标题：美联储如期加息50个基点；美国为抗通胀 中国为支持经济双双发力｜国际
时间：2022年5月6日 (上午8:55)
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作者：清华金融评论

[1] 文/《清华金融评论》资深编辑王茅 美联储5月初的加息幅度和市场预期一致，官员的表态也相对平和，促使10年期和2年期国债收益率曲线变陡，对美国经济前景有利。中国经济受新冠疫情反复、俄乌冲突持续影响，面临较大下行压力，中共中央政治局及时发力，希望可以助力中国经济。 美联储加息幅度在预期之内 美东时间5月4日，美联储在议息会议上做出了加息50个基点的决定，这和《清华金融评论》4月13日做出的预期完全一致。美联储还宣布，将从6月1日起开始缩减目前规模近9万亿美元的资产负债表，以抗击美国目前居高不下的通货膨胀。此外，美联储主席鲍威尔表示，并没有考虑采取更大幅度的加息计划。 美联储本次宣布加息，意味着联邦基金利率目标区间，将被上调至0.75%～1%，这也是美联储自2000年以来最大幅度的一次加息。由于加息幅度并未超出市场预期，与此同时，鲍威尔针对未来加息的“措辞”也相对平和，受“靴子落地”的影响，美股周三全线上扬，截至收盘，道琼斯指数上涨2.81%，纳斯达克指数飙升3.19%，标准普尔500指数涨幅达2.99%。 美联储官员还暗示，未来的加息幅度还会在50个基点，而不是此前部分市场人士所预计的加息75个基点，这就使得市场对美联储到2022年年底的加息总幅度，从3%左右或者更高水平，回落至3%以内。美联储的点阵图显示，预计2022年美联储总共加息7次，也就是说，除了3月17日和5月4日的加息外，美联储今年余下时间还将加息5次。 缩表力度则与预期相当，先是每月缩减475亿美元（其中300亿国债，175亿MBS），3个月后将上升到950亿美元（其中600亿国债，350亿MBS）。本次缩表速度和规模大致是2018年的两倍。 美国经济与通胀前景 由于美联储本次派出的“鹰”不太强劲，加息和缩表幅度均在市场预期之内，因此2年期国债收益率明显回落，从2.8%左右下调至2.65%附近，10年期国债收益率小幅回落，回落幅度不及2年期国债，导致10年期和2年期国债收益率曲线再度变陡。这对美国经济前景而言是件好事，过去美国10年期国债收益率与2年期国债收益率倒挂出现过6次，每当这种情况出现，美国经济就逐步陷入到衰退状态，无一例外。 美联储还在议息会议中指出，俄乌冲突对美国经济的影响存在高度的不确定性，不过就短期而言，俄乌冲突和相关事件，可能会对美国的通货膨胀带来额外的上行压力，并导致美国经济活力受到压制。 事实上，美国3月份消费者价格指数（CPI）较上年同期上升8.5%，创下自1981年12月以来的新高，预期为上涨8.4%，2月份升幅为7.9%；3月CPI较上月上升1.2%，创2005年10月以来新高，预期为上升1.2%，2月升幅为0.8%。 政治局出手，中国经济未来可期 美国方面，美联储的加息幅度在预料之中，对加息前景的表态也相对平和，中国方面，人民银行进一步动用货币政策工具箱，这次是增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度。受上述系列因素影响，A股“五一”长假过后首次开盘就应声上扬，一直维持在上涨的通道中直至收盘。 近期受新冠疫情时有反复，俄乌冲突不断等因素冲击，我国经济目前面临较大下行压力，中共中央政治局审时度势，于4月29日下午股市刚刚开盘时，就发布了会议通稿，以往发布时间通常都在晚上。 政治局会议传递出强有力的积极信号，至少包括以下四条： 第一，疫情要防住。会议强调，要坚定不移坚持人民至上、生命至上、坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零。可见防疫抗疫，是当前首要任务。 第二，全年经济增长目标不变。会议要求，要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。 今年确定的经济增长目标是5.5%左右。不过受到疫情导致一些大城市停摆，市场受“堵”，信心低迷使得消费意愿不足等因素影响，我国第一季度GDP增速只有4.8%。经济增长前景面临压力。政治局此番表态，说明政府对我国经济前景抱有信心。 第三，从当地实际出发完善房地产政策。会议强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求。 房住不炒大方向不变，各地可以按照自己的情况进行调整，有了灵活度，可以说是地产业的福音。 第四，要促进平台经济健康发展。会议强调，要完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 平台经济，在过去一段时间内受到了强有力的监管，在当前经济下行压力日渐增加的情况下，支持平台经济规范健康发展，有利于稳经济稳就业。在香港上市的一众平台公司股价纷纷大涨，京东、美团、阿里、腾讯、百度，当日纷纷大涨。 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/04/412.png
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