标题：【直击】清华五道口全球金融论坛——校友论坛活动
时间：2016年4月24日 (下午2:24)
分类：评金融, 首页
标签：无
作者：清华金融评论

[1]   主办：清华大学五道口金融学院 承办：清华五道口校友办、五道口校友会 官方媒体：《清华金融评论》 时间：2016年4月24日 14:00 地点：清华大学五道口金融学院3-300多功能厅   【顾良飞致辞】 顾良飞 清华大学五道口金融学院党委书记 尊敬的各位校友、来宾、老师们、同学们大家下午好，今天我们召开2016清华五道口全球论坛校友论坛，恰逢清华大学105周年校庆日，首先我代表学院向参加论坛的各位来宾，向回家的校友们表示热烈的欢迎。 今年是五道口35周年，35年来五道口已经培养了200多名博士，1900多名硕士。我们的2000多名校友在全球经济舞台上、在国家经济社会发展中风采卓著。人才培养是学校的根本任务，培养什么人，如何培养人是我们的永恒课题。最近习近平总书记致信祝贺清华大学105周年校庆，不仅充分肯定了清华100多年来的办学成就，更提出了站在新的起点上需有新的更高的要求和期望。包括提到的四个坚持，面向世界、用于进取、树立自信、保持特色，以及向深度参与创新驱动发展战略实施等等，相信对学院今后的人才培养、而学术研究、社会服务都具有重要的指导意义。 我们非常欣喜地看到，我们学院有别于清华其他学院重要的办学特色之一，就是五道口众多杰出的校友，分别担任学院的兼职博士生、硕士生导师、学术顾问，包括清华金融评论的编委，全球金融论坛的嘉宾，年度研究报告的评选专家等等。全面深度地参与学院新生入学教育、教学研讨、入学面试、就业实习、职业培训、道口家庭计划、道口沙龙等人才培养工作，为学院贡献大量的心力和智慧。 值此校庆，和校友论坛召开之际，我代表学院向一直关心学院发展的校友们表示衷心的甘心。清华五道口全球金融论坛一直聚焦中国与世界、改革与政策、学术与实践三大层面的问题，努力探寻中国经济改革与发展的方向和路径，校友论坛是清华五道口全球金融论坛的系列论坛之一，同时，也是学院重要的校友活动之一。 今天这个论坛是我们校友论坛的第一期，也是1996级博士校友入学20年返校的专场。校友们将以自己丰富的从业实践和感悟，分享智慧与经验，解读政策和难点，相信对金融领域高层次人才培养、高水平的学术政策研究，以及未来行业发展都会带来思考和启迪。非常值得大家期待。 最后，真诚管理和期盼广大校友常回学院看看，积极参与校友论坛、校友讲堂等活动，共同推动学院事业的进步，共同分享学院发展的喜悦，谢谢大家。   宗良：“一带一路”战略机遇与人民币国际化前景 宗良 1996级博士校友、中国银行战略发展部副总经理 今天既是一个聚会，同时又是一个论坛，我今天讲 “一带一路”和人民币国际化两个方面的问题。这两个问题也有人提出质疑，有人说一带一路和人民币国际化能行吗，但是这两个问题的重要性在于，若没有这两个问题的成功，中国不可能在全球作为最强大的国家，只有这两个问题的成功以后才有可能，这两个问题正好是大的格局问题。这两个问题的成功也意味着中国跟美国站在一个平台上，才能在国际领域里面取得相适应的话语权。这两个问题的成功也意味着在座的各位事儿、机会多了。 大家先看一下，党和国家领导人沿着一带一路相关的事情做相关的工作。总书记、总理都在与外界交往，这个过程中还需要金融机构的大力支持。这两天奥巴马去了英国，说英国不能脱欧，一旦脱离，英美之间作用的影响力就会减弱。还要去德国，去谈TTIP，怎么想办法在结束他这一届任期的时候能够取得TTIP的谈判成功。 再看一下如今中国面临的情况，这里有三张表格。 第一，看顺序。不管你来自哪个地方，要看到整个地方的经济发展到底处于什么状况。如果先看排位顺序：广东、江苏、山东、浙江、河南加上河北和四川、湖南、湖北这些地方，2014年第六位是辽宁，但2015年的数据出来辽宁被好几个省份给超过了。 第二，看增速。这几年国家省份最大增速的是重庆和贵州，这也是为什么总书记今年一早就去了重庆调研的原因。去年全国的平均经济增速是6.9%，出口为-6%，投资10%，消费10.8%。全国每个地方来看，数据在这三个数的平均之上的地方的经济状况还可以，如果是两个可以一个差一点也可以，三个都差或者使两个都差肯定不行。重庆三个方面数据都可以，问题都不大，出口稍微弱一点，贵州三个方面都可以。辽宁三个方面都不太行，东三省都弱。而值得注意的是，中部几个城市除了山西之外，湖北、湖南、河南都比较平衡。 但是我们国家发展到今天，我们也缺了全球市场，光是中国的市场很难解决问题。在这样的大背景下，我们接下来说一下一带一路。 为什么要搞一带一路，能不能搞得起来，分几个角度看一下。 第一，这是全球的整个格局，得注意几个标志性事件。 事件一：公元前139年张骞出使西域。这是一个很重要的标志性事件，打通了一带上的环节。 事件二：公元627—643年，玄奘到印度取经。 事件三：公元1413年—1433年，郑和下西洋。七下西洋，五次经过马六甲海峡，并且在这个地方待了5次，这里非常重要，因为马六甲海峡有一个专门的三宝山。 事件四：马可波罗东行，还写了一篇游记。 看到整个的历史演进以后，我们看一下为什么要用一带一路的概念，因为可以让古代的丝绸之路的精神在现代升华，不需要解释别人就可以明白，同时能够认同，就是说一带一路中间的理念就是和平、开放、共赢、交融。按照四个路径意义很大。 所以我们在向外界提出一带一路倡议的时候，一定要注意从这个理念的角度打消外界对我们的顾虑，那么到底一带一路有什么内容？我们总结为： 一个最终的目标，就是习近平总书记提了几十次的命运共同体的问题，建立互利共盈包容的共同体。 两只翅膀，有一带、也有一路。 三个阶段，提出2016年要夯实基础打开局面，一系列的典型示范性项目要做成。 四个关注国家，俄罗斯、印度、印尼、美国。 五通，政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心向通。这五通至关重要，政策沟通意思是中国的战略和别人的战略一定要共赢，比如说中巴经济走廊，体现了两国的战略契合的比较好。设施联通，体现在高速公路、铁路，包括互联网金融都有可能，为什么这个联通重要？因为在过去整个世界的联通主要通过海洋，假如通过海洋，中国无论如何赶不上美国，只有把高铁连上，高铁加海洋再加公路和互联网金融，这样合在一块才有可能有竞争的空间。资金融通就是人民币国际化，同时，没有民心大家的认同感也是做不到的。 还包括六个抓手。 七个基金平台，其中亚洲行和思路基金最典型。 八个优先领域，基础设施投资及其相关投资。 九个走廊，其中一条中巴走廊至关重要。 十个平台，其中典型的博鳌亚洲论坛。 这样很形象地把一带一路相关的内容就说清楚了。 那么做一带一路到底出于什么目标呢？我们北边有北美自由贸易区，美国在做TPP，把亚洲的有关国家连上去了，又把欧洲也要连上去，假如都连上，会把咱们的周边都拉走了。这个时候咱们想做亚太自贸区就很难了。只有一带一路和亚投行如果做成了，才有比较大的意义，中国可以稳住亚洲，连上欧洲，同时通过亚投行又把欧洲的18个国家给连上，再把非洲连长，因亚投行里面有非洲的也有拉美的，这样一来中国的空间就会大得多。 当今世界影响全球格局也有几大要素：第一，能掌握全球经济增长的动力和市场，又能掌握未来的市场。第二资金。第三为规则、标准。相比较来看，美国的规则与标准方面最强，因为至今为止的全球的规则基本上都是美国人制订的。 我们再看下一带一路与TTIP的差异： 一带一路可以为全球提供巨大的市场，这个市场全球都看到了，就是基础设施的大市场，中国正在把这个事情给做下来。但TTIP做不到，TTIP主要是用在全球里面制订一套比较新的经贸投资规则，有的国家参与，有的国家不参与，主要解决的是分配，按高标准确定下一步国际市场的分配问题。 中国的一带一路倡议是与大家一块商量把全球市场做下来，然后再共同分享未来做大的蛋糕，这样意义是非常大的。所以一带一路给全球经济增长带来的非常大的机遇，未来世界经济增长的中心和财富的中心将向一带一路转移，一带一路区域非常辽阔，中间会有很多的机遇。 当然质疑也确实有道理，比如说一带一路中间不光有机遇也有一定的风险，比如说项目的可持续性，斯里兰卡的项目、缅甸的项目都会面临一些海外环境的风险和政治风险。但是这是一个重大的战略举措，必须做好，同时我们还要有耐心，不要看到有几个项目出问题就说没法做，你要相信当今世界只要有钱，有余力能把事情做下来。如果一个国家想要美国帮它建很多港口和项目，美国肯定会告诉他短期做不了，说美国现在能做的是帮你做民主、反恐，搞个军事基地给你看一下，要搞建设美国做不了。但中国有这个实力。 这其中，亚投行的意义就凸现出来了。亚投行也是格局中间很重要的关节，与一带一路有机地配合，现在还有二三十个国家等着要加入。如今，欧洲的主要国家都加入进来了，大洋洲、欧洲、拉美、非洲，今天已经把五大洲基本涵盖了，如果国家再多一点，基本上就把世界的大洲给含进来了。 在1月份亚投行开业的时候，有人质疑说做不起来，因为需要用美元结算，且亚投行是一个多边的国际金融机构，并不是一个简单的中国的金融机构，这家机构不能看成我们自己的。但是，我们看到，亚投行所筹资金不一定都是美元，也可以是欧元或者是人民币，这句话也很重要。意味着在这个里面，以美元为主导的背景下可以由欧元和人民币拓展空间。 一带一路建设中，我结合案例跟大家交流一下。 第一，中巴经济走廊。这是九大走廊之一，这条路非常重要。这条路从喀什到噶达尔港，然后到霍尔木兹海峡只有400公里，整个是个能源通道，将来我们的油就不再依赖于马六甲海峡了。而现在60%—70%都通过马六甲海峡，美国都在这儿站着，以后可以直接从中巴经济走廊过来。同时，巴基斯坦通过这条路，可以促进其经济发展，中国新疆的经济也起来了，这也很重要，因此中巴经济走廊建设意义重大。 另外，雅万高铁也很重要，只有把高铁连起来，才能给中国发挥重要作用提供重要的基础，高铁改变了我们中国人的今天和未来的生活，用更少的时间去很多地方。雅万高铁的重要性在于：雅加达和泗水这两个地方是印尼的两大城市，相当于中国的北京到上海。现在建的是雅万高铁这段，从雅加达到万隆，意义也非常大。如果这段建设好后，后面还有比较大的空间。这是一项有长远的战略格局。 今天讲的第二个方面，想说一下人民币国际化。 人民币国际化很重要，一带一路推进人民币国际化，同时人民币国际化为一带一路战略奠定了好的基础。没有人民币国际化，一带一路是搞不成功的。因为依靠美元为一带一路提供流动性服务是不可能的。 但同时，人民币国际化也受到质疑。中国有3万多亿的外汇储备，一万多亿投资于美元。但现在有10万亿投资的是美元债权，而发行权和定价权在美国人手里，因此你手里的钱值多少不是你说了算，或者是关键的时候能不能用，也不是你说了算。 从这个角度上看，你是没有办法操作的，像中国人有一把刀，但是到刀柄在别人手里面。所以人民币要国际化，要掌握货币的发行权和定价权。十三五规划建议提出，推动人民币加入特别提款权，十三五解读的时候表示要推动人民币成为国际性货币。因为我们已经加入了SDR。 现在人民币走到了什么地步？跨境结算方面做的不错，但外汇储备方面做得不够，大概占1%，外汇交易占6%。这是整个的状况。有的人说SDR不是正儿八经的货币，意义不大，但实际上加入是有意义的，加入以后在推动短期资本项目可兑换过程中，通过SDR的方式可以使我们能够在国际化之间得到认可。五种货币在SDR里占比来看，目前美元占41.73%，欧元占30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%。中国排在第三，意义很大。相当于我们的货币在全球的通行的道路上不好走的背景下，盖了一个特别的IMF或是SDR的专用章，全球的认可度会有明显的提高。所以这对人民币还是很有意义的。 未来在2025年，人民币将成为继美元和欧元之外的三大货币之一，计价结算占30%，现在占26%。中间投资交易大概占到20%，国际储备占10%，投融资交易里面外汇交易也是发展得很快。这个时候要想成为国际货币，有几个角度特别值得关注： 第一，积极推动金融市场化改革。最终要汇率、利率、资本项目可兑换，最终包括利用所谓的不可能三角理论，建立健全开放大国的货币金融政策新的框架，又能防范国际投机力量的冲击，实际上这次通过香港外汇市场上已经取得了很大的成效。 第二，一带一路的国际债权。这是个高质量的债权。当时中国银行发行了特殊的债券，意义是很大的，我们发行了40亿的债券，其中有4种货币，美元、欧洲、人民币加新元。其中欧元很重要，因为是我们的合作伙伴。若未来中国财政在境外发人民币计价的主债权，这是意义非常大的。 人民币在未来的5—10年以内将成为全球中国的储备货币，可以占到10%左右的比例。这个时候在一带一路有关的推进过程中就会有更多的国家使用人民币。 目前中国已经推出了沪伦通、沪港通，包括下一步推的深港通都是互联互通的表现，最近有一种说法，希望在债券市场里面也采取沪伦通、沪港通的方式，与外国交易所合作，进入银行间债券市场。这些对于人民币国际化来讲，意义是非常重大的。 另外，说到一带一路，我专门针对一带一路作了一首诗《丝路怀古》：丝路风化万千缘，古神今韵惠世间。张骞受命使西域，玄奘潜心取经还。马可东行出游记，郑和情定三保山。一带一路联通日，中华复兴一梦圆。 《千古风流》：暮年立院门江边，文播潜在擎南天。连贬三州非所愿，愈发风流无比肩。 《天下一节》：天下一节四千春，岁首隆庆万象新。贫富身份皆不论，惟愿福泽济世人。 《鼋头渚幽情》：若临佳绝处，问津长春桥，清照入花深，霞客知路遥，春逃鼋头渚，偶遇神仙岛。包孕吴越界，蠡施情未了。   秦辉：不一样的银行 秦辉  96级博士校友、微众银行副行长 什么选这个题目，确实是比较新。这个银行应该说是在全世界，它的模式、技术都是全新的，我跟大家分享一下。 讲“不一样的银行”，我们先讲“一样的银行”，当前中国3600多家法人银行包括公农中建交这些大银行，他们的一些问题。比如说大家知道银行业的快速增长和实体经济的缺血等问题，还有民营资本泛滥、小企业融资难，这些都是大家很关心的问题。银行业的贵族化和普惠大众的金融缺失，也就是说银行业的服务是结构性的过剩，征信体系不完善等问题，要解决这些问题，一下子也很难。 我这里选两个例子跟大家分享一下。 比如说银行业高速增长，特别是2003年银监会成立以后，银行业的增长是非常快的，资产从23万亿增长到153万亿（2014年底数据），增长了6.6倍，利润从364亿增加到1.42万亿，增长了136倍。盈利能力成为全世界第一，银行的不良资产2003年之前差不多是15%以上，2014年底大概是1.6%。 也就是说整个银行业确实是在高速增长，另外一个问题就是实体经济发展疲软、缺血、钱荒这种情况比较严重，实体经济利润也在萎缩，社会融资成本很高。这里我有一个数据，银行业贷款的成本占8%—12%，实际上中小企业的融资成本远远高于这个数，越贷不到款的中小企业成本很高。P2P统计实际上都是44%左右，民间借贷更不用说了。 所以整个社会的融资成本很高，原因主要有几个： 第一，银行的风险管理在加强，中小企业特别小微企业贷不到款。 第二，追贷在加强。贷款的不良终身制，小微企业就不敢贷了，风险确实是大。 第三，房地产融资表面上受到一定影响，通过理财产品也就是表外，把整个市场的融资成本提高了。 银行贵族化与普惠金融的对立 刚才讲的3600多家的法人银行，是我们社会上20%  的高净值客户，80%的大众和小微企业得不到金融服务，像东莞的小企业一片一片地死掉，工业区现在基本上都空了。 第一，国际市场的原因。 第二，跟融资就很大的关系。 第三，需要转型，不转就得死。 但是跟小阶级融不到资，他们也没办法转型有很大的关系，得不到金融服务。 而实际上我们就是一个不需要存款的银行，跟这个我们就是普惠金融，就是要解决80%的大众没有得到金融服务的这些客户。 这里面也不是我们突发奇想，美国早就想到了。比如说有本书叫《银行3.0》，就是布来特金所写: “银行业务是必须的，而银行不是，银行业务的关键已经不是去哪办，而是怎么办的问题”。这里就分析了科技的发展转化为现实生产力的一些数据，比如说飞机要68年以后才普及，互联网发明7年就开始普及了，现在的互联网+，或者是互联网+金融时间会很短就能够实现普及。 互联网金融+，现在美国一个权威机构也做过研究，对2016年互联网做过分析，就是互联网金融在手机端和PC端的比较，2016年我们去银行网点，我已经两三年都没去银行网点，客户服务是5到10次，手机端是20到30次，甚至更多。现在我们访问手机端好几次。这样的数据决定我们以后的选择，服务主要是手机终端，不做PC端。 说到这里，我们微众银行的选择必须是分析一下腾讯的情况，腾讯是1998年成立，到了现在，市值已经突破了1300亿，中国银行也就是9000多亿，中国银行是30万人，腾讯是2.5万人，是一个非常典型的绿色、轻资产、轻资本的公司。所涉及的产业和领域，包括QQ，QQ现在有9.5亿的客户，当然里面可能有一个人有两个QQ号的。微信现在是6.8亿客户，QQ的客户很活跃，没有重复的号。 当然也涉及到游戏，现在它收入的主要来源（一半左右）就是从游戏里面里，160亿的收入是从游戏里来的。全国有一年花1000万玩游戏的，数字还是非常大的，量和基数都非常大，也涉及到支付。 银行的数据是最大的宝藏，有金山银山不如有数据，2013年底数据，全国超过4000案的服务器，现在有60多万数据，加了20多万的原因是，2015年为了红包行情，一钟之内有8.3亿的交易量，这是传统银行不可想象的。 之后腾讯团队到美国考察了一下美国的富国银行，之后发现了中国金融市场规模很大，而且是可持续发展的，但是这个行业痛点很明显，80%的大众和小微企业没有得到好的服务，而且没有尊严地得到金融服务。而且发现消费贷款、支付没有得到满足，腾讯的科技数据刚好有一片蓝海，他希望摧生多方共赢，有鲜明特色的轻资产、轻资产，不做搅局者，不跟3600多家现有的法人争，你做什么我就不做什么，你不做什么我就做什么。大概是这个意思，不追求短期的利润，当时给我们10年的规划，做一个长期的准备。而且是给微众银行可以三年既额亏损10亿，他还觉得亏损少，因为互联网要烧钱。 所以可支撑的资源，有腾讯海量活跃的科技能力和大量可以接触客户的场景，衣食住行各种场景都可以通达。人才和机制，这个也很重要。 介绍一下微众银行。微众银行是首家民营银行，2014年7月24日批准筹备，7月24日腾讯战略部的人当天就把申请材料拿来，当天就批了，当天晚上公布。2014年12月12日获得金融许可证，2014年12月16日获得工商注册。2015年1月4日介入人民银行系统，2015年1月4日李克强总理视察，鼓励我们创新。2015年5月份，因为当时介入人民银行的系统和获得这些牌照，我们是做一家不一样的银行，传统银行的信息系统，统统不适合我们，为了获得牌照，我们跟新业银行就租了电子系统，先应付存贷汇。然后就通过了，我们发现根本不需要用，也没法用，我们自己就研究自己的信息系统，真正有业务是5月份，开始推微利贷，首先微众银行内部试，然后在腾讯的2万多人里面试，真正推出是在8月份。8月份也推出了微众银行自己的APP，9月份推出微车贷等等，现在业务量已经很大了，2016年不仅不亏损，还可能是盈利的。 腾讯占30%的股份，百业苑和立业集团各占20%，还有7个小股东，占30%。2015年底的数据，有821人，科技人员占了52%以上，科技是我们最大的支撑基础。 微众银行理念就是科技、普惠、连接。科技是网络银行的基础，普惠是让普罗大众得到金融服务，连接是互联网的精神。 微众银行的业务模式和战略定位 我们想做一家持有银行牌照的互联网平台，这个平台两端，一端是我们的目标用户即普罗大众和小微企业，也就是现有的3600家法人银行、传统银行不愿意服务的客户。我们是一家平台，我们发挥其他金融机构能量来服务于我们，这些金融机构包括银行、证券、基金、保险、信托等等这些客户，是我们另一端的客户。当然端的客户工农中建交这些大块头是不愿意跟我们合作的，我们主要是跟中小银行合作，发挥中小银行作用服务于他们。 目前我们已经签约了40家银行，真正跟大家有放贷款的有18家，最大的上海银行已经放了50亿的贷款。这个模式现在看来是比较成功的，我们就是帮他们贷款、帮他们管理。 我们只做产品设计、精准营销和客户服务。做这些最大的基础就是基于大数据情况下的风险管理，我们知道做银行把风险管理好了，你就成功了，这个很重要。大数据正好是我们经营风险管理所需要的非常基础的东西。 下面具体分析一下。 通过这样的平台和战略跟同业分享客户、降低营销成本，提供数据，降低坏账成本，科技的支持让我们降低运营成本，我们的愿景是使全社会的融资成本逐步下降，我们的愿景是希望80%没有得到金融服务的客户，更有尊严地、更便利地得到金融服务。这就是我们的愿景。 我们有四句话，以普惠金融为目标，以各种小贷为特色，数据科技为抓手、同业合作为依托。从刚才的图表也看的出来，普惠金融确确实实就是这么做的，关于其他跟现有银行有竞争关系的业务，我们基本上都不碰。 我们的主要服务对象就是小微企业和普罗大众，大中型企业、外资企业、各级政府的高净值人群，我们是不服务的。我们的痛点就是这些银行业里面，这些客户没有得到服务，有很大的痛点，融资难、融资贵，产品不适合，没有得到尊严。 老百姓越来越富裕，这些80%的普罗大众和小微企业合成以后不会是富人，也不会大企业，当年腾讯、华为都是很小的，我们的注册资本很小，能力很小，实力也不行，我们就选择做一些微小的事情，这是我们为什么这么做。 以普惠金融为目标，我们的目标就是用10年时间做到3000万个小微企业、3亿大众客户。10年的时间我们的市值一定要超过中国银行。因为有数据显示，我们的宇宙银行是工商银行，号称有3亿多的客户，实际上现在也就是1亿多有效活跃客户，到时候我有了3亿大众客户和3000万个小微企业客户，我的市值就不一定是按盈利来计算的，网络企业是按客户数，所以就像腾讯2.5万的人，市值超过中国银行。从我们现在的情况看，达成这个目标或许会提前，因为我们从8月份真正有业务，到现在已经有800多万的客户。速度还是很快的。 我们提供了什么样的服务。 我们为大众提供3到5个普低产品，大家都能用的，不是为某个个体和小众设计产品，我是为大众设计，比如说微利贷，从8月份推出以来，现在已经有300多亿的贷款，有700万个客户，非常快。还有小微企业，以后小微企业就是为微店和电商、长途汽车、家政服务等等提供解决的方案。 我们是怎样提供服务的，比如说我们是用科技来降低成本，传统的银行领先的零售银行，能够服务的客户是265个，直通银行服务1000个左右。   郭田勇：金融监管体系应更有弹性，不能扼杀金融创新的空间 郭田勇 中央财经大学中国银行业研究中心主任 与传统金融业相比，互联网金融整体来讲并不具有专业上的优势，因此互联网金融的整治一定要分清真伪，分清良莠。因为现在中国有一些区块链等技术的创新性是非常强的。我看了很多资料，说在移动技术上中国领先全球。但首家互联网银行通过人脸识别技术都通过监管审核后开业，但是为什么中国没有呢？我相信，从技术水平判断来看，英国技术不会比中国技术水平更高。但是中国的监管上还是对互联网金融的监管上没有进行仔细的分类。 其实这整个强监管有时候会将一些创新的成分扼杀掉。未来从监管改革的方向上，还是需要以市场化为导向。要防范系统性风险隐患的形成，也要防范区域性风险的扩散。因此金融监管改革，总之，我们希望形成一个张弛有度的监管体系，既要从宏观上能够都住系统性风险的底线，同时能从微观上给金融创新创造一个更好的环境，既要弥补监管的空白点，又要对于监管套利等形成统一的监管规则，封锁监管套利的空间。 当然，对于金融监管框架改革，目前主流的思想是发挥央行的主导作用。但是无论怎么改革，我们需要形成一种“高也要能成，低也要能就”的状态。高要防范住系统性风险，低到一定范围内即便是真出问题了，风险也是可控的。不能以笼统性的控制风险为由，而封闭了金融创新的空间，希望未来形成更加有弹性、有容忍度的监管体系，与以市场化为导向，为鼓励创新的金融体系的发展相适应。         [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2016/04/1441440150.jpg
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