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时间：2025年11月10日 (上午10:17)
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作者：《清华金融评论》, 经营

[1] 前瞻 ◎ 党的二十届四中全会明确 “十五五”时期经济社会发展主要目标 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于10月20日至23日在北京举行。全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。 《清华金融评论》观察 党的二十届四中全会准确把握我国发展的历史方位，深入分析国际国内形势，明确了“十五五”时期经济社会发展的指导方针和主要目标，擘画了未来五年发展的宏伟蓝图，为深入推进中国式现代化指明了前进方向。在全会提出的“十五五”时期经济社会发展主要目标中，“高质量发展取得显著成效”排在首位，只有坚定不移推动高质量发展，才能不断壮大我国经济实力、科技实力、综合国力，不断推动经济持续健康发展和社会全面进步。 ◎ 何立峰：全力推动实现全年经济社会发展主要目标任务 金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议10月24日在京召开。中共中央政治局委员、中央金融委员会办公室主任何立峰出席会议并讲话。何立峰强调，要扎实做好四季度金融工作，紧盯风险、严防“爆雷”，巩固严监管氛围，加力支持经济发展，全力推动实现全年经济社会发展主要目标任务，助力“十四五”圆满收官，为顺利开启“十五五”提供有力支撑。 《清华金融评论》观察 当前，我国经济运行平稳、稳中有进的趋势未变，进一步做好四季度金融工作，加力支持经济发展，确保完成全年经济社会发展目标，可以巩固经济回升基调、支撑国家战略全局，兜底民生底线、增强社会信心，同时可以激活改革动能、强化国际竞争力。 ◎ 中国人民银行：要构建科学稳健的货币政策体系 10月24日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习习近平总书记在党的二十届四中全会上的重要讲话和全会精神，落实主要金融单位学习贯彻党的二十届四中全会精神会议要求，研究部署贯彻落实举措。会议提到要构建科学稳健的货币政策体系。处理好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融业自身健康性、内部与外部的关系。 《清华金融评论》观察 央行提出构建科学稳健的货币政策体系，一方面，能够强化政策精准性与灵活性，央行明确将根据经济金融运行情况，动态调整政策力度与节奏，处理好短期稳增长与长期高质量发展的平衡；另一方面，能够突出金融稳定与风险防范，会议同步强调维护股市、债市、汇市平稳运行，并健全宏观审慎管理体系，服务“十五五”高质量发展目标。 回顾 ◎ 证监会：着力增强资本市场的韧性和抗风险能力 10月24日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，认真传达学习党的二十届四中全会精神，按照金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议的工作要求，研究部署贯彻落实举措。会议强调，着力增强资本市场的韧性和抗风险能力。培育和发展高质量的上市公司群体，完善“长钱长投”的市场生态，加强长效化稳市机制建设，持续夯实市场稳定的内在基础。 《清华金融评论》观察 证监会强调增强资本市场韧性和抗风险能力，主要是传递构建长期稳定市场生态、服务国家战略转型的信号。当前需要“稳中求进”，通过制度优化与严监管结合，推动资本市场从规模扩张转向质量提升。 ◎ 日本新任首相主张采取宽松货币政策和扩大财政政策力度 《清华金融评论》观察 日本首位女首相高市早苗于2025年10月21日当选，她主张延续安倍晋三的经济学派，强调通过宽松货币政策和加大国防及尖端技术投资推动经济复兴；主张扩大财政政策力度，计划实施更积极的财政政策，重点投向半导体、人工智能、能源安全、国防与基础设施等领域。 日本新首相的政策立场，短期可以刺激经济增长，推高日本股市并改善企业盈利预期，但可能加剧日元贬值压力。与此同时，该政策“组合拳”长期风险较为明显，持续宽松政策可能进一步扩大财政赤字，增加主权债务压力，且宽松货币政策叠加财政扩张或导致通胀上升和日元汇率走弱。 ◎ 美联储9月会议纪要：政策重心从通胀控制转向平衡就业与通胀双重目标 美东时间10月8日，美联储公布了9月会议纪要，纪要显示9月将基准利率下调25个基点至4.00%~4.25%，为“风险管理式降息”，主要因就业下行风险上升，政策重心从通胀控制转向平衡就业与通胀双重目标。此外点阵图预示，美联储2025年内或再降息50个基点（10月、12月各25基点）。 《清华金融评论》观察 美联储政策重心转向平衡就业与通胀双重目标，将重塑全球金融格局。短期会对就业市场构成支持，但难阻经济增长放缓前景，2025年美国GDP增速或降至1.6%。通胀回落进程可能延缓，美国9月CPI同比上涨3.0%，关税成本转嫁与降息刺激需求可能形成叠加效应。全球流动性宽松推升资产价格，新兴市场股市、黄金等受影响。 精彩观点 中共中央主席：习近平 新华社10月24日电，中共中央8月27日在中南海召开党外人士座谈会。中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话强调，谋划“十五五”时期经济社会发展，要锚定基本实现社会主义现代化目标，深刻把握国际国内形势，扎实推动高水平科技自立自强，稳步推进共同富裕，动员全党全国各族人民为推进强国建设、民族复兴伟业而团结奋斗。 《清华金融评论》观察 制订中长期规划指导经济社会发展，是我们党治国理政的一种重要方式。总书记为谋划好“十五五”提供科学指引，研究制订好“十五五”规划，对于推动我国经济社会持续健康发展，为如期基本实现社会主义现代化奠定更加坚实的基础，具有重大意义。 国务院总理：李强 10月14日，李强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。他强调，要加力提效实施逆周期调节，总量政策持续发力，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点，增强发展动能。 《清华金融评论》观察 尽管我国经济面临复杂严峻的外部环境和内需不足等挑战，但通过强化宏观政策协同和深化改革来稳定增长、增强发展动能，我们可以坚定信心应对好挑战，坚定不移办好自己的事。  数字 我国2025年前三季度GDP同比增长5.2% 国家统计局10月20日发布数据显示，初步核算，2025年前三季度我国国内生产总值（GDP）1015036亿元。按不变价格计算，同比增长5.2%。前三季度经济运行稳中有进，高质量发展取得积极成效。 《清华金融评论》观察 2025年前三季度我国GDP同比增长5.2%，表明我国经济在面临全球贸易保护主义升温，国际经贸不确定性增加等外部压力背景下，仍保持了韧性增长，为实现2025年全年GDP增长目标打下基础。 我国9月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1% 国家统计局数据显示，2025年9月，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。9月，全国居民消费价格环比上涨0.1%。 《清华金融评论》观察 我国9月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%，说明当前物价仍处低位但呈现边际改善趋势。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅为19个月来首次突破1%。主因是金饰品、家用器具、通信工具等工业消费品价格明显上涨，反映居民对非必需品的消费信心逐步修复。在扩内需政策支持下，服务类价格未受食品拖累，支撑整体通胀韧性。 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2025/11/01.png
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