前瞻
◎ 中共中央政治局会议定调下半年经济工作
中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。
《清华金融评论》观察
稳经济是我国当前政府工作的重中之重。本次会议看到了经济运行面临的困难与挑战，指出一系列具体问题，有内因也有外困，经济复苏是一个曲线波动的过程，要有耐心，但长远来看，前景广阔，要有信心。本次会议提到了两个领域的问题：一是要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，二是要活跃资本市场，提振投资者信心。
◎ 四大“组合拳”推出，提振投资者信心
8月27日，为“活跃资本市场，提振投资者信心”，财政部、税务总局、证监会宣布，下调证券交易印花税，减半收取，自8月28日起生效。同一天，证监会推出活跃资本市场三项举措，包括，限制首次公开募股（IPO）；修订《融资融券交易实施细则》，将降低融资买入股票保证金比例；限制上市公司实控人减持。
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下调印花税表明了管理层的态度，那就是要提振和活跃资本市场。关于限制IPO，自推行注册制以来，IPO数量大幅增加，其中一些是高价发行，源源不断地从股市抽走流动资金，而退市的公司数量要少得多，限制IPO，可以减少资金流出。降低融资买入股票的保证金比例，实际上是提高股市的杠杆率，增加融资资金。限制实控人减持，破净、破发的股票，三年不分红的股票，三年累计分红不足三年累计净利润30%的股票，实控人不得减持，这表明，破净股、破发股得想方设法提振股价，此外IPO定价也要合理，一旦破发，就无法减持，这同时也是在鼓励上市公司进行分红。这四大利好政策，表明了提振资本市场的决心，此外，这些内容都是市场关切的重点领域，未来可期。我们对资本市场的发展要有信心和耐心。
◎ 美联储或进一步加息，但会谨慎行事
美东时间8月25日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话。鲍威尔先是在讲话中暗示，可能还将加息，不排除下次加息的可能性，但他同时也指出，对加息举措持谨慎态度。他说，尽管2023年6月和7月的美国通胀数据有所回落令人振奋，但是在将物价恢复到稳定水平之前，美联储还有大量的工作要做、有很长的路要走。
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鲍威尔这番“前后推拉”的言论，导致美股三大股指在鲍威尔讲话当时盘中下挫、收盘走高。总体而言，鲍威尔的言论偏鹰派，表示未来有可能进一步加息，但同时也蕴含了鸽派的意味，表示一定要谨慎从事。鲍威尔的言论表明，未来几个月，美联储并没有降息的打算，进一步加息或者维持利率不变，由美国的经济数据说了算。
回顾
◎ 我国房贷政策新调整
8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局决定调整优化差别化住房信贷政策。主要内容包括：对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点等。
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为提振我国经济、提振房地产市场，同时坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，官方针对房贷政策进行了重大调整，目的在于顺应市场新形势，更好地推动我国地产行业以及我国经济的良性循环。地产业是我国的支柱性产业之一，上下游企业颇多，抓住地产业这个牛鼻子，可以在拉动经济增长上起到牵一发而动全身的作用。
◎ 三部门联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议
8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，学习贯彻中央决策部署，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜，金融监管总局党委委员、副局长肖远企，中国证监会党委委员、副主席李超出席会议并讲话，部分金融机构主要负责同志介绍工作情况。
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我国经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，实体经济发展在总体经济复苏上发挥举足轻重的作用。支持实体经济长远发展是我国金融业的使命，与此同时，金融机构需要推动重点地区风险处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
◎ 惠誉下调美国主权信用评级
国际评级机构惠誉8月1日将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，这是惠誉1994年发布该评级以来首次下调美国主权信用评级。惠誉下调美国主权信用评级的理由是，预计未来三年美国财政状况将恶化，美国政府债务负担较高且不断增长。
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这是继标准普尔于2011年8月下调美国评级之后，美国第二次遭到主权信用评级下调。此次惠誉下调美国评级，直接原因是2023年上半年的美国联邦政府债务上限之争。惠誉下调美国主权信用评级，再度敲响了美国政府债务风险的警钟。此外，惠誉把两家政府支持企业房利美和房地美的信用评级从AAA下调到AA+，与调降美国主权债务评级的动作一致。
精彩观点
国家主席：习近平
8月22日至24日，2023年金砖国家领导人第十五次峰会在南非约翰内斯堡举行。中国国家主席习近平在会上提出四点倡议：“要深化经贸、财金合作，助力经济发展”“要拓展政治安全合作，维护和平安宁”“要加强人文交流，促进文明互鉴”“要坚持公平正义，完善全球治理”。
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国家主席习近平的第一条倡议是关于经贸、财金、经济的，在经贸和财金领域要深化合作。每个国家都有自己的自然禀赋，合作才能实现共赢，经贸和财金合作的落脚点在于经济发展，发展才是硬道理。此外，政治安全、人文交流、公平正义也是金砖国家国与国之间交流的重要主题。
国务院总理：李强
国务院总理李强8月16日主持召开国务院第二次全体会议。 李强强调，要着力扩大国内需求，要着力构建现代化产业体系，要着力深化改革扩大开放，要着力促进区域城乡协调发展，要着力防范化解重大风险，要着力保障和改善民生。
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国务院全体会议在年中讨论经济工作，凸显了政策稳增长决心。此次会议内容提出了七个“要着力”，这将是今后一段时期的经济工作重点。会议将扩大内需放在经济工作的首位，落实方式包括扩张消费、促进民间投资、扎实做好重大项目储备等。会议提出“要着力防范化解重大风险，有力有序有效推进重点领域实质性化险”。目前来看，“重点领域”可能包括房地产行业风险、地方政府债务风险、高风险中小金融机构等。
数字
我国2023年7月人民币贷款同比少增3498亿元
8月11日，人民银行发布的2023年7月金融统计和社会融资数据显示，7月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量相对疲弱。当月我国人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。
《清华金融评论》观察
我国7月金融数据明显偏低，主要源于透支效应及融资需求推迟释放等因素带来的短期波动，不代表宽信用进程发生变化。随着宏观政策调控力度持续加大，信贷低迷现象不会持续，不过我们也需要一些耐心。与此同时，当前企业与居民融资需求有待改善，经济整体内生动能依然不足。展望未来，当局可能还会推出进一步的提振经济举措，降准、降息可能也会在考虑范围之内。
我国2023年7月社会消费品零售总额同比增长2.5%，消费有望持续扩大
国家统计局近日公布数据显示，7月，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额32906亿元，增长3.0%。1—7月，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额238083亿元，增长7.5%。
《清华金融评论》观察
从消费整体情况看，我国的消费市场恢复态势仍在持续，主要表现在服务消费增长较快、文化娱乐消费持续扩大、网上零售继续保持活跃、新能源汽车销售大增等。1—7月份，服务零售额同比增长20.3%，明显快于商品零售额增速。尽管目前还存在制约消费的一些不利因素，但是随着经济恢复、居民就业改善、收入增加以及促消费政策显效，消费有望持续扩大。
