标题：盛希泰：从投资人角度看双循环格局下的新趋势 | 2020全球基金投资论坛嘉宾观点速递
时间：2020年11月24日 (下午2:59)
分类：消息汇, 首页
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作者：清华金融评论

[1] 11月8日，以“双循环新格局下基金发展新机遇”为主题的2020全球基金投资论坛在北京成功举办。洪泰基金创始人，洪泰集团董事长盛希泰发表了题为“从投资人角度看双循环格局下的新趋势”的主题演讲。他认为，中国正站在历史的新起点，而“双循环”是一个最优的路径，并且“双循环”将会在很长一段时间内带来持续影响力。他认为，中国是有底气提出“双循环”的国家，可以以内循环为主，主要是中国拥有14亿人口的消费潜能，消费有很大潜力。同时，中国是全球制造业大国，有4500万家企业法人，同时每天新增大量注册企业，因此中国的发展机会是一定存在的。从投资来看，他认为，信息技术、先进制造、医药医疗、消费教育和新材料等领域值得关注。 以下为演讲全文： 忠民理事长，各位大家下午好，非常高兴有这么一个机会跟大家分享我对于双循环的一些思考。 双循环是我们国家根据国际国内形势，提出的一个新战略。在双循环下，我们还要以对内循环为主，因为对外的国际循环会受到国际环境巨大的影响。 今天，我觉得大家可能会注意到一个很重大的新闻，美国的主要媒体都宣布民主党候选人拜登胜选。世界很多发达国家的元首，都向拜登发出了贺电，我想这意味着一个最大的国际环境的变化。 此前我在很多场合跟朋友交流的时候说，这次美国总统选举，创了美国人投票人数的记录，也从来没有哪次美国选举像这次一样牵动了世界各国的神经。这次就像国内的高考看分数线一样，大家都在看两位候选人的票数能够最终达到多少。 我所在的一些微信群里也都在讨论美国大选的事情，朋友们有支持拜登的也有支持特朗普的，大家激烈交锋。我是一直觉得拜登可能会赢得大选，特朗普的很多做法是反智的也存在很多问题。 在我看来，特朗普上台最可怕的是不确定性。如果美国领导人没有确定性，在国际交往中就会让别的国家被动。特朗普这几年把我们搞的很被动，他没有确定性，你没办法去根据正常逻辑去出牌。 所以，我觉得现在拜登当选最大的好处就是，今后美国将遵守一定的游戏规则，尤其是拜登这种建制派的领导人，一般会按游戏规则出牌，因为他会面临各种约束、各种制约、各种变量结合在一起，我想对我们是最大的收获。 大家看拜登胜选的演讲，就是拨乱反正，回到正常的轨道里面去。因此，我相信中美关系不会比过去的四年差。另外一个，我觉得最大的一个变量就是大陆不会因为特朗普再干四年，而有可能在台海之间会发生冲突。我觉得拜登当选，这个可能性就不再有了。对我们来讲，我们迫切需要一个安全的国际环境来继续发展。 我觉得今天的这个双循环这个提法，还会延续很长时间，但是整个国际形势的变量已经有很大的改变。这个题目今天是给我一个命题作文，中国正在站在历史的新起点，这个双循环是一个最优的路径，今天由于美国总统大选的这个变量的变化，就会使得我们这个路径更加优化一些。 从内部的宏观环境看中国积攒的人口红利、货币方式的红利正在逐渐消失。过去的30年中国的高速发展是毫无疑问的，过去30年中国是全球化最大的收益者。中国，真正发展起来，是2001年加入WTO以后。仅看一下中国的富豪的数量， 90%以上诞生于过去的20年，就是加入WTO以后，我们是WTO最大的受益者。 在2000年之前，每年我们的媒体都会报道中国跟美国通过各种谈判取得了最惠国待遇，就是一个关税的互让。加入WTO以后，这个词再也没有出现在媒体上了，因为我们一劳永逸的解决了这个问题。通过加入WTO，我们跟世界所有发达国家，都是彻底的实现了最惠国待遇。但是从2008年金融危机开始，全球化达到顶峰开始走下坡路。 美国人意识到全球化对它们的害处。我觉得特朗普过去几年对中国最大的贡献就是让我们意识到，我们在很多方面还是距离领先水平有很大差距的。 我是2014年年底成立洪泰基金，2015年是洪泰基金的元年，我做证券公司董事长做了那么多年，证券公司的说法就是说你没经历过一次“牛熊转换”，你很难成为一名优秀的证券从业人员。在过去五六年在洪泰基金作为一个投资者，我感觉到我经历一个非常非常严苛、非常残酷的“牛熊转换”。 2015年几乎是全民各个领域最躁狂的时期。“厉害了我的国”这样的口号便是2015年喊出来的，包括中国人跑到日本买马桶盖、买电饭煲、买菜刀，全是2015年发生的。 投资行业在2015年都投什么呢？当时我刚刚进入创投，向一位创投界的大咖请教应该投什么，他说“说非O2O不投”。O2O这个词，你们可能很多人已经不记得了吧。第二年我又问他，我说投什么呢，说O2O一概不投。 后来你就会紧接着发现这个行业出现了不少热词， 比如AR、VR、智能驾驶、包括区块链火热时期的数字货币等。如果你在论坛发言中不说这些词，好像都很丢人。之后流行起来的概念就是P2P。我觉得这个过程是我们最癫狂的时期。 但是特朗普担任美国总统的四年，尤其是最近的两年，让中国人意识到，我们有些领域的“东西”真的不行。 包括“芯片”这个词，也是最近这两年才为人熟知的，美国给了我们一个很深刻的教训，现在中国很多老百姓都知道什么叫“芯片”。我相信两年前中国老百姓很多人不知道芯片有多重要。 就是我们真正的意识到我们不行，就像一位教授曾说的：“美国的举措有可能逼迫中国成为一个不可战胜的对手。”当我们意识到我们会有什么问题，可能以举国之力就会把它解决掉。我认为，中国正在迅速赶超美国，但是大而不强、多而不强。 在新型技术领域，毫无疑问我们处于一个大而不强的情况。中国高科技公司在上市公司中的占比，跟美国相比是有很大的差距，其中新型技术是一半不到，这个医疗保健、生物医药的占比比重也很清楚，并不高。在全球前50大生物医药公司，没有一家是中国的。 芯片、半导体那就不用说了，我们的自给率不超过10%，所以在这些领域的发展空间非常的大，这些都是对中国市场很好的提示和教育。 我说发达经济体靠经济，发展中经济体靠资源，中国目前介于两者之间，我们就看一看各个行业的比重，就是像巴西、俄罗斯、或者是印度，比如美国、德国、日本分别是什么情况，我们居中。以前我做投行的时候有一句话，如果从每一个省去看一看，基本上在京广线以西、黄河以北几乎可以不用去，因为很少有很好的标的物可以上市。 我觉得最近这两年有改变，现在是长江以北的整个经济发展状况堪忧的趋势明显。举一个例子，中国500强企业中山东省占了大约六七十家，达15%，这个比重是不低的。但是山东的500强企业基本上都是高能耗、高污染，资源型、关系型，很少有跟科技相关的企业，很少有跟未来相关的企业，再往北就更不用说了。 我国长江以南的省份经济占比基本上就跟一些欧洲的发达国家水平一致了。但是我们长江以北的省份经济水平还相对比较落后。 在科技领域我们仍然面临很多“卡脖子”的问题，如集成电路、半导体、等领域。在现代制造业中芯片跟人的心脏一样重要，现在大家已经有了这样的共识。 我记得几年前我们搞了一个两千亿集成电路基金，很多人有疑问，说为什么搞一个几千亿的集成电路基金，看来这个基金搞晚了，并且搞小了，因为科技毫无疑问是未来的主战场。 我觉得未来10年，我们洪泰基金的一半的钱会投进科技或者跟科技相关的领域。过去十几年在移动互联网，很多起步早的基金，赚的盆满钵满，今后移动互联网仍然会渗透其它领域，比如形成产业互联网，我认为就是移动互联网向产业领域的渗透，但是移动互联网投资最辉煌的时期已经是过去了。 目前我们跟美国的竞争在不断加剧，再也回不到从前，我们必须得自己创新。所以科技领域的机会，我认为是无与伦比的，因此我们洪泰的钱一半会用来投科技，或者科技相关的企业。 分析一下，目前科创板的情况就可以看到，上市公司总数不到两百家，其中有七、八十家是跟半导体、芯片硬件相关的，有四五十家是跟生物医药相关的，有四五十家是跟先进制造相关的，新材料占了十七八家，其它的就是新能源、环保，占的比重很低了。基本上两百家科创板上市公司代表了今后创业的方向，也是投资的方向。 在数字化领域，我认为中国一定有优势。中国现在有9亿网民，15亿部智能手机，我觉得15亿部都不止。我们的数据产生能力是无与伦比的，这个数据是我们未来发展的燃料和发动机，这一方面中国人无论如何都是最有优势的。 除了数据量中国占优势的还有消费潜力。我有一个观点，中国的消费群体和圈层都是中国的优势。在中国14亿人口，虽然仍然有6亿人口收入水平很低，但是我们有世界上最强的消费能力。 我们奢侈品的销量全世界第一，以瑞士手表为例，香港一个地方的销量占全球名表的流通量的50%，不可思议吧。 中国的14亿人口如果按照1000万人口一个经济体来划分，可以划分为140个经济体，能够对标世界很多国家。 在中国不管是创业还是投资，如果站在自己的圈层看世界是没有机会、没有出路的，必须跳出自己的圈层看世界才有发展的机会。拼多多就是一个很典型的例子，将来这种例子将层出不穷，这是我们的潜力之所在。 中国有底气提出双循环的发展模式，有底气说以内循环为主，底气哪里来？就是14亿人口的消费能力。我们人口是美国的4到5倍，但是我们这种消费能力是美国的40倍，这个基数是不可思议的。 中国现在有3.5亿的年轻人都是“Z世代”，这个词现在很时髦。3.5亿这一批人生下来就是移动互联网的一代。我想这种圈层的变化就是创业和投资的人必须认清的东西。 我们洪泰投资的主力是85后，以前我叫盛总，现在叫泰哥，蹲下身段你的高度可能就比年轻人要矮很多，你没有这个认知也不行。我觉得这种换位思考非常重要，否则你不会非常成功。 最后再谈谈中国2B行业的投资机会。为什么会有2B的机会？现在美国1000亿美金以上的上市公司跟2B相关的有17到18家，我们现在2B的上市公司100亿的只有2家，差距很大。我们机会机会无限大。中国有全球最大的制造业，中国2B的机会没有吗？一定会有，因为我们有基本的用户。 中国有4500万家企业法人，我们每天新增注册企业数量2万家，这个数量超过全球欧洲国家一半国家的人口，所以这个机会在哪里？一定会有，只是我们需要一个时间过程。中国的人力成本越来越高，企业有数字化转型的需要80后企业家在崛起，他们对使用工具的习惯与老一代企业家不同，这些都为我们发展2B投资带来了巨大的机遇，这就不展开说了。 目前洪泰的投资主要集中在五个赛道，信息技术、先进制造、医药医疗、消费教育和新材料。其实我说了三个方向，第一50%是新科技，信息技术、先进制造、医药和医疗都是科技相关的，25%投生物医药和医疗，25%投消费教育。总而言之，我认为机会无限巨大，我觉得任何时候都有机会。 我在洪泰目前投了200多个企业，我经常跟CEO讲，我说任何时候都有机会。企业家不应该抱怨，要多看正能量，尤其是中国，我们这么多人口、这么大消费潜力，我们的需求远远没有得到满足，任何时候都有人成功。我说五年、十年之后一定有人取得巨大成功，为什么不是你，为什么不是我们？这是我们每个人都要思考的问题。 谢谢诸位！ （注：内容根据活动现场速记整理，未经嘉宾本人确认） [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2020/11/20201118100048.png
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