标题：超6000万银行理财投资者有哪些投资偏好？
时间：2021年8月16日 (上午10:46)
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作者：清华金融评论

[1] 8月13日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》显示，2021年上半年，我国商业银行和理财公司累计新发产品 2.55 万只，累计募集资金62.41万亿元，累计为投资者创造收益 4137.51 亿元。截至6月底，理财产品存续规模达25.80 万亿元， 同比增长 5.37%，我国共有6137.73万个银行理财投资者，中低风险产品更受投资者欢迎，产品风险等级越高投资者平均持有金额普遍越多。 监管规则逐步完善，严监管强监管成为常态 2021 年上半年，监管部门在资管新规确立的行业顶层管理框架下，制定一系列补充与细化的资管行业监管制度，监管环境持续优化。 一是先后出台《理财公司理财产品销 售管理暂行办法》《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》等理财业务监管制度，进一步规范理财产品销售行为，明确现金管理类产品监管标准。二是加强内控合规管理和银行保险机构公司治理，组织开展银行业保险业“内控合规管理建设年”，夯实银行保险机构稳健合规经营根基。三是持续通过发挥监管政策引导作用，推动银行保险机构发展绿色金融，在促进生态文明建设和经济社会发展全面绿色转型方面，取得 积极成效。四是强化消费者保护，加大对违规展业机构的通报与处罚力度，针对工商银行、邮储银行、华夏银行、渤海银行、招商银行等机构违法违规行为查处情况开展通报。在银行理财监管政策脉络持续完善的过程中，兼顾资管业务规律与理财特色的监管制度 体系得以逐步完善，严监管强监管成为常态。业务转型进展显著，产品结构不断优化 2021 年上半年，银行理财市场转型取得显著进展。一是理财产品净值化进程有序推进，截至6月底，净值型理财产品存续规模 20.39万亿元，占比 79.03%，较年初和去年同期分别提高11.75 和 23.90个百分点；二是投资资产标准化程度持续提升，截至6月底，理财资金持有债券类资产规模 19.29 万亿元，占总投资资产规模的 67.31%，较年初 和去年同期分别上升 3 和 5 个百分点；三是理财业务规范化转型效果明显，存量资产处置工作按计划有序推进，保本型产品持续压降，截至 6 月底，保本型产品存续余额 0.15 万亿元，同比减少 90.68%。 随着理财市场的平稳健康发展，银行理财产品在产品期限、运作模式等方面不断优 化，产品结构明显改善，产品体系进一步丰富。一是长期限产品发行力度稳步提升，6 月份，全市场新发封闭式产品加权平均期限 281 天，同比增长 39.99%；二是开放式产品规模及占比不断上升，2021年上半年，开放式产品募集金额占比 93.90%，募集资金同比增长 10.09%；三是固定收益类产品存续规模及占比持续增加，截至 6 月底，固定 收益类理财产品存续余额 22.75 万亿元，同比增长 15.04%，占理财产品存续余额的 88.18%。市场发展有序推进，理财公司异军突起 2021 年上半年，全国共有 325 家银行机构和理财公司新发理财产品，其中理财公司20家、大型银行6家、股份制银行11家、城商行118 家、农村金融机构155家、外资银行 15 家。截至 6 月底，共有325家银行机构和20家理财公司存续有理财产品，产品数量3.97万只，存续余额 25.80 万亿元，同比增长 5.37%，理财市场发展有序推进。 2021年上半年，共有2家外资控股理财公司和2家银行理财公司获批筹建，1家外资控股理财公司获批开业。截至6月底，理财公司已获批筹建 28 家，较去年同期增加8家，产品存续规模 10.01万亿元，占理财市场比例达 38.80%，已成为理财市场存续规模 最大的机构类型。理财公司的异军突起使得我国理财市场主体得以进一步丰富，为资管市场的发展注入了新生力量。同时，理财行业的集中登记、第三方托管和信息披露等中 介性服务不断发展，理财市场基础设施建设不断完善。投资者队伍继续壮大  投资收益保持稳定 截至2021年6月底，持有理财产品投资者数量达到6137.73万个，较年初增长47.45%，同比增长137.71%。其中个人投资者达到6114.09万人，较年初增加 1965.99 万人，占比高达99.61%；机构投资者23.64 万个，较年初增加 9.26 万个，占比 0.39%。 2021 年上半年，在市场利率平缓下行、资管行业打破刚兑的大背景下，理财产品的收益率保持稳健，6 月份理财产品加权平均收益率为 3.52%。1-6 月理财产品累计兑 付客户收益 4137.51亿元，其中理财公司产品累计兑付客户收益 779.33 亿元，同比增长8.74倍。新发产品中有 1173 只产品曾发生过跌破初始净值现象，到 2021年6月底， 仅有139只产品仍低于初始净值，约占当年发行产品总数的 0.54%。随着产品结构的 改善与机构管理能力的逐步提升，银行理财产品将进一步发挥其自身特点，在为投资 者提供更加专业化服务的同时，培育金融投资深度，为投资者财富实施跨时期、跨市 场的优化配置，不断引导投资者树立长期稳定投资理念。投资者整体情况 持有理财产品的投资者数量持续增长。2021年上半年，随着新产品不断发行，同时理财新规后产品起售金额的大幅下降，持有理财产品的投资者数量 增长尤为明显。1月至6 月投资者数量增长1975.25 万个，截至 6月底为 6137.73 万个，较年初增长 47.45%，同比增长 137.71%。其中，个人投资者新增 1965.99 万人，机构投资者新增9.26 万个。 理财市场以个人投资者为主，机构投资者相对较少。从理财投资者结构分布来看，截至 2021年6月底，全市场持有理财产品的个人投 资者数量为6114.09 万人，占比 99.61%；机构投资者数量 23.64 万个，占比0.39%。可以看出，目前理财市场投资者的绝对主力仍是个人投资者。投资者分布 个人投资者风险偏好集中在二级（稳健型）和三级（平衡型）。2021 年上半年， 各月末持有理财产品的投资者中，各类风险偏好投资者的数量占比整体保持稳定， 投资风格相对保守。从数据来看，风险偏好为二级（稳 健型）和三级（ 平衡型）的投资者数量最多，月平均占比分别32.49%和33.14%。 机构投资者主要由法人机构构成 。截至 2021年6 底 ，理财市 场的机构投资者主要为法人机构 ，投资者数量占比超九成 ； 非法人机构和SPV类 的机构投资者数量相对较少。投资者投资偏好 投资产品偏好净值型产品投资者数量持续上升。2021年上半年，随着净值型理财产品的 不断发行，持有净值型理财产品的投资者 数量也呈现持续上升态势，其中开放式净值型产品投资者数量加速上升趋势尤为 明显，非净值型产品的投资者数量则逐渐 减少。截至 2021 年 6 月底，持有净值型 理财产品的投资者数量占比为 94.80%， 较去年同期增加约 24 个百分点，可见投 资者对于净值型理财产品的接受程度正 在不断提高。 投资产品风险偏好 中低风险产品更受投资者欢迎，产品风险等级越高投资者平均持有金额普遍越多。截至 2021年 月底，投资者大多持有风险等级为三级（中）及以下 的理财产品，其中持有二级（中低）风险理财产品的投资者数量最多（ 占比58.19% ），持有总金额也最大（占比 68.61%），体现出银行理财产品的受众相对厌恶风险。从平均持有金额上来看， 理财产品风险越高，投资者平均持有金 额普遍越多，五级（高）风险理财产品 的投资者平均持有金额约为一级（低）风险理财产品的 6.3 倍。 投资产品期限偏好 T+0 产品较受投资者青睐，1 年以上期限的理财产品平均持有金额较高。从 投资者持有各期限类型银行理财产 品 的 情 况 来 看 ，T+0 产 品 的 投 资 者 数 量 占 比 进 一 步 提 升 ， 截 至 6  月底为 46%。从 平 均 持 有 金 额 来 看 ，产 品 期 限越长，投资者平均持有金额普遍 越 大 ， 产 品 期 限 在 1 年 以 上 的 理 财 产 品 平 均 持 有 金 额 最 高 ，达 33.34 万 元 ， 约 为 T+0 产 品 平 均 持 有 金 额 的2.5 倍。 投资机构产品偏好 投资者理财资产分布较为集中，近 八成投资者仅同时持有一家机构发行的 理财产品。通过分析投资者同时持有理财产品的发行机构数量情况，投资者理财 资产分布集中程度相较于年初虽略有下降，但整体来看仍较为集中。截至 2021年 6 月底，78.69%的投资者会将理财资 产放在同一家机构中，14.71%的投资者 同时持有 2  家机构发行的理财产品，仅6.60%的投资者会选择同时持有 3 家及以 上机构发行的理财产品。 本文编辑：秦婷 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2021/08/111.jpg
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