制造业PMI连续5个月位于临界点以上，经济继续保持回升态势
具体而言，供需两端持续回暖。7月生产指数为54.0%，略高于上月0.1个百分点。新订单指数为51.7%，高于上月0.3个百分点，连续3个月回升。从行业情况看，造纸印刷、电气机械器材、计算机通信电子设备等制造业新订单指数在临界点以上连续上升，行业复苏动能继续增强。
进出口状况继续改善。随着全球主要经济体逐渐放松隔离封锁措施恢复经济活动，以及中国出台的一系列稳外贸政策措施落地生效，制造业进出口有所回暖，本月新出口订单指数和进口指数分别为48.4%和49.1%，高于上月5.8和2.1个百分点。
企业预期也进一步好转。7月生产经营活动预期指数为57.8%，高于上月0.3个百分点，显示企业对近期行业恢复态势保持乐观。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，7月制造业PMI为51.1%，延续上月稳中有升的走势，在调查的21个行业中，有17个行业PMI高于临界点，较上月增加3个，景气范围有所扩大。
中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，7月份制造业PMI指数继续小幅提高，表明中国经济继续保持回升态势。生产端和供给端指标均保持回升态势，表明制造业的恢复、回升是全面的，生产运行循环是畅通和趋向加快的。但从主要指标回升幅度看，总体仍然偏低，表明经济回升的力度还不够强劲。
华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟认为，对比6月与2月的各行业工业用电量同比增长率，发现绝大多数行业已经走出低谷，其中汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业等复苏步伐较快，而卫生和社会服务、软件与信息技术服务业稳中有进。从来自生产、交通、出行等多方面的高频数据来看，生产经营和商务活动在继续恢复。
非制造业商务活动指数小幅回落，服务业保持复苏态势
虽然7月制造业PMI指数延续了回升态势，但非制造业商务活动指数却小幅回落。数据显示，7月非制造业商务活动指数为54.2%，比上月回落0.2个百分点，继续保持在临界点以上。一方面，服务业保持复苏态势。服务业商务活动指数为53.1%，比上月小幅回落0.3个百分点，继续高于临界点。另一方面，建筑业高位回升。基建项目加快推进，建筑业工程量保持较快增长，建筑业商务活动指数为60.5%，高于上月0.7个百分点，其中土木工程建筑业商务活动指数为62.5%，高于上月3.2个百分点。
“7月份随着特别国债加速发行，基建项目加快推进，建筑业工程量保持较快增长。服务业商务活动有所放缓，保险、地产、租赁等金融服务业或是主要拖累，住宿、餐饮、文体娱乐等聚集性、接触性服务行业有所复苏，但近期国内疫情再现反复或将拉长对居民服务、文体娱乐等服务业的影响。”中信证券研究所副所长明明说。
中国物流信息中心武威表示，总体来看，非制造业保持平稳较快增长，企业经营平稳，销售价格持续回升，企业预期保持乐观，经济运行积极变化进一步显现，有利于下半年经济继续复苏。同时，也要看到，支撑经济复苏的需求增长力度仍有待加强。7月新订单指数仍保持在51%以上的较好水平，且高于去年同期水平，但较上月回落了1.2个百分点，表明需求增长的稳定性仍有待提升。本月需求增速放缓，有短期因素影响。受洪涝灾害影响，批发业和道路运输业等新订单指数回落明显。从长期看，应继续挖掘内需潜力，激发需求增长动力，进一步增强经济复苏的稳定性。
下半年宏观政策将确保落地见效
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，更好统筹疫情防控和经济社会发展工作，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持深化改革开放，牢牢把握扩大内需这个战略基点，大力保护和激发市场主体活力，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，推动经济高质量发展，维护社会稳定大局，努力完成全年经济社会发展目标任务。
会议指出，要确保宏观政策落地见效。财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本明显下降。要确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。宏观经济政策要加强协调配合，促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策形成集成效应。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智预计表示，扩内需积极政策将加快落地，在加大“两新一重”建设、扩大消费措施的推动下，未来制造业PMI和非制造业商务活动指数都有望保持在扩张区间。但外需环境恶化将是影响下半年经济运行的最大风险因素。整体判断，下半年经济有望持续改善。
华兴证券预计，逆周期调控措施和需求释放，有助于宏观经济从今年下半年起企稳反弹。和世界其他主要经济体相比，中国在政策宽松和刺激措施上具备更大灵活性和空间。与此同时，仍需考虑主要风险点包括疫情反复，消费和内需不振，全球经济衰退导致外需疲软，供应链扰动，就业压力，政策宽松和政策刺激力度及速度不及预期等等。
本文编辑：王晔君
