标题：成熟股市最大的“庄家”究竟是谁？｜资本市场
时间：2024年10月23日 (上午8:54)
分类：评金融, 首页
标签：无
作者：清华金融评论

[1] 文/《清华金融评论》王茅 在成熟的股市，最大的“庄家”其实是央行。以美联储为例，央行通过间接入市，以及预期管理等来影响市场，成就了美股较长时间的牛市。我国央行也开始间接入市，互换便利和回购增持贷款已落地，与此同时，预期管理也有积极作为，将对股市带来深远影响。 央行可间接入市，源源不断为市场提供流动性 最近央行行长参加的两次会议，都让A股欢欣鼓舞，持续上行。一是9月24日的国新办发布会，央行行长公布了两项新货币政策工具，证券、基金、保险公司互换便利，以及股票回购、增持专项再贷款。二是10月18日的金融街论坛年会，央行行长公布了一揽子政策落实情况，包括上述两项新货币政策工具的落实情况。 央行表示，互换便利已开始接受金融机构的申请，股票回购、增持专项再贷款政策文件于10月18日正式发布实施。10月20日晚间，有官方数据显示，‌首批回购增持贷款的上市公司一共有23家。涉及贷款金额累计超过百亿元。 具体来看，首批参与回购增持贷款的上市公司包括中国石化，招商蛇口，招商轮船，招商港口，中远海控，中远海发，广电计量，迈为股份，兆易创新，威迈斯，嘉化能源，温氏股份，福赛科技，阳光电源，山鹰国际，通裕重工，牧原股份，中国外运，中远海能，中远海特，东芯股份，力诺特玻，玲珑轮胎。 10月22日，中金公司在证券、基金、保险公司互换便利项下首次买入股票。中金公司表示，下一步中金公司将继续使用互换便利业务获得的资金，进一步增持股票，坚决落实党中央决策部署，助力资本市场健康稳定发展。 我国央行公布的首批5000亿元互换便利，以及首批3000亿元回购、增持专项贷款已于本周开始，陆续进入A股，央行正式开始间接入市。央行资金入市，安全性是第一位的，资金会流向哪里？那就是中字头、沪深300这样的蓝筹了。 我国央行入市虽然晚了点，但终究是入市了。在成熟的股市里，最大的“庄家”就是央行。 美国于2008年爆发次贷危机，当时美国的众多投资银行、商业银行、保险公司纷纷陷入流动性危机，美联储给这些金融机构提供了低成本贷款，帮助他们恢复元气，这些资金大量进入股市，推动美国走出了次贷危机的阴霾。如果没有美联储的介入，美国的金融机构不知会走向何方。 美联储的入市，是在16年前次贷危机时进行的，美联储资金间接入市，推动美国股市实现了长达16年的牛市。 现如今我国央行的资金也通过金融机构、上市公司间接入市了，能否也将推动目前处在估值低位的A股迎来长牛、慢牛？我们盼望牛市，但也不希望牛市太过猛烈，慢一点，才能长久。 央行通过预期管理，影响市场走势 央行除了间接入市外，其“庄家”的地位还体现在对市场的预期管理上。以美联储为例，其通过公开发言、政策声明和经济预测等方式进行预期管理，向市场传达其对未来经济走向的看法和政策意图，从而影响市场预期。‌ ‌通过公开发言进行预期管理‌。美联储主席和高级官员通过公开演讲、新闻发布会等方式，向市场传达货币政策的方向和意图。这些发言通常会被市场参与者密切关注，因为它们能够提供关于未来政策走向的线索‌。 ‌通过政策声明进行预期管理‌。美联储在每次政策会议后都会发布政策声明，详细说明当前的货币政策立场和未来的政策方向。这些声明通常包含对经济状况的评估和对未来利率变动的预测，帮助市场形成对未来利率变动的预期‌。 ‌通过经济预测进行预期管理‌。美联储会定期发布经济预测，包括对经济增长、通货膨胀和失业率的预测。这些预测帮助市场了解美联储对经济前景的看法，从而调整其投资和消费决策‌。 ‌通过与市场沟通形成预期管理‌。美联储通过与市场参与者的沟通，帮助形成对未来利率变动的预期。例如，美联储可能会在会议前与市场代表进行会谈，解释政策决策的背景和理由，帮助市场更好地理解政策意图‌。 我国央行，在预期管理方面也开始有积极作为。9月24日，人行行长潘功胜在9月24日的新闻发布会上表示，“互换的便利，首期操作规模是5000亿元！我也跟主席讲，只要这个事儿做得效果好，咱们第一期5000亿，之后可以再来5000亿，甚至可以再搞第三个5000亿！”他还表示，正在研究平准基金的设立。这无意大幅提振了资本市场的信心。 很显然，央行行长说的3个5千亿，3个3千亿，意味着可以有无限的流动性供给。事实上，央行也的确能做到，因为央行是基础货币的创造者。有央行作为后盾，相当于给股市“托底”。 编辑丨王茅 审核丨丁开艳 责编丨兰银帆 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2024/10/5.jpg
上一篇：债券市场助力做好养老金融大文章｜财富与资管
下一篇：国际货币体系的终结因素 | 国际