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“北证50”今日上线 北交所迎来指数化投资时代 | 资本市场

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文/《清华金融评论》资深编辑秦婷

11月21日，北证50成份指数（以下简称北证50）正式发布实时行情，意味着北交所开启指数化投资时代。北证50的上线有利于吸引更多投资者和资金参与北交所投资和交易，提高北交所市场的流动性和活跃度。

上线首日，北证50以1024.07点高开2.09%，截至当日收盘，北证50报1028.72点，上涨2.55%，全天成交额12.54亿元。50只样本股中，48只上涨，5只涨幅逾5%。

自开市以来，共有126家公司成功登陆北交所，合计募资超260亿元，其中有7家公司募资超过5亿元，99家公司募资在1亿~5亿元。从行业分布来看，隶属于新一代信息技术产业、高端装备制造产业等战略新兴产业的公司数量超110家，占比近九成。从企业规模来看，有95家公司为中小型企业，占比超过75%，体现出北交所的包容度。
近期，北交所推出一系列制度“组合拳”。其一是降低市场交易成本，北交所决定自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅达50%。其二是为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市场活力韧性，北交所将在竞价交易的基础上引入做市商交易。此举有助于降低投资者交易成本，改进交易定价功能，活跃市场交易。
此外，11月11日，北交所发布实施融资融券业务规则。北交所有关负责人称，推出融资融券制度，能够为投资者采取多元交易策略和风险管理提供有效支撑，增强市场活力与韧性，对完善北交所交易机制、提升二级市场定价功能具有积极意义。
上述改革措施将显著提高北交所市场流动性和活跃度，也为北交所开启指数化投资时代奠定良好的基础。
据了解，北证50以2022年4月29日为基日，基点为1000点。为便于各市场参与主体及时获取指数历史点位信息，北交所公布了指数自基日起至11月18日的历史点位数据。其中，6月28日，北证50报收1195.9446点，为期间最高收盘点位；10月28日，北证50报收935.9998点，为期间最低收盘点位。截至11月18日（上一交易日），北证50报收1003.1492点。
样本公司盈利能力强、成长性较好
根据指数编制方案，北证50样本股按照市值规模和流动性选取排名靠前的50只证券，兼具代表性与成长性。
同花顺iFinD数据显示，截至11月18日收盘，北证50成份股合计总市值为1328.04亿元，占北交所全部126只个股总市值的65.86%。从行业来看，主要集中在机械设备、医药生物、电力设备等战略新兴行业。经营情况方面，2022年前三季度，北证50样本股营收、净利整体呈增长趋势。
具体来看，前五大权重股分别为吉林碳谷、连城数控、贝特瑞、颖泰生物、诺思兰德，其中前三大权重股是“唯三”市值超过百亿的北交所公司。上述权重股多为行业龙头，比如吉林碳谷是碳纤维原丝龙头，连城数控是光伏硅片设备龙头，贝特瑞是锂电负极龙头。
北证50成份指数样本公司整体盈利能力普遍较强。数据宝统计，50家公司2021年加权净资产收益率中位数为13.59%，高出非北交所公司净资产收益率中位数逾5个百分点。21家公司去年净资产收益率在15%以上，占比达到42%，居首的吉林碳谷去年加权净资产收益率接近53%。
成长性方面，50家样本公司近三年营收复合增长率中位数为15.45%，超出非北交所公司中位数3.64个百分点；50家样本公司近三年净利复合增长率中位数为17.66%，超出非北交所公司中位数6.5个百分点。其中，21家公司营收复合增长率超20%，25家公司净利复合增长率超20%。部分样本公司未来成长性同样值得期待，目前已经有19家公司被机构覆盖。例如贝特瑞、连城数控、同享科技等公司，机构一致预测今年、明年及2024年净利增速均超过30%，吉林碳谷、晶赛科技、吉冈精密等公司三年净利增速预期均超过20%。
“北证50的推出将为各方提供观测北交所整体运行情况的工具，进一步扩大我国资本市场指数体系对创新型中小企业的覆盖面。”北京证券交易所总经理隋强11月18日在第十六届指数与指数化投资论坛上表示，“后续北证50指数产品入市，将进一步丰富市场投资者数量结构，发挥专业机构的投资引领作用，促进形成良好的价值投资环境，让更多投资者享受中小企业创新发展带来的红利。”
助力投资者决策 提升北交所吸引力与流动性
“北证50指数具备长期配置价值。”北交所相关负责人表示，一是基本面有力支撑。2022年前三季度，样本股研发支出同比增长45.4%，研发强度4.7%，积累发明专利近千项；依托持续稳定的创新投入，营收和净利润分别同比增长47.5%、29.9%。二是增量资金支持。北证50指数配套产品有序推进，有望为市场带来更多支持资金，吸引多样化投资者参与市场，提升市场流动性与吸引力。三是市场发展战略机遇。以“专精特新”为代表的创新型中小企业已成为我国高质量发展的重要动力源泉、新发展格局的关键稳定器。北交所作为致力于服务创新型中小企业的新兴市场，发展前景广阔。
据了解，近期已有多家基金公司正在准备指数产品方案，积极布局北交所市场，易方达、华夏、广发、南方、富国等头部基金均高度重视。后续北交所还将持续完善市场指数体系，丰富市场观测视角，服务多元化投资需求，通过指数与指数化投资更好地服务实体经济高质量发展、服务创新型中小企业不断壮大。
中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索表示，北证50的推出，一方面将为投资者跟踪北交所市场整体运行状况提供有效参考，助力投资者决策；另一方面，将为指数型投资产品提供跟踪标的，后续与北证50挂钩的指数型产品有望进一步丰富，有助于提升北交所吸引力与流动性。
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