标题：中央政治局：以进促稳、先立后破；欧元区经济活动持续收缩，加剧衰退担忧｜每周金融评论（2023.12.04-2023.12.10）
时间：2023年12月12日 (上午8:48)
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标签：每周金融评论
作者：清华金融评论

[1] 热点聚焦 01、中共中央政治局召开会议，明确2024年经济工作方向 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2024年党风廉政建设和反腐败工作；审议《中国共产党纪律处分条例》。 会议强调，做好2024年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，增进民生福祉，保持社会稳定，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业。 《清华金融评论》观察 本次政治局会议，至少关注了两个方面的重要问题，一是分析研究2024年经济工作，二是做好党风廉政建设。 关于经济工作，稳经济促增长，一直是我们经济工作的主基调，唯有经济持续发展壮大，社会才能持续向前，人民才能获得更多福祉。会议进一步明确了经济发展方向，包括全面深化改革开放、科技自立自强、扩大内需和深化供给侧结构性改革、统筹新型城镇化和乡村全面振兴等，每一个领域都指明了大方向。 关于党风廉政建设，这是做好经济建设的前提。党带领我国各族人民克服各种困难险阻，奋勇向前，实现一个又一个目标。若想继续取得更大的成绩，党也需要不断的提升自己，做好党风廉政建设，让党的肌肤更加纯洁，这是做好经济工作的基础。（观察员/王茅） 重大会议 01、中共中央政治局：明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2024年党风廉政建设和反腐败工作；审议《中国共产党纪律处分条例》。 会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 《清华金融评论》观察 要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。要坚持不懈抓好“三农”工作，推动城乡融合、区域协调发展。要深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国。要坚持尽力而为、量力而行，切实保障和改善民生。 先立后破”的重提表明在“以进促稳”过程中一方面应持进取性姿态，另一方面应具创新性。经济发展战略和宏观经济政策也应该与时俱进，不断创新。这首先需要在理念和认识上的创新。（观察员/周茗一） 重大政策 01、证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》 12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》（以下简称《规定》），并公开征求意见，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。 具体来看，第二阶段费率改革举措主要包括，合理调降公募基金的证券交易佣金费率，持续完善证券交易佣金分配制度，强化公募基金证券交易佣金分配行为监管，进一步优化公募基金行业费率披露机制等。 《清华金融评论》观察 有业内专业人士表示，《规定》实施后，以2022年数据测算，公募基金股票交易佣金总额将由188.68亿元下降至126.36亿元，降幅为33.03%，每年为投资者节省62.32亿元的投资成本，同时基金管理人、证券公司内部管理制度更加完善，交易佣金信息披露更加透明，监管执法更加严格，投资者利益得到了有效保障。这些举措都是为了促进我国资本市场的发展，吸引更多的投资者进入市场。（观察员/王茅） 重大事件 01、欧元区11月经济活动继续收缩 加剧衰退担忧 继法国和西班牙后，德国与意大利的工业生产在今年最后一个季度开始时亦步履蹒跚，这表明该地区可能出现衰退。 公布的数据显示，德国10月的产出较上月下降0.4%，为2020年8月以来的最低水平。意大利的产出较9月下降了0.2%。 鉴于欧元区三季度GDP已萎缩0.1%，若有再持续三个月的萎缩将意味着经济衰退。最近的调查显示，欧元区的服务业和制造业持续低迷。 《清华金融评论》观察 欧元区最大经济体德国11月商业活动下滑，但降幅低于上月。德国11月Markit综合PMI终值为47.8，初值与预期为47.1，仍处于收缩区间。 而德国11月Markit服务业PMI终值为49.6，初值与预期均为48.7。在制造业陷入衰退之际，德国服务业的数据与人们可能预期的黯淡前景背道而驰。 尽管11月服务业活动略有萎缩，但明显没有出现持续的螺旋式下降。相反，多数指标显示，该行业的问题正开始有所缓解。（观察员/周茗一） 重要数字 01、美国11月非农就业人口增加19.9万人；美国消费者对未来一年通胀率前景预期下滑至3.1% 美国劳工部公布的数据显示，美国11月非农就业人口增加19.9万人，高于普遍预期的18.5万人，且大幅高于前值的15万人。 需要注意的是，就业增速重新加速，部分原因是好莱坞和汽车行业罢工工人的回归。与此同时，受到能源价格下跌，以及高利率政策环境的持续影响，美国消费者对通胀的担忧在12月大为缓解。 密歇根大学公布的最新消费者信心调查显示，美国消费者对未来一年通胀率前景的预期下滑至3.1%，较11月的4.5%大幅下降，为2021年3月以来的最低水平。 《清华金融评论》观察 以上两则经济数据一出，表明美联储实在是没有必要继续选择加息。芝加哥商品交易所“美联储观察”最新预测显示，美联储12月维持利率在5.25%—5.50%不变的概率为98.2%，加息25个基点的概率为1.8%。 到2024年2月维持利率不变的概率为92.2%，累计降息25个基点的概率为6.1%，累计加息25个基点的概率为1.7%。（观察员/王茅） 02、11月份全球制造业PMI为48% 环比回升0.2个百分点 12月6日据中国物流与采购联合会发布，2023年11月份全球制造业PMI为48%，较上月小幅上升0.2 个百分点，连续14个月运行在50%以下，全球经济弱势下行趋势没有改变。 分区域看，亚洲制造业PMI稳定在50%以上，与上月持平；欧洲制造业PMI较上月上升，但仍在46%左右的较低水平；美洲制造业PMI与非洲制造业PMI较上月一平一升，均在50%以下。 《清华金融评论》观察 从全球货币政策环境看，由于美国和欧元区通胀压力有缓解迹象，市场对继续加息的预期大幅下降，并对明年降息预期有所升温。如果宣布降息的央行有所增加，将有利于缓解全球经济的下行压力。 短期看，全球经济仍存下行风险。地缘政治冲突，贸易摩擦的不确定对全球经济复苏的影响仍然存在。 长期看，全球经济的止降趋稳仍依赖于在贸易环境的稳定恢复后，全球各国的内生恢复力度。 全球经济稳定恢复将会伴随着如下特征：一是全球制造业进入补库存周期；二是各国居民实际购买力稳步回升；三是通胀压力明显缓解；四是全球产业链供应链韧性逐步提升。（观察员/周茗一） 本文编辑丨周茗一 责编丨丁开艳 校对丨兰银帆 初审丨徐兰英 终审丨张伟 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2023/11/21.jpg
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