标题：“鸽派女王”耶伦或将回归成为美国首位女财政部长 | 国际
时间：2020年11月25日 (下午5:20)
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作者：清华金融评论

[1] 美国当地时间11月23日，拜登宣布一系列内阁成员名单。据报道，拜登计划提名前美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）为新财政部长。若最终当选，这位美联储首位女主席也将成为首位女财政部长。   根据美国有线电视网（CNN）报道，美国当地时间周一下午，负责权力过渡的美国联邦总务署（GSA）在信件中表示将正式批准拜登获得2020年大选胜利。同时，关于拜登政府有意提名前美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）作为下一任美国财政部长的新闻也在当日爆出。 出任财政部长可能性较高的人选除了耶伦以外，还包括现任美联储理事布雷纳德。但据彭博社周一的报道，布雷纳德已被排除在财政部长职位之外，拜登的过渡团队更倾向于让她留在美联储。因此，从当前形势来看，结合耶伦自身工作经验以及各方认可程度，市场认为耶伦出任财政部长的概率较大。 美国财政部长负责处理包括税收、公共债务管理以及执行国际制裁等一系列事务。摆在新任财长面前的当务之急无疑是带领美国实现经济复苏。若最终当选，这位美联储首位女主席也将成为首位女财政部长，并将面临前所未有的挑战。 “鸽派女王”或将接手美国财政部 现年74岁的耶伦毕业于布朗大学（经济学学士）和耶鲁大学（经济学博士），曾在1990年代末担任过一段时间的白宫经济顾问委员会主席，当时的美国总统是比尔·克林顿。2004年至2010年间，耶伦担任旧金山联储主席。这期间美国经历了房地产泡沫的破灭和2008年金融危机。2010年至2014年间，耶伦出任美联储副主席，并与当时的主席本·伯南克一起将基准利率维持在近零水平，以支持就业增长。2014年，时任总统奥巴马提名耶伦出任美联储主席。 耶伦也有“鸽派女王”之称。在美联储决策层内部，“鹰派”与“鸽派”之争由来已久。两派立场的核心分歧在于对抗通胀和确保就业两大主题上的态度，“鹰派”反对通胀，“鸽派”更担心就业市场疲弱、经济增长乏力。 美联储内部认为，耶伦对经济前景拥有不一般的触觉。她是促使美联储对2008年后住房市场泡沫破裂作出更积极反应的人之一。“金融危机”发生后，即便美国经济开始复苏，耶伦也认为美国高失业率将持续存在，这使得经济增速持续低于潜在增长率，经济面临的通缩风险大于通胀风险，耶伦驳斥了财政赤字必然导致高通胀的看法，为宽松财政政策和货币政策的配合辩护。因此，即便美国2011年曾经面临通胀压力，耶伦等美联储鸽派人物还坚持主张在“一段时间内维持利率在创纪录的低位”。 在领导美联储的四年间，耶伦尽量在“鹰派”和“鸽派”决策者之间达成平衡，将利率维持在近零水平一直到2015年末，随后缓慢加息。从2011年到2015年，即便当时美国经济在温和复苏，但随着美国财政预算逐渐收窄，美联储不得不承担起支撑整个经济体的重任，推出了新型的资产购买计划，并将利率正常化推迟至比外界预期更晚的时间。 由于耶伦只做了一个任期，因此很难将她和其他美联储主席比较。有经济学家评论称，“耶伦任内的挑战没有伯南克来的那么棘手，也没有沃尔克的那么艰深，但耶伦的挑战更加细微，也需要更细致的判断。” 而这一次，拜登政府面临的是更具挑战的经济状况。全美各地疫情丝毫未见好转，需要采取额外的财政刺激措施来支撑经济。耶伦一直表示支持更多的财政刺激措施，特别是对州和地方政府的援助。在9月28日，耶伦曾公开表示，“许多人正在困境中挣扎，经济需要财政支出。”11月的一场论坛上，耶伦重申，对于美国经济复苏来说，国会提供进一步帮助至关重要。因为美联储在将利率降至接近零之后，剩余的货币工具有限。 耶伦回归 美国财政与货币政策将更默契协调 耶伦即将获得提名的消息传出后，股市上扬，金融股创下当天新高。特朗普前国家经济委员会主任科恩（Gary Cohn）向耶伦表示了祝贺，他在推特上写道：“珍妮特·耶伦是财政部长的绝佳选择。我曾在她担任美联储主席时与她合作，我毫不怀疑，她将成为推动为每个人服务的经济发展所需的坚定力量，尤其是在困难时期。” “很明显，她在货币政策立场上有着很长的可追溯史，但在这一特殊时期，特别是财政政策不仅需要技术知识，还需要谈判技巧并与立法者紧密合作。”法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa对此表示，耶伦明确提出的一件事是与美联储的紧密合作关系，而这种密切的联系是货币和财政政策及其对经济的影响。 三菱日联银行（MUFG Union Bank）的首席金融经济学家Chris Rupkey认为，有一件事可以肯定的是，那就是如果耶伦当选财长，美联储和财政部之间的分歧会减少，耶伦也不是容易作出妥协退让的人。他表示，“与美联储主席一职不同的是，美国财政部长更具政治化。我想不出还有谁比她更适合管理美国财政部。我迫不及待地想听到她关于新政府应该出台的税收和支出政策的建议。” 中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明指出，财政政策方面，由于耶伦对于财政刺激持积极态度，同时在其学术和美联储工作生涯中对于就业问题非常关注，此外当前美国就业市场改善速度持续放缓，还存在结构性问题，这些或将导致耶伦一旦上任大概率会倾向于发挥财政政策的作用进一步改善就业市场情况。耶伦前任美联储主席的身份也意味着其对于货币政策有着更好的理解，因此若其担任财政部长，财政与货币政策之间的配合或将更加默契协调，从财政角度或为美联储提供更多支持。 中国现代国际关系研究院美国所副研究员孙立鹏指出，“如果耶伦上台，可能是拜登新一届政府为国内经济政策的布局，首先的要点就是挽救疫情和应对美国经济衰退，挽救经济衰退财政政策肯定需要非常重要的支点。”孙立鹏称，新的刺激措施具体政策仍需懂经济的、劳动力市场有造诣的，而且是民主党比较青睐的经济学家来担任这个职务，复苏过程中肯定要非常注重劳动力市场，注重应对疫情，注重对中产阶级和困难家庭的帮助，这方面恰恰是耶伦擅长的。 本文编辑：谢松燕 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2020/07/20200617143853.jpg
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