标题：周末管理层三大新政，王牌分析师为你解读
时间：2015年7月20日 (下午3:42)
分类：消息汇
标签：政策
作者：清华金融评论

中证公司修订《中国证券登记结算有限责任公司特殊机构及产品证券账户业务指南》点评：   中登公司文件要求：1、要求特殊机构和产品类账户管理人不得在其账户下增设子账户、分账户和虚拟账户，而在账户开立过程中，相关开户人需同时提交与之相关的自律监管承诺书。2、中登公司要求管理人须在开户过程中提交相应的承诺书；而如果发现账户存在不合格问题，中登公司将其采取相应的监管措施。中国结算及其委托的开户代理机构可以对投资者相关证券账户采取限制证券买入或卖出、限制转托管或转指定、不予办理新业务等限制使用措施。   新政明确禁止分拆账户，在源头上对配资业务进行封杀，杜绝绕道配资方方式，从根本上对场外配资违规行为进行解决，同时对管理人进行相应的规范和责任落实。表明监管层严肃查处配资的决心，利于市场回归健康轨道。   　十部委联合发文《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》点评：   互联网金融：规范促健康发展，正规金融空间大   正规金融的核心地位不变，传统与创新相结合，双赢互惠是王道。鼓励依托互联网技术，推动传统金融升级，进一步推进产品和服务创新。传统金融与互联网合作实现模式创新，利用互联网金融平台激活市场活力，挖掘潜在价值，打造互联网生态环境和生态链，实现多赢。   银行、保险、证券都在积极拥抱互联网，依托互联网技术进行产品和服务创新，直销银行，微信银行，在线保险，网上证券正在崛起，正规金融市场空间广阔。   规范标准，明晰责任，推进健康发展。互联网金融本质是金融，金融的特殊属性要求控制风险。互联网技术使金融的实现方式更快捷更广泛。明确互联网支付、网络借贷、股权众筹等不能无序发展，需满足相应行业规范要求和监管，实现互联网金融健康发展。   制度为准，规范互联网金融前提。互联网金融的目的是服务实体经济，未来互联网金融的发展以制度规范为基础，对互联网金融的信息安全、信息披露进行明确规定，旨在风险可控下促进发展，避免恶性竞争导致失灵。   加速行业格局分化，率先布局互联网企业最受益。受益于互联网企业强大的创新基因和成熟的技术手段，银行、保险、证券正在加速推进业务的互联网平台化，优先金融企业的先发布局优势竞争力明显，互联网金融公司也受益于正规金融的资源和专业优势，实现共赢。互联网金融的发展利于金融生态环境的优化和投融资金融功能链条的完善，为实体经济和个人投资者带来红利。也将加速金融行业的分化，在互联网金融领域诞生优秀标的。银行：华夏、北京、兴业、平安、光大、兴业、中信等，保险：中国平安、新华、人寿。券商：新大招、国金证券。   证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》点评：   配资清查趋严的风向不变，未来配资资金将出现流出，对高杠杆配资买入的无业绩支撑的股票风险较大，而大金融直接受益监管思路，大金融板块业绩支撑强、估值低，仍是中长期投资的必须配置品。目前时点上，金融板块的吸引力加速增加，买入大金融是上选投资策略。   【银行配资被全面叫停了吗？入市资金情况怎样？】   近日市场传言银监会全面叫停银行配资业务，此传言有误，根据我们了解，银行主要的配资业务仍然正常开展(比如回购股票、股东增持、定增、股权质押融资等)。监管趋严的部分是针对资金流向场外配资的业务(比如对接配资公司或配资系统的)，这部分业务原来做的比较激进的银行占比可达20%左右，但今年以来一是停止新增，二是存量不续借，所以从银行端出去的资金规模已经缩减至较低水平。   银行资金安全方面：上周在监管层多方政策动作合力之下，市场止跌企稳，市场信心迅速恢复，部分乐观的投资者甚至再次加上杠杆“抄底”。根据我们近几天与银行和一些配资公司的草根调研情况，前期的大跌对银行间接入市的主要资金安全压力并不算大，前期仅有不到5%触及平仓线，而在上周上半周明显加速，但因为配资的主要是实力比较强的机构账户，所以补充保证金的能力和意愿都很强，被强平的并不多，普遍占比在5%以内。上周下半周市场走稳大幅缓解了平仓压力，部分净值回到1以上的账户前期追缴的保证金也将在一到两周内陆续退回。   银行资金新近入市情况：随着市场预期的回暖，不少个人和机构又新开了配资账户或追加配资规模，但整体以低杠杆为主。银行方面资金充足，进行配资业务(尤其是响应监管号召的股东及高管增持)意愿也比较强烈，像民生、招行等，主要是针对大账户，配资杠杆普遍在一倍到1.5倍，也有小部分比较激进的达到两倍以上。   　　【非银：清查场外配资更利于市场健康向上】   证监会、中登公司、证券业协会陆续发文规范场外配资，旨在解决因高杠杆带来的市场风险。场外配资规模之大，影响速度之快，过度发展对资本市场形成掣肘，严重影响市场正常运作。监管层严格要求全面彻底对配资进行清理，旨在控制风险，促进市场回归理性。   先盘点存量，杜绝增量。从各家券商了解到当前在全面对已存在的场外配资进行梳理清查，监管层将根据实际清查情况有节奏、有程序对存量配资进行平稳处理，不会采取一刀切方法对原有存量处理。但严令禁止新增配资，券商也暂停新增的配资资金账户。   清查为有效进行场外规范，利于市场健康发展。今年以来场外配资高歌猛进，A股市场在场外资金大举进入下节节攀高，小股票眉飞色舞，市场进入非理性状态。通过清查配资利于监控市场情况，及时杜绝因高杠杆引起的金融动荡。   从券商看，在场外配资运作系统中证券公司并不能对有配资行为账户的详细情况进行监控和跟踪，只提供交易通道功能。年初以来多家券商自查自纠与HOMS系统相关的业务，券商从自身系统出发已禁止任何不合法不合规的配资行为，但场外配资的最大主体由第三方系统提供，券商无法对其进行监控。近日监管层已介入清查由第三方系统提供的配资行为，将有利于不合法配资行为的解决，将资金需求有效引导到场内市场，利于风险控制。   来源：金融行业网
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