标题：美联储观察：2022年经过疾风暴雨的加息之后，需要减轻力度先观察而后动｜央行与货币
时间：2022年11月25日 (上午9:32)
分类：消息汇, 首页
标签：无
作者：清华金融评论

[1] 文/清华金融评论资深编辑王茅 今年年初以来，为了抑制节节攀高的通货膨胀，美联储也是拼了。截至11月，已加息6次，幅度达375个基点，联邦基金利率由0～0.25%抬升至3.75%～4%。在不懈的努力下，物价涨幅似乎有所松动，美国10月CPI升幅回落至7.7%。而在这一轮疾风暴雨的加息后，美联储也担心美国经济将陷入衰退。看来是要先减轻加息力度，观察后再做选择了。 美联储放“鸽”，美股应声上扬，美元指数下挫 美联储对全球市场的影响，他说第二没人敢说第一。北京时间周四凌晨3点，美联储发布了万众瞩目的11月份会议纪要。市场人士关注其中的每一个细节，以期从中找寻交投线索，为当下以及未来做准备。 美联储没有让市场失望，措辞还是比较清晰的。会议纪要显示，和11月初议息会议后发表的声明一致，美联储决策者大多认同需要放缓加息步伐。 此言一出，美国股市全线上扬，截至收盘，道指涨0.28%，标普500指数涨0.59%，纳指涨0.99%。与此同时，美元指数当天下跌1.07%。 今年以来，美联储加息步伐到底有多强烈？ 何为加息步伐？自2022年3月以来，为抑制节节攀升的通货膨胀，美联储启动了加息周期。以暴风骤雨般的步伐，通过6次加息，将联邦基金利率从0～0.25%猛力拉升到了3.75%～4%。 1973年3月，布雷顿森林体系所确定的固定汇率制度正式瓦解，回顾过去将近50年的岁月里，美联储总共启动了5轮加息周期（包括本次），但之前的4次，都不及本次加息步伐如此湍急。 就拿上次来说，加息周期从2015年年底开始，到2018年12月结束，总加息9次225个基点，基准利率升至2.5%。 本轮加息步伐如此迅猛，原因在于本次通货膨胀措不及防高歌猛进，今年6月，美国CPI同比增幅达9.1%，为40多年来高位，为了抑制通货膨胀，美联储不得不下猛药，6月、7月、9月、11月每次均加息75个基点。 到了11月，美国通胀数据终于显示，10月CPI同比增幅回落到了7.7%。但是，美联储的通胀目标2%是回不去了。不过，需要注意的是，到了2023年，由于2022年的物价基数较高，所呈现的应该是另外一番景象了。 说到放缓加息步伐，市场人士普遍将其解读为，美联储会在12月份的议息会议上决定加息50个基点，而不是75个基点。市场定价显示，美联储11月会议纪要公布后，预计12月加息50个基点的投资者比例升至约80%，此前为75%。 美联储也担心美国经济将于2023年陷入衰退 既然美联储今年年初以来如此猛烈的进行加息，不由得令人担心，美国的经济增长前景会受到负面冲击。不断抬高的利率水平，会使得社会融资成本不断增加，进而抑制企业的再生产动力，突破零界点之后，企业会开始裁员，消费者会因为对未来信心不足开始降低消费，从而影响美国总体经济增长。 事实上，会议纪要显示，美联储官员一致认为，美国经济在2023年某个时候陷入衰退的可能性几乎与基线预期的可能性一样高，这意味着，美联储的经济学家暗示，2023年美国经济陷入衰退的可能性接近50％。 在此之前，美联储可以说是没有顾忌的持续大幅加息，一来是因为物价实在是太高了，不出狠手怕会进一步上扬，二来是因为美国的就业状况一直表现良好，给美联储加息留了底气和空间。 但是，如此猛烈的加息会带来经济的下滑可以说是板上钉钉的事情，就看通胀下滑和经济增速下滑哪个来得更快。如果通胀下滑先来，那对美国而言肯定是好事，如果经济增速下滑先到，那就悲催了。 到了现在这样一个时间点，经过如此的加息步伐后，美联储也确实需要放慢步伐，来观察加息带来的影响。 对于包括美联储在内的各国央行而言，普遍背负两项任务，一是控制通货膨胀，二是促进就业（经济）增长。想在两者之间找寻平衡并不是件容易的事情。 接下来，美联储还会根据最新发布的一系列经济数据，来衡量未来货币政策怎么走。而美联储的一举一动，依旧会牵动全球市场人士的心弦。 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2022/09/72.jpg
上一篇：债券“资产荒”的成因与应对 | 资本市场
下一篇：未来交通银行、招商银行等可能进入全球系统重要性银行名单 | 银行与信贷