标题：西方央行要务是抗通胀；国常会确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设举措| 每周金融评论（2022.6.27—2022.7.3）
时间：2022年7月5日 (上午8:42)
分类：评金融, 首页
标签：无
作者：清华金融评论

[1] [2] 热点聚焦 01、西方主要央行的“首要任务”是压低通胀，不排除更大幅度加息 当地时间6月29日周三，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利罕见齐聚一堂，聚首欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的年度货币政策论坛。 这次论坛传递出一个关键的信息是：疫情前的低通胀时代已一去不复返，世界正转向一种更高的通胀机制，过去二十年的低利率策略将不再适用。三大央行行长同时还表示，不排除更大幅度加息的可能。 此外，鲍威尔承认，在俄乌突然爆发冲突的背景下，实现“软着陆”的任务在最近几个月“显然变得”更具挑战性，“不能保证成功软着陆，实现软着陆的路径变得更窄了。” 《清华金融评论》观察 央行总是面临两大任务，一是抗击通货膨胀，二是保持就业增长。要想在这两个目标之间实现微妙的平衡并非易事，经常会出现用力过猛的情况。 2020年新冠肺炎疫情刚刚爆发时，全球一片恐慌。西方主要央行纷纷降息采取量化宽松货币政策，这一政策维持了大约两年的时间，确实将经济、就业情况从泥沼中拉出，并推动资本市场、大宗商品价格大幅上扬。 时至今日，美国、欧洲主要国家的通胀都处在数十年来的高位，不得不加息缩表。三大央行这次公开表态，也在于引导市场预期。（观察员/王茅） 重大政策 01、国常会确定政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措 6月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。财政和货币政策联动，中央财政按实际股权投资额予以适当贴息，贴息期限2年。引导金融机构加大配套融资支持，吸引民间资本参与，抓紧形成更多实物工作量。 《清华金融评论》观察 政策性、开发性金融工具作为阶段性举措，有利于满足重大项目资本金到位的政策要求，撬动更多民间资本参与，尽快形成基础设施建设实物工作量。通过政策性、开发性金融工具加大重大项目融资支持，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下，引导金融机构发放中长期低成本配套贷款，疏通货币政策传导机制，增强信贷增长的稳定性，助力实现扩投资、带就业、促消费综合效应，稳定宏观经济大盘。 央行表示，政策性、开发性银行运用金融工具，重点投向三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域，分别为交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施。二是重大科技创新等领域。三是其他可由地方政府专项债券投资的项目。（观察员/孙世选） 重大事件 01、增量资金来了！ETF互联互通正式开闸 7月4日，备受瞩目的内地香港ETF互联互通正式开闸，两地投资者可以跨境投资对方市场的ETF产品。根据各大交易所最新公告，首批纳入互联互通机制的ETF产品共计87只，其中，内地投资者可以通过南向沪港通和南向深港通买到4只港股ETF，香港投资者可以通过北向沪深港通买到83只A股ETF。 《清华金融评论》观察 ETF互联互通机制是两地资本市场深化交流合作的重要成果，不仅为投资者提供了更加多元的投资标的，而且有望给两地市场带来一定的增量资金，尤其是给内地ETF做大做强提供了宝贵机会，长远看有利于内地基金公司“走出去”，推进资本市场和基金行业高质量发展。具体来看，此次ETF互联互通正式启动后，内地投资者可以通过港股通买到4只港股ETF，分别为盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技、安硕恒生科技。相比内地的ETF，香港ETF最大的优势是费率便宜，除了费率较低，香港上市的港股ETF还有无涨跌幅限制、折溢价率相对低、交易时间长等特色。（观察员/秦婷） 02、沈阳农商行完成辽阳农商行和太子河村镇银行的承接工作 沈阳农商银行网站7月3日发布公告宣布，经国家金融管理部门同意，自公告发布之日起，辽阳农村商业银行股份有限公司（简称“辽阳农商行”）的网点、人员、存款由沈阳农村商业银行股份有限公司（以下简称“沈阳农商行”）承接。此外，经国家金融管理部门同意，自公告发布之日起，辽阳太子河村镇银行股份有限公司（简称“太子河村镇银行”）的网点、人员、存款由沈阳农商行承接。两公告的落款日期为2022年7月2日。 《清华金融评论》观察 中小银行是我国银行体系的重要组成部分，更是服务基层居民、中小微企业、个体工商户的重要力量。我国经济面临“三重压力”下，综合实力相对较弱的中小银行面临着更严峻的挑战。近年来，中小金融机构改革化险工作取得积极进展，保障了城乡金融体系的平稳运行，总体风险可防可控。但也存在实际风险高于账面水平、存量风险处置难度较大、区域风险相对集中等问题。 据报道，从辽宁银保监局了解到，目前，辽宁全省地方法人银行资金充足，运行平稳。下一步，中国银保监会将会同中国人民银行，积极支持、配合辽宁省委省政府深入推进地方法人银行改革发展，共同维护区域金融稳定，提升金融服务实体经济能力，促进辽宁全面振兴、全方位振兴。（观察员/孙世选） 重要数字 01、6月中国采购经理指数升至扩张区间 6月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%，高于上月0.6、6.9和5.7个百分点，均升至扩张区间。 《清华金融评论》观察 随着各地疫情防控形势稳中向好以及稳住经济大盘措施逐步落地，我国经济中存在的供给冲击、需求收缩和预期转弱三重压力趋向缓解。结合二季度以来的指数走势，企业生产经营活动基本回到平稳增长状态。同时，企业产能恢复拉动前期被抑制的需求较快回补，各级政府推出的一系列促消费、稳投资政策持续发力也推动国内相关需求复苏。从产需两端看，随着复工复产持续推进，企业前期受抑制的产需加快释放，生产指数和新订单指数分别为52.8%和50.4%，高于上月3.1个和2.2个百分点，均升至扩张区间。不过，当前国内外经济环境仍存在诸多不确定因素，须进一步细化落实稳经济一揽子政策措施，积极扩大有效需求，巩固经济恢复发展势头。（观察员/秦婷、孙世选） 02、多国通货膨胀处在高位，中国CPI表现温和 美国5月CPI同比升8.6%，同比涨幅创1981年12月以来最大值。欧元区6月CPI同比升8.6%，创1997年有统计以来的新高，高于5月份的8.1%以及此前市场预测的8.5%。俄罗斯5月CPI同比升17.1%。加拿大5月CPI同比升7.7%，创自1983年1月以来新高。韩国5月CPI同比升5.4%，创2008年8月以来的近14年新高。中国5月CPI同比增长2.10%，前值2.10%。 《清华金融评论》观察 海外各国CPI普遍居高不下是不争的事实，在这种情况下，各国央行也就不得不加息缩表，势必会对相关国家的就业市场、经济增长构成冲击。当然各国的自然禀赋不同，经济也处在不同的阶段，因此加息所带来的结果也不尽相同。 我国目前的物价水平相对稳定，在新冠肺炎疫情的冲击下，稳就业稳增长是我们的首要任务，中国政府有许多可用的政策工具可供选择。其中降息降准政策也是可以用来刺激经济的，可是在海外纷纷加息的情况下，我们降息会引发资金外流等情况的发生，因此这些政策的使用比较谨慎。（观察员/王茅） 本文编辑：王茅 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/07/11.jpg [2] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/07/2.jpg
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