标题：最新关注：前瞻、回顾、观点&数字
时间：2025年10月13日 (下午1:48)
分类：总第143期, 最新关注, 最新关注-总143期, 清华金融评论杂志文章
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作者：《清华金融评论》, 经营

[1] 前瞻 ◎ 党的二十届四中全会本月召开，研究制定“十五五”规划建议 中共中央政治局9月29日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。中共中央总书记习近平主持会议。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。 中共中央政治局听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届四中全会审议。 《清华金融评论》观察 党的二十届四中全会于10月召开，标志着中国进入基本实现社会主义现代化的关键攻坚期。此次全会将为中国式现代化绘制系统性行动纲领，在动态平衡发展与安全中强化制度优势，既为短期经济注入确定性，更为2035远景目标奠定决定性基础。 ◎ 国务院常务会议研究完善海外综合服务体系 9月12日召开的国务院常务会议，研究完善海外综合服务体系。会议指出，要着眼于为出海企业参与国际合作与竞争提供有力支撑，进一步完善海外综合服务体系。同时，要加强协同联动，统筹法律、金融、物流等领域服务资源，丰富服务产品，构建服务平台支持有条件的地方打造出海综合服务港，推动在重点国家建立海外综合服务站，增强商协会服务功能，培育一批跨境服务能力强的专业服务机构。 《清华金融评论》观察 此次国务院常务会议传递的核心信号是我国将系统性构建覆盖企业出海全流程的支撑体系，重点解决当前海外服务分散化、层级不高的问题，为企业深度参与国际竞争提供强力保障。会议释放的积极信号，能够提升服务层级，打造国家级支撑体系，会议首次明确要求统筹法律、金融、物流等核心资源，推动建立“政府引导、市场运作”的协同机制。同时，直击企业痛点，降低出海风险与成本。针对当前企业面临的合规风险、供应链不稳定等挑战，推动地方实践与全球布局协同发力，同时政策鼓励地方探索特色化服务模式。 ◎国家发展改革委：着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 受国务院委托，国家发展改革委主任郑栅洁9月10日向全国人大常委会报告2025年以来国民经济和社会发展计划执行情况。郑栅洁表示，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调。着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，统筹推动物价水平合理回升、社会就业大局稳定与经济增长，稳住经济基本盘，努力完成全年经济社会发展目标任务。 《清华金融评论》观察 国家发展改革委强调“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，传递了以政策确定性应对外部不确定性、全力稳固经济基本盘的核心信号。具体而言，稳就业是指民生底线优先，稳企业是减负与金融支持并重，稳市场是强化内需与循环畅通，稳预期是政策工具箱持续扩容，财政货币政策加紧实施。 回顾 ◎ 中国人民银行：金融体制改革进一步深化 9月22日，中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上指出，2025年是“十四五”规划的收官之年，五年来，金融体制改革进一步深化。设立中央金融委员会、中央金融工作委员会，加强党中央对金融工作的集中统一领导，将中国特色社会主义制度的政治优势和制度优势转化为金融治理效能。 《清华金融评论》观察 潘功胜行长强调金融体制改革深化，对市场产生的积极作用，首先是增强市场信心与稳定性，包括金融体系底盘更加稳固，风险防控成效显著提升；其次是优化资源配置服务实体经济，包括精准支持重点领域，强化投资者回报；最后是深化开放提升国际竞争力，包括人民币国际化提速，制度型开放深化。 ◎ 金价持续刷新历史高位 9月22日，伦敦现货黄金首次站上3720美元/盎司（单日涨超1%），COMEX黄金期货同步创3761.2美元/盎司新高。9月23日，伦敦现货黄金升至3784美元/盎司，年内累计涨幅达43%，期货价格突破3800美元/盎司。 《清华金融评论》观察 金价近期持续走高的原因在于，美联储降息预期强化。9月17日美联储降息25基点，而且年内可能继续降息，这降低了持有黄金的机会成本。此外美国8月就业数据疲软加剧经济增长放缓担忧，推动美元走弱。中东局势紧张、石破茂宣布辞去日本首相等事件叠加，导致地缘风险与避险需求增加，进而推高金价。与此同时，各央行持续购金也推动金价上涨，其中中国央行已连续10个月增持黄金。 ◎ 美联储9月降息25个基点，为2025年来首次降息 美联储于美东时间9月17日降息25个基点，将联邦基金利率降至4.00%~4.25%，是2025年来首次降息，也是自2024年12月暂停降息后的重启。投票中仅新任理事斯蒂芬·米兰主张降息50基点，其余理事均支持25基点调整。美联储主席鲍威尔强调此为“风险管理式降息”，无须快速连续降息，避免市场误读为经济恶化信号。 《清华金融评论》观察 鲍威尔在议息会议后的讲话，表明美国经济或存在隐忧。一是通胀黏性。关税推升商品价格，若与降息刺激需求叠加，可能延缓通胀回落。二是债务风险。美国国债突破37万亿美元，高利率加重利息负担，制约政策独立性。三是就业疲软。移民政策收紧削弱劳动力供给，企业投资意愿受关税政策影响而下降。展望未来，市场还须密切关注美国的经济数据，以从中找寻交易投资线索。  精彩观点 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席：习近平 9月16日出版的第18期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。文章强调，建设全国统一大市场，是党中央作出的重大决策，不仅是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，而且是赢得国际竞争主动权的需要。 《清华金融评论》观察 建设全国统一大市场是赢得国际竞争主动权的战略需要，这是应对全球复杂局势、增强国家发展底气的关键举措。超大规模市场是我国独特优势，通过破除壁垒、畅通循环，可提升资源配置效率，增强经济韧性。2025年上半年国内生产总值增长5.3%，内需贡献率达68.8%，彰显市场抗压能力。 国务院总理 李强 李强总理在9月23日联合国全球发展倡议高级别会议上宣布，中国作为负责任的发展中大国，在世界贸易组织（WTO）当前和未来谈判中将不寻求新的特殊和差别待遇。 《清华金融评论》观察 中国虽保留发展中国家身份，但不再要求未来WTO谈判中的优惠待遇（如更长过渡期、更低市场开放义务），展现我国对多边贸易体系的支持。与此同时，这一承诺可倒逼国内产业升级，同时通过公平竞争环境激励国内企业提升核心竞争力，加速向高质量发展转型。  数字 我国8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9% 国家统计局公布的数据显示，我国8月全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。扣除食品和能源后，反映真实消费动能的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅持续扩大。 《清华金融评论》观察 我国8月CPI同比下降0.4%的主因是食品价格超预期下跌，食品价格同比下降4.3%，对CPI下拉影响增加约0.51个百分点，主要源于供给端季节性过剩（如生猪出栏增加、蔬菜集中上市）。与此同时，8月核心CPI同比上涨0.9%，连续4个月涨幅扩大，说明国内消费需求正温和复苏，经济内生动能逐步增强。 美国8月CPI同比上涨2.9%，略超市场预期 美国劳工部公布的数据显示，美国8月CPI同比上涨2.9%（前值为增长2.7%），环比上涨0.4%（前值为上涨0.2%），略超市场预期；核心CPI同比上涨3.1%（持平前值），环比0.3%（持平前值）。 《清华金融评论》观察 美国通胀短期有所反弹，但核心通胀保持稳定，同时就业市场降温信号增强。若企业加速转嫁关税成本（美国有效关税税率或超17%），商品通胀可能回升，而且，如果就业市场恶化速度快于通胀回落，美国滞胀风险可能制约风险资产表现。 [1] http://www.thfr.com.cn/wp-content/uploads/2025/10/00.png
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