标题：全球股市一夜惊魂！战争对股市和黄金的影响究竟大不大？| 国际
时间：2022年1月26日 (上午9:56)
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作者：清华金融评论

[1] 文/银科控股首席经济学家夏春 全球股市上演一夜惊魂。受到俄罗斯与乌克兰关系紧张的冲击，当地时间1月24日，欧洲股市全线下挫，欧洲斯托克600指数下跌3.8%，创2020年6月11日以来的最大收盘跌幅，创下去年10月12日以来的收盘新低。意大利、法国和德国股指下跌4%，俄罗斯股指更是下跌了6%。美国股市也经历震荡行情，道指盘中一度狂泻1115点，最终三大指数实现V型反转。 战争对股市和黄金的影响究竟大不大？本文指出，过去全球344起重大灾难事件，自然灾害、人为灾害和恐怖袭击三种主要类型的灾害，对于股市的影响都非常短暂。数据显示，当自然灾害发生的时候，股票市场往往仅在灾害发生当天和紧接着的两个交易日下跌，影响平均只有3天。 全球股市近期坏消息不断，最新一波冲击来自于俄罗斯与乌克兰关系紧张，市场担心两国爆发战争。 欧洲斯托克600指数周一下跌3.8%，创2020年6月11日以来的最大收盘跌幅，创下去年10月12日以来的收盘新低。意大利、法国和德国股指下跌4%，俄罗斯股指更是下跌了6%。 1月24日晚，美股标普和纳斯达克指数开盘后一度下跌分别接近4%和5%，好在超跌后出现反弹，反而以微涨收盘。   俄乌地缘关系紧张并非新鲜事，从地缘政治角度看，处于欧洲中心地带的乌克兰是俄罗斯战略收缩的底线和进入欧洲的第一站。 这次紧张局势升温始于去年12月。自去年12月以来，俄罗斯在乌克兰边境集结了约10万名士兵，引发西方对俄入侵乌克兰的担忧。 但俄罗斯一直否认这一说法，认为北约东扩威胁俄罗斯边境安全，俄方有权在境内调动部队以保卫领土。 1月22日和23日，华盛顿将两批用于“协防”乌克兰的武器运至首都基辅。23日同时对俄罗斯与乌克兰发出最高等级的旅行警告，美国驻乌克兰大使馆非必要工作人员及家属也开始疏散，在乌美国公民被敦促离开该国。 随后英国驻乌克兰大使馆采取了同样的动作，紧张局势进一步升温。 此外，拜登政府正在考虑往东欧及波罗的海国家派兵及部署军舰，美国可能放弃“不挑衅”的策略，将标志着美国政策的重大转变。而在华盛顿“考虑”之际，北约于24日率先宣布向东欧派遣战机和军舰。 俄罗斯方面的回应是，如果美军和北约是虚张声势，那绝对会适得其反。如果他们真的要参与同俄罗斯的直接军事冲突，将付出惨重代价。 到目前为止，俄罗斯股指从10月27日的近期高点下跌接近30%。 2008年，格鲁吉亚战争和全球金融危机期间，该指数跌了80%。当然这种情况下很难区分到底是战争还是金融危机的影响更大。 过去全球344起重大灾难事件，自然灾害、人为灾害和恐怖袭击三种主要类型的灾害，对于股市的影响都非常短暂。 数据显示，当自然灾害发生的时候，股票市场往往仅在灾害发生当天和紧接着的两个交易日下跌，影响平均只有3天。 人为灾害和恐怖袭击对市场的负面影响更为短暂，股市往往仅在当天和次日下跌，影响平均只有2天。 而像海湾战争，伊拉克战争，阿富汗战争等等这一类军事行动对股市、黄金、石油、美国国债、美元等各类资产的冲击，恐怕连1天都没有。 表1：重大灾难事件对投资的影响   [2] 来源：作者统计     前面我们提到的全球股市，主要用的是MSCI全球指数。对于战争直接影响的国家来说，股市的冲击肯定要大一些。 特别值得强调的是，美国80年代以来历次局部战争都没有引起股市或黄金长期趋势的逆转。 图1：历年重大灾难事件中标普500走势   [3] 来源：作者统计   从长期性看来，战事对股票市场发展趋势并没有很大的影响。从短时间看来，一个国家当地遭受围攻会造成股市大跌,但如果是这一国家对外的战事,一般新能源行业会涨一些。战事可能导致对资金和局势的焦虑，从而导致全部股票大盘的暴跌和航空航天军工股票的走高。整体而言，军事冲突对股票市场影响比较有限。   关于战争和股市的关系，《二战股市风云录》一书中详细描述了二战期间各国股市在历次战役时的表现，指出股市的表现往往能够提前预判战役的结果。 本文编辑：秦婷   [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/01/012601.png [2] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/01/WechatIMG496.jpeg [3] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/01/WechatIMG497.jpeg
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