标题：影响A股12月走势的若干关键因素｜资本市场
时间：2024年12月2日 (上午8:44)
分类：评金融, 首页
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作者：清华金融评论

[1] 文/《清华金融评论》王茅 我国央行11月买入1万亿元国债，如果央行后续能持续买入国债，源源不断投入基础货币，我国经济会企稳回升，股市也会走稳走强，而12月蓝筹股有望表现靓丽，因为机构需要好的业绩排名。此外，美联储12月若能降息，对股市也是一种助力。‍ 我国央行11月买入1万亿元国债，释放了什么信号？ 中国人民银行11月29日发布国债买卖业务公告称，为加大货币政策逆周期调节力度，维护银行体系流动性合理充裕，2024年11月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。 同日，人民银行发布公开市场买断式逆回购业务公告。公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年11月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作。 两个数据合计，人民银行11月买入了1万亿元的国债，这是一个相当可观的数据，而基础货币又存在乘数效应，对中国股市而言也是一个重大利好。这仅仅是一个月的情况，随着时间的推移，人民银行买入国债的规模会越来越大，事实上这就是量化宽松（QE），也就是通过买入国债来投放基础货币。以往我国的货币发行主要是通过外汇占款来投放基础货币，往后将主要是通过买入国债来实现。 如果人民银行持续购买国债，那么中国股市将会走强走牛，但这里面需要一个前提，那就是持续不断的买，这样一来，源源不断的基础货币将投到市场，经济就会企稳回升，股市就会走强。 当然这个事情不是立竿见影的，存在滞后效应，需要一个过程，因为人民银行直接买入的是国债，而非股票，有一个传导过程。 记得美国在次贷危机的时候，就是通过美联储不断买入美国国债，投放基础货币，最终才使得美国走出了次贷危机，同时推动美国股市走向长牛。 12月将是蓝筹股表现的时候？ 11月的交易已经结束，接下来就是12月，2024年的收官战了。各机构为了争夺靠前排名，为新的一年销售做准备，而机构，一般持有的蓝筹股居多，12月是蓝筹股表现的时候了。 此外，为了实现我国2024年5%左右的GDP增长目标，更多的经济、金融政策也将在年底之前压实落地，这对股市也将起到提振作用。 美联储11月会议纪要释放什么信号？ 美东时间2024年12月17日至18日，美联储将进行议息会议，随后将公布利率决定。据芝加哥商品交易所（CME）美联储利率观察工具显示，美联储12月维持当前基准利率不变的概率为44.1%，继续降息25个基点的概率为55.9%。 事实上，在特朗普赢得美国总统大选后，市场对美联储未来降息前景的看法发生了变化，认为特朗普重返白宫后，采取的加征关税等措施将导致美国的通货膨胀率上扬，因此美联储未来降息的频率将会减少。 前几天公布的美联储11月会议纪要，增量信息相对有限。虽然美联储11月议息会议推迟到大选后召开，但基本上都是就数据做分析，对12月前瞻是否降息并无太多参考价值，也没有关于美国大选结果可能带来的影响的讨论。 具体来看，纪要有以下三点值得关注：一是11月会议通胀回落的进展表示肯定，是促成此次降息的重要背景。尽管通胀数据有所反复，但朝2%降温的大方向没有变，从核心商品和核心服务项中已观察到通胀的降温。 二是11月会议认为就业和通胀面对的风险更为平衡，而9月对就业下行风险的关注更多。近期美国经济仍然稳步扩张，失业率仍处于较低水平。 三是支持逐渐放慢降息步伐的官员有所增加。“中性利率水平存在不确定性，所以逐步减少政策限制是合适的”的观点仍有部分官员支持。12月美联储议息会议前，需关注美国非农就业数据和美国通胀数据的情况。 编辑丨王茅 审核｜丁开艳 责编丨兰银帆 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2024/11/5.jpg
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