作者：孙雪强
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文/ 清华金融评论孙雪强
周五A股全天低位震荡。尽管券商、有色金属板块午后拉升，一度助力大盘几近收复日内失地。截至收盘，上证综指跌0.61%报3434.58点，深证成指跌0.39%报12134.02点。同时，量能较上日大幅萎缩，两市全天成交金额6313亿元人民币，上日成交金额为7271亿元。当周，上证综指、深证成指分别下跌2.56%、1.58%。而当天中小板指跌0.64%；创业板指收跌0.9%，当周分别下跌1.85%、0.78%。
近六个交易日，大盘股重心不断下滑，区间跌幅达4.19%，成交量维持低位，凸显市场信心疲弱。对此，李大霄认为：“周五窄幅震荡，延续下行走势。然而这并不意味着是一个趋势性转弱，市场在60天均线和120均线的夹角运行，在3400-3600点区间震荡运行，本周明显弱势，周线组合一天阳，一天阴线，下周震荡格局将会延续，继续调整，蓄势上攻！”
谨慎跟风高送转 跨年行情仍可期
2015年即将结束，现在到了年底，年报行情也在升温，有超过六成上市公司年报预喜，资金围猎预增股。高送转行情悄然启动，目前已有10多家上市公司率先披露高送转预案。截至昨日收盘，财信发展、盛洋科技等高送转概念股逆市涨停，其强势表现吸引各路资金争相追捧。高送转被热炒，是否具备跨年度投资机会当下成为投资者最为关心的话题。
对此，李大霄认为，市场走入了慢牛，跨年度行情可以期待，市场转好了，高送转行情必然会得到追捧。但是大家要切记，一个苹果切开两半还是一个苹果，高送转仅仅是一个游戏，如果高送转的业绩成长跟不上送转速度，那只是一个切苹果的游戏，所以我们要在切苹果之前进入，在众人追捧的时候退出。
注册制应当理解为“供求平衡制”
12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定（草案）》。
李大霄发表“走心”解读认为，在刚开始的过渡期，注册制应当理解为“供求平衡制”，刚开始实施不会对市场有重大冲击，如何让市场慢慢接受、理解和习惯是推行注册制的关键。
“新股发行节奏不会一下子放开”给市场吃了定心丸，并且原来的排队顺序仍然保持不变，而不是很多人想象的不用排队，这对维护市场现有秩序非常重要。证监会的说明提出了“过渡期”的概念，注册制的实施有个过渡期，过渡期里要做好供求平衡。如何把改革的力度同市场的接受能力相结合，是市场稳定的基础，也是注册制改革需要把握的一个重要节奏，这个节奏的把握程度对于我们对实施注册制后市场的判断和理解有非常重要的意义。
此外，注册制实施还有一个重大看点，就是坚持透明、强化事中事后监督。监管从前置向中间和后置移动，对一些欺诈发行、不透明、弄虚作假行为有个追溯，是个比较好的改变。刚开始的审核往往是不足够的，如果能够把监管后置或者在过程中间加强会相对有效一些。
“雾霾终会散去，市场终会好起来。”李大霄呼吁，保持供求平衡是维持中国证券市场健康稳定发展的唯一出路。期待迷雾尽快散去，期待中国股票市场能健康稳定。