标题：美联储加息“靴子”落地 零利率时代终结
时间：2015年12月17日 (下午5:28)
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作者：丁开艳

文/《清华金融评论》丁开艳 备受市场关注的美联储加息“靴子”落地。美国联邦储备委员会12月16日宣布将联邦基金利率提高25个基点，联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%之间，这是美联储9年多来首次加息，终结了零利率时代，未来美联储将渐进加息。 美国经济“表现良好”提供加息基础 本次加息源自经济基本面的支撑。美国联邦储备委员会12月16日发布政策报告称美国经济增长虽然不强劲，但持续上升，2%的核心通胀也有信心实现。 美联储主席珍妮特·耶伦也表示，美联储确信美国经济将继续强化，美国经济“表现良好”。 珍妮特·耶伦还表示，全球经济带来的风险已经降低；导致通货膨胀率低迷的因素将会消退，美联储加息是因为相信低通货膨胀率只是暂时现象。如果推迟加息的话，意味着今后需要仓促加息。 通货膨胀和就业指标数据显示美国经济已走上稳步复苏轨道：CPI保持稳定的攀升；新增非农就业人数自2014年以来长期维持在20万人/月，已达到1994年和2004年美联储加息时的水平。 申万宏源证券分析认为，此次加息是对近期劳动力市场的强劲表现给予肯定，同时劳动力市场的强劲表现弱化了之前美联储对于通胀水平的担忧，经济展望也暗含美联储对于未来经济形势所持有的乐观态度。 未来预期：逐步加息 此次加息意味着美国货币政策结束量化宽松之后回归常态化，美联储称未来将逐步加息。 珍妮特·耶伦表示，今后仍将维持宽松性政策，联邦基金基准利率处在“中性”水平仍然极低。她表示，未来将逐步加息，加息前会给出提示。 美联储下次加息的时点最早可能在明年的3月16日，明年可能最多有4次加息，分析预计美联储加息节奏将相对缓慢。 兴业银行资深经济学家鲁政委表示，未来继续加息路径取决于明年物价。 华创宏观分析，经济基本的复苏并非强劲，加之来自全球宽松的格局，美联储本轮加息的节奏也注定犹疑和缓慢，本轮加息将可能持续两年或更久。 短期人民币有贬值压力 美联储加息的“靴子”落地后，人民币贬值的压力引发关注。分析称，短期有贬值压力，但人民币汇率有条件保持基本稳定。 中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红分析，美联储加息后，短期内人民币对美元有贬值压力，企业使用人民币计价的动机有可能受到打压，由人民币升值预期推动的那部分人民币国际化成果将面临较大的挑战。 不过，针对人民币汇率波动担忧，央行近期表态：中国经济增速虽然相对放缓，中国仍保持一定规模的贸易顺差中国外汇储备充裕等因素影响，从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。 鲁政委建议，首次加息落地后，利多出尽，美元将出现回调，人民币可以加快修正高估，国内要适时果断降准，弥补无期限长期资金的失血。 另有分析认为，许多其他新兴市场经济体相比，我国经济基本面更为稳健，美联储加息对我国经济与金融的直接影响将比较有限，货币政策不宜因美国加息贸然转向。
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