标题：观点：美联储政策前瞻性指引或是令市场迷惑的根源
时间：2013年10月28日 (下午4:47)
分类：消息汇
标签：国际经济
作者：清华金融评论

  资本经济(Capital Economics)调研机构周三(9月25日)称，上周美联储(Fed)决定按兵不动，暂不缩减每月850亿美元的资产购债规模，令市场大为震惊；该事件也引起了人们对美联储与市场参与者交流能力的担忧。 资本经济资深全球经济师肯宁汉姆(Andrew Kenningham)表示，最近几个月来美联储和英国央行(BOE)所经历的与市场交流难题，以及欧洲央行(ECB)和日本央行(BOE)所度过的轻松时光说明了，更简洁的政策框架或许才是更有效的。 从6月以来，美联储一直在传递只要美国经济复苏足够强劲就会削减购债规模的信息，并且设定了结束QE计划的门槛：失业率降至6.5%，通胀率达到2.5%；随着近几个月来众多经济数据频频示好，市场人士纷纷押注美联储9月利率决议将会开始削减QE。 然而，虽然经济数据普遍向好，但改善力道尚显不足，因此未能说服美联储的政策制定者们开始削减QE计划，故而市场吃惊不小。 　　然而，虽然经济数据普遍向好，但改善力道尚显不足，因此未能说服美联储的政策制定者们开始削减QE计划，故而市场吃惊不小。 肯宁汉姆称，这种将失业率门槛与政策行动相挂钩形式的前瞻性指引的效果，并没有希望中的那么好。 他说，目标门槛的变化，或者怎样解读这些门槛，增加了政策前景的不确定性。 该经济师表示对前瞻性指引的效用持怀疑态度，这种方法有一些内生的问题，设置数值目标和门槛的方法只会增加市场的迷惑。 肯宁汉姆说，相反，日本央行与市场交流方面似乎并没有遇到那么多麻烦。 他解释道，与美联储相比，日本央行与市场之间的交流简洁明了。他指的是日本央行4月份宣布实施1.4万亿美元的超量化宽松计划，以期达成2%的通胀目标。 肯宁汉姆表示，这样简洁的目标省去了冗长的废话，也没有额外的多重目标和门槛。
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