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7月制造业PMI创4个月新高,经济景气持续恢复 | 宏观经济

文/《清华金融评论》高级编辑王晔君
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随着统筹防疫和发展政策显效发力,我国经济景气持续恢复,企业运营状况不断改善。国家统计局7月31日公布数据显示,7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,比上月上升0.2个百分点,创4个月新高,连续5个月位于临界点以上。

 

制造业PMI连续5个月位于临界点以上,经济继续保持回升态势

具体而言,供需两端持续回暖。7月生产指数为54.0%,略高于上月0.1个百分点。新订单指数为51.7%,高于上月0.3个百分点,连续3个月回升。从行业情况看,造纸印刷、电气机械器材、计算机通信电子设备等制造业新订单指数在临界点以上连续上升,行业复苏动能继续增强。

进出口状况继续改善。随着全球主要经济体逐渐放松隔离封锁措施恢复经济活动,以及中国出台的一系列稳外贸政策措施落地生效,制造业进出口有所回暖,本月新出口订单指数和进口指数分别为48.4%和49.1%,高于上月5.8和2.1个百分点。

企业预期也进一步好转。7月生产经营活动预期指数为57.8%,高于上月0.3个百分点,显示企业对近期行业恢复态势保持乐观。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析,7月制造业PMI为51.1%,延续上月稳中有升的走势,在调查的21个行业中,有17个行业PMI高于临界点,较上月增加3个,景气范围有所扩大。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示,7月份制造业PMI指数继续小幅提高,表明中国经济继续保持回升态势。生产端和供给端指标均保持回升态势,表明制造业的恢复、回升是全面的,生产运行循环是畅通和趋向加快的。但从主要指标回升幅度看,总体仍然偏低,表明经济回升的力度还不够强劲。

华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟认为,对比6月与2月的各行业工业用电量同比增长率,发现绝大多数行业已经走出低谷,其中汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业等复苏步伐较快,而卫生和社会服务、软件与信息技术服务业稳中有进。从来自生产、交通、出行等多方面的高频数据来看,生产经营和商务活动在继续恢复。

非制造业商务活动指数小幅回落,服务业保持复苏态势

虽然7月制造业PMI指数延续了回升态势,但非制造业商务活动指数却小幅回落。数据显示,7月非制造业商务活动指数为54.2%,比上月回落0.2个百分点,继续保持在临界点以上。一方面,服务业保持复苏态势。服务业商务活动指数为53.1%,比上月小幅回落0.3个百分点,继续高于临界点。另一方面,建筑业高位回升。基建项目加快推进,建筑业工程量保持较快增长,建筑业商务活动指数为60.5%,高于上月0.7个百分点,其中土木工程建筑业商务活动指数为62.5%,高于上月3.2个百分点。

“7月份随着特别国债加速发行,基建项目加快推进,建筑业工程量保持较快增长。服务业商务活动有所放缓,保险、地产、租赁等金融服务业或是主要拖累,住宿、餐饮、文体娱乐等聚集性、接触性服务行业有所复苏,但近期国内疫情再现反复或将拉长对居民服务、文体娱乐等服务业的影响。”中信证券研究所副所长明明说。

中国物流信息中心武威表示,总体来看,非制造业保持平稳较快增长,企业经营平稳,销售价格持续回升,企业预期保持乐观,经济运行积极变化进一步显现,有利于下半年经济继续复苏。同时,也要看到,支撑经济复苏的需求增长力度仍有待加强。7月新订单指数仍保持在51%以上的较好水平,且高于去年同期水平,但较上月回落了1.2个百分点,表明需求增长的稳定性仍有待提升。本月需求增速放缓,有短期因素影响。受洪涝灾害影响,批发业和道路运输业等新订单指数回落明显。从长期看,应继续挖掘内需潜力,激发需求增长动力,进一步增强经济复苏的稳定性。

下半年宏观政策将确保落地见效

中共中央政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议强调,做好下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,更好统筹疫情防控和经济社会发展工作,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持深化改革开放,牢牢把握扩大内需这个战略基点,大力保护和激发市场主体活力,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,推动经济高质量发展,维护社会稳定大局,努力完成全年经济社会发展目标任务。

会议指出,要确保宏观政策落地见效。财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金,注重质量和效益。货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。要确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。宏观经济政策要加强协调配合,促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策形成集成效应。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智预计表示,扩内需积极政策将加快落地,在加大“两新一重”建设、扩大消费措施的推动下,未来制造业PMI和非制造业商务活动指数都有望保持在扩张区间。但外需环境恶化将是影响下半年经济运行的最大风险因素。整体判断,下半年经济有望持续改善。

华兴证券预计,逆周期调控措施和需求释放,有助于宏观经济从今年下半年起企稳反弹。和世界其他主要经济体相比,中国在政策宽松和刺激措施上具备更大灵活性和空间。与此同时,仍需考虑主要风险点包括疫情反复,消费和内需不振,全球经济衰退导致外需疲软,供应链扰动,就业压力,政策宽松和政策刺激力度及速度不及预期等等。

本文编辑:王晔君

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