标题：当前影响A股走势的4个因素，哪个是关键？｜资本市场
时间：2023年7月3日 (上午8:34)
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作者：清华金融评论

[1] 文/《清华金融评论》资深编辑王茅 A股表现，始终是我们大家关注的焦点之一，原因不言而喻。而当前影响A股走势的，主要是以下4个因素：一是我国经济表现与前景；二是人民币汇率走势；三是中美关系走向；四是A股自身的一些特点。 一是我国经济表现与前景。疫情3年，较大程度地影响了产业链、供应链问题，给经济增长带来下行压力。我国2022年11月11日送出“大礼包”，优化了疫情防控措施，从那时起，外界及我们自己都对经济增长前景充满信心。 不过由于经济措施实施、落地、发挥作用都需要时间，我国经济虽企稳回升，但看上去似乎没有预期那般强劲，股市也因此承压。 为进一步提振经济增长，国务院总理李强在出席“夏季达沃斯”论坛开幕式时   表示，我们将在扩大内需潜力、激发市场活力、推动城乡区域协调发展、加快发展方式绿色转型、推动高水平对外开放等方面，推出更多务实有效的举措。 总理进一步指出，这些举措正在发挥效应，从今年年初来的情况看，中国经济回升向好的态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。 事实上，我国确实已经推出多项举措，比如人民银行降息，6大行下调存款报价利率等，而就在昨天（6月29日），国务院又审议通过了《关于促进家居消费的若干措施》。家居消费涉及领域多，上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。 我们要对经济回升抱有信心和耐心，随着时间的推移，相信2023年我国经济将呈现前低后高的局面。 二是人民币汇率走势。从2022年到现在，A股走势与人民币汇率走向呈现较强的正相关关系。其中一个直接的原因在于，人民币汇率走强，会吸引外资（北向资金）流入A股，而外资比较青睐蓝筹股，如此一来会起到示范效应，推动A股总体上扬。 影响人民币走势的原因不少，其中美联储的货币政策方向不容忽视。为了抑制居高不下的通货膨胀，美联储自2022年3月开始启动本轮加息周期，迄今已加息10次，累计500个基点，基准的联邦基金利率已升至5%—5.25%区间。每逢美联储放出“鹰派”言论的时候，美元就会走强，人民币汇率走弱，而每当市场预期美联储将暂缓加息时，美元就会下滑，人民币就会走强。 美联储也是深谙此道，清楚如果市场预期美联储还将加息，美元就会走强，资金就会流向美国资本市场。比如美联储主席鲍威尔近日在欧洲央行于葡萄牙辛特拉举办的年度论坛上表示，美联储有可能在7月和9月连续加息，以遏制持续的物价压力，并为意外强劲的美国劳动力市场降温。 不过需要指出的是，无论美联储今年余下时间是否加息，美国本轮的加息周期都已经接近尾声。 三是中美关系走向。中美关系，对中美两国经济、乃至全球经济都有影响，也会影响到A股走势。6月18—19日美国国务卿布林肯访华，这是自2018年10月以来，访问中国的最高级别美国官员。 受此影响，布林肯临近访华和访华期间，A股迎来了上涨行情，不过由于没有谈出什么实质性内容，中美也没有发表联合声明，因此A股随后走低。 近期又有消息传来，美国财政部长将于7月初访华。如果可以成行，并能达成实质性合作，对A股也将是利好。 四是A股自身的一些特点。这里主要讲两点：第一，A股承接的融资压力有点大。首次公开募股（IPO）巨无霸先正达已经成功过会，拟募资650亿元。这将是A股近13年来最大规模大IPO，同时也是A股历史上仅次于农业银行、中国石油、中国神华的第四大IPO。 第二，上市公司数量有点多。目前，A股上市公司数量已经超过5千家。可以将A股里的资金比做一个蓄水池，可以通过降息、降准、下调银行存款利率等方式让这个蓄水池里的资金增加，也可以吸引更多的外资进入，不过这个蓄水池是相对稳定的，如果上市公司数量大幅多于退市公司数量，对A股的表现总体来说是不利的。 这4个因素，共同对A股发生着作用。在不同时期，每一个因素发挥的影响大小有所不同。需要我们进行综合考量。 需要指出的是，今天是6月的最后一天，也是A股上半年的最后一个交易日，机构要做半年报，会“拉一拉”股市。确实，A股今日收盘也是全线上扬。 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2023/05/5.jpg
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