资的市场非常广泛,包括货币市场、债券市场、项目融资、股票市场、并购基金、国际市场等,所提供的产品类型也多种多样,涵盖现金管理、短期预期收益型产品、净值型低风险产品、净值型中高风险产品、专户型产品、结构化产品等。银行理财资产端配置范围广,提供的产品与服务具有丰富的风险-收益特征,与同业有十分广泛的合作前景。

“中国利率市场化打通最后一公里的时候,大家都没什么感觉,没有对现有的金融机构和体系造成冲击和波动,银行理财在其中起到了巨大的作用。” 罗金辉表示:“银行理财通过大类资产配置,实现风险的控制,为投资者提供有一定风险的收益性产品。随着中国金融市场的对外开放,我预言能够参与真正的国际竞争的机构投资人,能够在国际市场进行并购、资产管理的重要角逐者,可能就是银行理财。在这个过程中,银行与金融同业的合作非常重要。”

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国泰君安银行业分析师王剑

国泰君安银行业分析师王剑表示,为有效管理市场波动风险、规避监管,银行有强烈的资产出表需求。银行资产出表主要通过同业投资业务、理财业务两种方式出表。82号文意在落实穿透原则,压缩出表空间和监管套利的空间。计提规则明确化,短期对行业造成压力,但长期来看,有利于银行更好地估值。

王剑表示,目前对商业银行来讲不良资产压力依然很大,股价估值PB仅0.8倍左右,反映了市场投资者的预期不良率可能高达8%。银行通过多种不良处置方式,平衡所需时间和处置折扣(折扣部分会冲减拨备)。而出表成为了其中一种方式。

“随着利率市场化的不断推进,银行调表将愈加成为合理需求。”王剑预计,监管未来将呈现渐进式的监管。

案例分享环节

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清华大学副研究员、《清华金融评论》副主编张伟

在案例分享环节,张伟分享了不良资产处置的几种模式,并对日前中行与招行发行的两笔不良资产证券化产品的实例进行分析和介绍。张伟表示,在中国经济增速换挡之际,不良资产处置形势依然比较严峻。如何化解新一轮商业银行不良资产,尤其是中小银行的不良资产处置途径的规范化发展,成为金融界普遍关心的问题。与此同时,在金融业混业经营不断推进的当下,金融同业合作的规范创新发展也成为热点。

张伟表示,在此背景下,《清华金融评论》与中信信托联手举办82号文解读与金融同业合作的探讨论坛,为业界提供交流合作的平台,将探讨新机遇,切实推进金融同业的规范化发展。

圆桌讨论环节

82号文“开正路、堵旁路”,对银行信贷收益权转让进行了规范,但市场规模未来是否会受影响,最终规范性发展的模式是否会有调整和变化,是银行从业人员与监管层一同关注的问题,与会嘉宾在圆桌讨论的环节对这些问题进行了深入讨论,同时,还对银行信贷资产收益权转让过程中收益权的法律属性与计提拨备标准等本质问题进行了探讨。北京银行中关村分行行长助理王威、哈尔滨银行同业金融总部总经理齐亦雷、济宁银行法律合规部总经理张晓峰、东莞银行金融市场部总经理刘长风等商业银行的负责人参与了讨论。

本文编辑/王蕾

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