标题：我国4月CPI同比涨幅逼近零，PPI降幅扩大，你怎么看？| 宏观经济
时间：2023年5月12日 (上午8:39)
分类：评金融, 首页
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作者：清华金融评论

[1] 2023年4月我国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%。CPI同比涨幅持续回落，已逼近零。2023年4月工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，环比下降0.5%，4月PPI的同比降幅较上月扩大了1.1个百分点。 国家统计局5月11日公布，2023年4月我国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%。CPI同比涨幅持续回落，已逼近零。 2023年4月工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，环比下降0.5%，4月PPI的同比降幅较上月扩大了1.1个百分点。 4月CPI同比涨幅回落至逼近于零 4月扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。 从同比看，4月CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。同比涨幅回落较多，主要是上年同期对比基数较高。其中，食品价格上涨0.4%，涨幅比上月回落2.0个百分点，影响CPI上涨约0.07个百分点。食品中，禽肉类、鲜果、食用油和猪肉价格分别上涨6.7%、5.3%、4.8%和4.0%，涨幅均有回落；鲜菜价格下降13.5%，降幅扩大2.4个百分点。非食品价格上涨0.1%，涨幅回落0.2个百分点，影响CPI上涨约0.07个百分点。非食品中，服务价格上涨1.0%，涨幅扩大0.2个百分点，其中出行类服务恢复较好，飞机票、宾馆住宿、旅游和交通工具租赁费价格涨幅在7.2%~28.7%之间；工业消费品价格下降1.5%，降幅扩大0.7个百分点，主要是能源价格回落较多，其中汽油和柴油价格分别下降10.6%和11.5%，降幅分别扩大4.0和4.2个百分点。 从环比看，4月CPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，食品价格下降1.0%，降幅比上月收窄0.4个百分点，影响CPI下降约0.19个百分点。食品中，鲜菜和鲜果大量上市，价格分别下降6.1%和0.7%；生猪产能充足，叠加消费淡季影响，猪肉价格下降3.8%，降幅比上月收窄0.4个百分点；粮食和食用油价格基本平稳。非食品价格由上月持平转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.04个百分点。非食品中，小长假期间出行需求增加，交通工具租赁费、飞机票、宾馆住宿和旅游价格均有上涨，涨幅在4.6%~8.1%之间；受国际原油价格波动影响，国内汽油和柴油价格均下降1.7%；商家降价促销，燃油小汽车、新能源小汽车和家用器具价格分别下降1.0%、0.9%和0.6%。 据测算，在4月份0.1%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.3个百分点，比上月回落0.4个百分点；新涨价影响约为-0.2个百分点，上月为0。 2023年1­­—4月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。 PPI同比降幅扩大 4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。 从同比看，PPI下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点。同比降幅扩大，主要是由于上年同期石油、黑色金属等行业对比基数走高，以及近期国内外需求偏弱。其中，生产资料价格下降4.7%，降幅扩大1.3个百分点；生活资料价格上涨0.4%，涨幅回落0.5个百分点。主要行业中，石油和天然气开采业价格下降16.3%，降幅扩大0.6个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格下降13.6%，降幅扩大2.6个百分点；煤炭开采和洗选业价格下降9.3%，降幅扩大6.1个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.6%，降幅扩大0.6个百分点。另外，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.7%，汽车制造业价格下降1.0%；文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨4.5%，电力热力生产和供应业价格上涨1.6%，农副食品加工业价格上涨1.1%。 从环比看，PPI由上月持平转为下降0.5%。其中，生产资料价格由上月持平转为下降0.6%；生活资料价格由上月持平转为下降0.3%。受国际原油价格波动影响，国内石油煤炭及其他燃料加工业价格下降2.3%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.1%。钢材、水泥等行业供应整体充足，但需求不及预期，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.0%，水泥制造价格下降0.1%。煤炭产能继续释放，加之进口量仍较大，煤炭开采和洗选业价格下降4.0%。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%，其中铜冶炼价格上涨0.3%，铝冶炼价格上涨0.1%。另外，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.7%，汽车制造业价格下降0.2%；文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨0.9%，纺织服装服饰业价格上涨0.1%。 据测算，在4月份3.6%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-2.6个百分点，上月为-2.0个百分点；新涨价影响约为-1.0个百分点，上月为-0.5个百分点。 1—4月平均，PPI比去年同期下降2.1%，工业生产者购进价格下降1.5%。 通缩临近？ “通缩”两字可能是4月中旬以来出现最高频的经济词汇之一。2023年3月，我国CPI同比涨幅仅为0.7%，远低于1月的2.1%和2月的1.0%，且2月和3月CPI连续两个月环比下降。2023年3月，我国PPI同比下降2.5%。 3月份的CPI和PPI数据发布后引发了市场对经济步入通货紧缩的担忧和较多争论。 当时国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，总的来看，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。 中国人民银行货币政策司司长邹澜则表示，中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。 邹澜认为，对“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有物价水平持续负增长、货币供应量持续下降的特征，且常伴随经济衰退。当前我国物价仍在温和上涨，广义货币（M2）和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。 从CPI的走势看，我国CPI同比涨幅持续下降，但CPI同比涨幅仍为正值，说明我国经济并没有处于通缩，而CPI同比涨幅的下降则符合通胀回落（disinfllation）的定义。 在通胀回落（disinflation）过程中，一般物价水平仍然在上升，但通胀的速度暂时放缓，通货膨胀率在短期内有所下降。 通货紧缩指的是物价的绝对水平的普遍下降，而通胀回落（disinflation）指的是物价上涨幅度的普遍下降。 通胀回落（disinflation）在有些情况下是健康的，有助于防止经济过热。 通胀回落（disinflation）的潜在风险是，如果通胀率持续下降，可能会降至低于零，从而令经济步入通货紧缩的泥潭。 从全球主要国家的历史来看，通货紧缩不仅是物价水平持续下降，而且货币供应量增长下降，并可能伴随经济衰退。 2023年3月末，我国M2余额达281.46万亿元，同比增长12.7%，比上月末低了0.2个百分点，比上年同期高3个百分点，M2增速保持在较高水平上。 邹澜此前预计，随着金融支持效果进一步显现，消费需求有望进一步回暖，下半年物价涨幅可能逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。 本文编辑：孙世选 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2023/02/4.jpg
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