作者：《清华金融评论》, 经营
分类：卷首语-总147期, 总第147期, 最新关注, 清华金融评论杂志文章
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前瞻
◎国务院常务会议：研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措
国务院总理李强1月16日主持召开国务院常务会议，听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措。会议指出，要加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民。
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此次国务院常务会议部署加快培育服务消费新增长点，释放服务消费正成为经济新引擎的政策信号。政策精准锚定升级方向，包括新业态供给扩容，支持智慧文旅、数字消费、银发经济、绿色服务等赛道，同时，通过破除制度障碍，加快清理医疗、汽车等领域不合理限制，完善信用体系与行业标准，为新兴服务消费营造良好环境。与此同时，推动民生服务提质，扩大养老托育、健康医疗等普惠服务，以优质供给创造新需求，通过供给侧与需求侧双向发力激发消费活力。
◎ 中国人民银行：2026年将优化结构性货币政策工具
中国人民银行行长潘功胜1月23日接受《人民日报》专访，围绕“十五五”规划开局之年金融支撑工作展开，重点阐述了继续实施适度宽松货币政策、构建科学稳健的货币政策体系和宏观审慎管理体系、提升金融服务实体经济质效等方向。他强调，2026年将灵活运用降准降息工具，优化结构性货币政策工具，并专设5000亿元服务消费与养老再贷款，支持科技创新、中小微企业等领域。
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潘功胜行长的表态说明，央行的结构性工具优化升级，可直接降低企业融资压力，引导资金精准滴灌关键领域，稳定市场预期与金融环境，短期为经济注入流动性，中长期通过支持科技创新、绿色产业培育新质生产力，为“十五五”高质量发展奠定基础。
◎ 证监会：坚决防止市场大起大落
中国证监会1月15日召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议强调，全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。
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证监会的表态表明，要强化监管力度，引导市场转向健康慢牛格局。监管意图在于，严防暴涨暴跌，打击短期炒作，遏制非理性投机，强化逆周期调节，压实信息披露责任。与此同时，引导长期投资生态，从“快钱短炒”转向“长钱长投”，拓宽中长期资金来源，价值投资导向明确，优化市场结构。
回顾
◎ 黄金白银价格1月屡创新高后大幅回落
纽约商品交易所黄金期货价格1月25日突破5000美元/盎司，1月26日升至5074美元/盎司；伦敦现货黄金价格1月26日突破5100美元。纽约商品交易所白银期货1月23日首破100美元/盎司，1月26日达108美元/盎司；伦敦现货白银1月26日达109.45美元。1月30日，全球贵金属市场遭遇“史诗级”暴跌，黄金最高跌幅超过12%，遭遇40年来最大单日跌幅，现货白银价格一度跌幅达36%，为有纪录以来最大单日跌幅。
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本轮贵金属价格走高，受到多重因素共同驱动，一方面，避险需求集中爆发，地缘冲突升级，委内瑞拉事件、格陵兰岛主权争端、中东局势紧张等事件引发全球资本涌入贵金属。另一方面，全球金融市场不确定性增强，尤其是美联储独立性受质疑，黄金白银成为资金“避风港”。不过，黄金白银短期暴涨后，美联储新主席人选确定，为“鹰派”的 凯文·沃什，引发应激反应，获利盘大幅涌现，以及杠杆资金踩踏等，共同导致了金价银价的暴跌。
◎ 上证指数实现17连阳，创下1993年以来最长连涨纪录
2025年12月17日至2026年1月12日，上证指数实现了17连阳，当日上涨1.09%，收报4165.29点，这个连涨成绩创下1993年以来的最长连阳纪录。
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诸多因素共同推动A股大幅走高。人民币升值催生“成本红利”新逻辑，人民币汇率强势破7开启升值周期。新板块引领增量资金入场，新兴赛道成为资金关注焦点，契合国家战略，符合科技叙事。新资金形成市场支撑，企业美元结汇回流，成为市场“压舱石”。机构年初加仓，保险、基金等机构新年考核周期重置。此外，外资选择性回归，人民币升值吸引外资配置中资红利股、行业龙头股等资产。
◎ 美联储主席鲍威尔遭刑事调查
当地时间1月9日，美国司法部向位于华盛顿特区的美联储总部发出传票，正式启动对美联储主席鲍威尔的刑事调查。鲍威尔1月11日在美联储网站发表公开声明说，美国司法部9日向美联储送达传票，威胁对他2025年6月在参议院银行委员会作证一事提起刑事诉讼，当时的证词涉及美联储办公楼翻新项目。
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鲍威尔遭刑事调查，引发各界对美联储独立性的担忧，进而促使避险资产大涨、风险资产承压。市场对美联储独立性的担忧削弱美元信用，推动黄金、白银价格大涨。美元、美股表现不振，资本加速撤离风险资产。若美联储被迫加速降息，美元走弱可能引发新兴市场资本外流，冲击亚洲及拉美股市。
精彩观点
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席：习近平
2026年1月1日出版的《求是》杂志第1期发表了中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《学习好贯彻好党的二十届四中全会精神》。文章强调要深入学习领会全会精神，重点把握五个方面：深刻领会“十五五”时期经济社会发展的重大意义、党中央关于国内外形势的基本判断、经济社会发展的指导思想和重大原则、重大战略任务以及根本保证。在贯彻落实过程中，要着重把握坚定不移推动高质量发展、加快构建新发展格局、推动全体人民共同富裕、更好统筹发展和安全、统筹推进各领域工作等重点任务。
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坚定不移推动高质量发展是“十五五”时期经济社会发展的主题。要以新发展理念引领发展，加快培育新动能，促进经济结构优化升级，做优增量、盘活存量，保持质的有效提升和量的合理增长
中共中央政治局常委、国务院总理：李强
中共中央政治局常委、国务院总理李强1月19日主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告》和《“十五五”规划纲要（草案）》两个征求意见稿的意见建议。李强强调，要突出高质量发展的目标引领，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，注重各类政策组合发力，强化改革举措与宏观政策协同，在质的有效提升上取得更大突破。
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当前，政策协同成为宏观调控的重要抓手，通过财政、金融、产业等政策的系统性配合，形成政策“组合拳”效应，避免政策碎片化或相互抵消。高质量发展是政策制定的首要目标，“质的有效提升”表明政策重心从单纯追求规模扩张转向注重发展质量，同时，在推进发展中改革与政策协同并重，将进一步激发制度红利。
数字
我国2025全年GDP增长5.0%
国家统计局数据显示，初步核算，2025全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值93347亿元，比2024年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。
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2025年全年5%的GDP增速目标达成，能在全球贸易摩擦加剧、地缘冲突、内需不足等因素的影响下实现增长目标，凸显经济抗风险能力。我国经济正经历从速度到质量的关键转型，5%的增速背后是动能转换的调整与突破。当前需通过收入分配改革、房地产新模式构建、落后产能出清等措施巩固复苏基础，而新动能崛起与制度型开放深化，将为“十五五”开局注入确定性。
国际货币基金组织小幅上调2026年世界经济增长预期至3.3%
国际货币基金组织（IMF）1月19日发布《世界经济展望报告》更新内容，预计2026年世界经济将增长3.3%，较上年10月预测值上调0.2个百分点；2027年将增长3.2%，与上年10月预测值持平。
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IMF上调2026年全球经济增长预期至3.3%，传递出全球经济在多重挑战下展现韧性的积极信号。增长韧性超预期，得益于美国人工智能（AI）投资热潮和中国政策刺激加码，抵消了贸易摩擦冲击。技术革新成关键引擎，AI驱动的生产力提升已从概念转向实际增长支撑，尤其推动北美和亚洲技术出口扩张。贸易压力阶段性缓和，但政策不确定性仍处高位。
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