标题：上半年有力应对超预期因素影响，国民经济企稳回升；欧元兑美元跌跌不休| 每周金融评论（2022.7.11—2022.7.17）
时间：2022年7月19日 (上午8:38)
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标签：每周金融评论
作者：清华金融评论

[1] [2] 热点聚焦 01、上半年有力应对超预期因素影响，国民经济企稳回升 7月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2022年上半年国民经济运行情况。 付凌晖指出，面对异常复杂困难局面，各地区各部门高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观政策调节力度，有效实施稳经济一揽子政策措施，疫情反弹得到有效控制，国民经济企稳回升，生产需求边际改善，市场价格基本平稳，民生保障有力有效，高质量发展态势持续，社会大局保持稳定。主要表现为以下特征：二季度经济顶住压力实现正增长。 夏粮再获丰收，畜牧业稳定增长。工业生产企稳回升，高技术制造业较快发展。服务业逐步恢复，现代服务业增势较好。市场销售有所改善，基本生活类商品零售较快增长。固定资产投资持续增长，高技术产业和社会领域投资增长较快。货物进出口较快增长，贸易结构继续优化。居民消费价格温和上涨，工业生产者价格涨幅持续回落。就业形势好转，城镇调查失业率回落。居民收入稳定增长，城乡居民人均收入比值缩小。 《清华金融评论》观察 2022年上半年，由于国际环境复杂严峻以及国内疫情冲击，经济增长受到一定影响，在各方面共同努力下，二季度GDP同比增长0.4%,经济能保持正增长是非常不容易的。 目前全球经济滞胀风险上升，国内经济恢复还存在很多不稳定不确定因素，但是中国经济韧性强、潜力大。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展工作有力有效推进，重点区域疫情防控取得积极成效，稳经济政策效应逐步释放，6月份经济实现较快企稳回升。我国经济持续健康发展的良好态势没有改变，支撑高质量发展的生产要素条件没有改变，长期向好的基本面没有改变，下半年经济有望继续回升、运行在合理区间。（观察员/孙世选） 02、欧元兑美元持续走低，未来或将进一步疲弱 7月以来，欧元兑美元跌势连连，屡次刷新近20年新低。据德国法兰克福证券交易所7月12日实时数据显示，欧元兑美元汇率短线一度跌至1欧元兑换1.0001美元，无限逼近平价，已触及市场的关键心理关口。截至2022年7月15日，欧元兑美元汇率从1.5990的历史峰值累计贬值37.3%，几乎回到其诞生之初的水平。 《清华金融评论》观察 欧元兑美元跌跌不休至少存在以下两个原因：首先，美国和欧洲一些主要国家，目前通胀都处在多年来高位，为了抗击通货膨胀，都纷纷采取了加息的举措，而美国加息的幅度要大幅高于欧洲，因此相对于欧元，美元的吸引力要强得多。其次，乌克兰危机持续发酵，如果欧洲市场依然无法有效解决能源短缺的问题，对欧洲市场持续造成负面冲击，欧元持续走弱或许无法避免。（观察员/王茅） 重大会议 01、国常会部署加力稳岗拓岗的政策举措，确保就业大局稳定等 7月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议部署加力稳岗拓岗的政策举措，确保就业大局稳定。一是继续通过保市场主体稳就业。二是更多用市场化社会化办法增加就业岗位。三是抓好高校毕业生、农民工等重点群体就业。四是保障劳动者平等就业权利。五是地方政府要承担稳就业主体责任，确保实现就业目标。 会议指出，灵活就业能有效促进就业，也有利于激发市场活力和社会创造力，要强化保障和服务。一是允许灵活就业人员在就业地参加职工基本养老、医疗保险，依托国家统一平台参保登记，提升社保缴费、转移接续、异地就医等便利度。对高校毕业生、就业困难人员等从事灵活就业的，按规定给予社保补贴。二是依法保护灵活就业人员合法权益，严肃查处逃避用工主体责任、拖欠薪酬等问题，实施好职业伤害保障试点。三是加快零工市场建设，推动公共就业服务机构免费提供零工供需对接；对符合条件的灵活就业人员培训，给予培训补贴和培训期间生活补贴。 《清华金融评论》观察 5月份以来，我国疫情防控形势不断向好，经济社会秩序加快恢复，一系列政策措施发挥积极效果，就业形势出现好转，但稳就业特别是农民工、高校毕业生等重点群体就业仍面临较大压力。6月份，城镇调查失业率仍比去年同期高0.5个百分点，城镇外来农业人口失业率高0.6个百分点。16~24岁青年失业率持续上升，6月份达到19.3%。 本次国常会部署从市场主体、就业渠道、重点就业群体、就业权利保障方面共同发力，加力稳岗拓岗的政策举措，有助于发挥中小企业创造就业岗位的能力，以及灵活就业等新业态的吸纳能力，精准帮扶重点就业人群，创造更公平稳定的就业环境。（观察员/孙世选） 02、中国人民银行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议 2022年7月15-16日，二十国集团（G20）轮值主席国印度尼西亚以线上线下相结合的方式，在巴厘岛主持召开今年第三次G20财长和央行行长会议。会议主要讨论了全球经济形势、国际卫生、国际金融架构、可持续金融、金融部门改革、基础设施投资、国际税收等议题。中国人民银行行长易纲以视频连线方式出席会议并发言，陈雨露副行长陪同参加。 会议总体认为，当前全球经济复苏和金融稳定面临多重挑战，新冠疫情、通货膨胀、地缘局势等风险持续，粮食和能源供给、资本流动波动等问题突出。在此背景下，各方要坚持多边主义，加强政策协调，充分发挥G20作为国际经济合作主要平台的作用，维护价格稳定，避免负面溢出，以灵活、精准的方式运用各类政策工具共同应对当前挑战。 《清华金融评论》观察 从二十国集团财长和央行行长会议可以看出，当前全球经济复苏和金融稳定存在诸多挑战，都是牵涉面广泛的大问题：新冠肺炎疫情已经困扰了全球两年多的时间，给全球经济、供应链情况造成不利影响；美国、欧洲等主要西方国家通货膨胀居高不下且有愈演愈烈之势，导致不少西方国家央行纷纷加息抗通胀；地缘局势方面，俄乌冲突还在持续；疫情持续、极端天气、俄乌冲突等综合因素又带来了粮食和能源问题。凡此种种，处理不当的话，都会带来大问题。 二十国集团相互协商，互通有无，作为国际经济合作主要平台，可以发挥积极作用。唯有坚持多边主义、协调合作，方能携手共度难关，合作才是硬道理。（观察员/王茅） 重大政策 01、科创板做市交易制度落地 最大买卖价差可增加至1.5% 7月15日，上交所同步发布了科创板股票做市交易业务规则及配套业务指南，分别为《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》（以下简称《实施细则》），和《上海证券交易所证券交易业务指南第8号——科创板股票做市》（以下简称《业务指南》）。《实施细则》在之前的征求意见稿上进行了修订，新的内容共5章28条，主要内容包括：一是明确做市服务申请与终止。二是明确做市商权利与义务。三是明确做市商监督管理。 《清华金融评论》观察 两项规则落地后，券商可以递交做市申请并进行一系列业务考核和技术测试。这意味着科创板做市制度正式进入实施阶段。上交所表示，在科创板引入做市商机制，是进一步发挥科创板改革“试验田”作用的有益尝试。下一步，上交所将在中国证监会的指导下，积极推进科创板做市商机制相关工作，全力保障试点平稳有序落地，持续推动科创板市场高质量发展。 总体来看，科创板做市商机制有助于提升科创板股票的流动性。本次《细则》及配套《指南》在做市商主体准入退出、做市商权利义务等方面予以规范，其亮点之一在于交易所根据做市指标定期对做市商进行服务评价并向市场公告，以规范做市商的做市交易业务。本次《实施细则》与此前的《征求意见稿》相比，最大的不同是将分类为“高”的科创板股票做市最大买卖价差从“1%”调高至“1.5%”。买卖价差是做市商向买卖双方同时报价的最大价格差异，也是做市商进行做市交易的主要收益来源。（观察员/秦婷） 重大事件 01、银保监会：依法依规处置5家村镇银行风险 7月17日，银保监会有关部门负责人接受媒体采访，通报近期重点工作进展，就金融领域热点事件进行了回应。 近期，河南安徽5家村镇银行事件引起了社会广泛关注。银保监会有关部门负责人表示，经过近3个月的努力，公安机关已初步查明案件主要事实，还原了事件真相。河南新财富集团操纵河南、安徽5家村镇银行，通过内外勾结、利用第三方平台以及资金掮客等方式非法吸收并占有公众资金，篡改原始业务数据，掩盖非法行为。 根据目前所掌握证据，绝大多数账外业务普通客户对新财富集团涉嫌犯罪行为不知情、不了解，而且也未获得额外的高息或补贴。因此处置方案确定对这些客户的本金分批垫付。由于原来的后台数据被犯罪团伙隐瞒或删改过，为确保信息真实性，两省新搭建了客户信息登记系统，并与后台数据进行交叉核验。人数较多，工作量大，采取分批垫付方式，首先垫付普通小额客户。下一步将陆续启动5万元以上客户垫付工作。 近日，网络上有人散布言论说，7月11日垫付公告发布是因为7月10日河南郑州发生了聚集性群访事件。该负责人表示，垫付公告发布与7月10日群访事件没有任何关系。河南、安徽5家村镇银行风险事件爆发后，银保监会从4月30日以来多次公开表示，必须严格依法依规处理，凡依法合规办理的业务均受到国家法律保护。 在过去近3个月里，公安机关经过严格调查取证，搜集了大量证据，地方党委政府和中央相关部门加班加点、紧张有序地推进风险处置工作。我们坚持严格依法依规，以事实为依据、以法律为准绳，确定账外业务客户资金性质认定和分类分批处理政策，并同步开展资金垫付准备工作。央地金融管理部门6月18日已发出通告，请相关村镇银行账外业务客户及时登记账户资金情况。在各项准备工作就绪后，按计划于7月11日发布公告，自7月15日启动首批账外业务客户资金垫付。另外，据了解，对开封新东方村镇银行账外业务系统6月26日短暂开放一事，公安机关已立案侦查，相信会实事求是、依法依规处理。 《清华金融评论》观察 截至2021年末，我国银行业机构总资产345万亿元，占整个金融业总资产的90%。整体看，我国金融风险收敛，总体可控，99%的银行业资产处在安全边界内。2021年四季度央行评级结果显示，参评的4398家银行业机构中，高风险机构数量占银行业参评机构的7%，但是资产规模仅占银行业参评机构的1%。即，绝大部分中小银行的央行评级均处于安全边界内。 目前中国中小银行运行平稳发展健康，尽管个别机构风险比较高，有的还涉嫌违法犯罪，但总体而言，风险完全可控，广大金融消费者的合法权益依法受到保护，金融监管部门将不遗余力地做好相关工作。下一步将继续通过地方政府专项债等方式多渠道补充中小银行资本，完善公司治理，持续压降高风险金融机构数量。（观察员/孙世选） 02、首批科创板公司三年期解禁来临 随着科创板开市三周年临近，首批上市公司三年限售期的首发前股份迎来解禁。7月15日晚间，9家首批科创板公司的控股股东、实控人、大股东，不少明确表达了“惜售”之意，延长锁定期和承诺不减持的股份对应市值达到808亿元，占7月22日当天首批25家公司理论解禁市值超四成，以实际行动锚定公司长期价值，给市场注入一剂“强心针”。 《清华金融评论》观察 科创板首批上市的25家公司在上市之后业绩稳健增长，2021年合计实现营业收入828.06亿元，同比增长21%，平均增幅为43%；归母净利润106.13亿元，同比增长12%，平均增幅为29%。从中长期看，随着限售股大量解禁，流通股数量的增加有望进一步提升科创板交易活跃度。当前科创板流通股占比明显低于主板与创业板，一定程度上限制了交易活跃度，但随着首发股东限售股迎来解禁，流通股数量有望大幅增加。与此同时，限售股大量解禁也有望提升机构投资者增配意愿，进一步打开增配科创板的空间。当前公募基金与陆股通对科创板仍属低配，而流通股本偏低或是影响机构投资者增配意愿的重要原因之一。（观察员/秦婷） 本文编辑：王茅 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/07/110.jpg [2] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/07/22.jpg
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